千禧一代大量涌入加密货币市场的原因（汇集20篇）

尽管目前有严厉的监管，南非加密市场仍继续吸引加密市场的兴趣。总部位于新西兰的加密交易所Easy Crypto宣布，该公司已在南非推出其平台，以开发非洲国家的潜力。

新西兰的加密货币交易性能令人印象深刻。这使得它在澳大利亚和现在的南非加密市场的存在得到了扩展。最新报告显示，该平台在计划挖掘新兴市场潜力时，瞄准了非洲大陆。

对南非加密市场的兴趣在上升

自2018年推出以来，Easy Crypto exchange一直专注于新西兰和澳大利亚市场。交易所共有超过15000个账户，总销售额超过5亿新西兰元。

该平台于2019年进入澳大利亚加密市场，该市场在第一季度和第二季度保持稳定增长。预计它也将复制南非的成功。支持超过50种加密资产和两种法定货币（澳元和新西兰元）的南非兰特在上市后加入了其投资组合。

在推出过程中，Easy Crypto exchange联合创始人Janine Grainger曾表示：我们拥有5670万人口，其中估计有1100万人没有银行，我们的目标是让南非人能够轻松地买卖加密货币，并获得完全独立于传统机构的金融系统。

南非加密市场潜力仍未开发

据最新统计，南非加密货币占有率为11%。这说明南非对于早期的入驻者来说是有利可图的。

在传统银行系统主导市场的情况下，许多居民认为加密货币是摆脱银行昂贵的交易费用和缓慢处理的最佳途径。在很多国家当中已经建立加密货币交易所，加强本国的数字货币交易。

美国2万亿美元的刺激性交易不足以阻止许多加密货币周三下跌。截至20:00 UTC 为止，过去24小时内，比特币（BTC）下跌了超过1％，只有NEO（NEO）上涨了不到1％。

醚（ETH）下跌2％。其他cryptocurrencies闪烁的CoinDesk数字资产板红包括多吉币（DOGE）在狗窝3％和短跑（DASH）也由3％的红色。

然而，全球股票市场前景乐观。日本日经225指数收盘上涨8％。东京股市整周表现良好，因为日本银行正在购买创纪录数量的债务，为经济注入了现金。

另请参阅： 为什么美国的2万亿美元刺激计划，无限的量化宽松政策将暴露货币体系的缺陷

随着美国决策者试图应对冠状病毒对经济的威胁，现金注入也成为当今的话题。在就钱的去向达成协议之后，预计参议院全体参议员将在周三晚些时候对该法案进行投票，为美国人提供2万亿美元的救济。标准普尔500指数在世界标准时间20:00收盘超过1％。

在恐慌性抛售抹去了2月20日触顶的多年标准普尔500涨幅之后，市场终于终于保持稳定。

“ 2008年，雷曼兄弟申请破产时，对金融市场的直接影响与我们因COVID-19所目睹的反应非常相似。这两个事件均导致全球股票市场大量抛售，并逃离了安全风险。来自投资者，主要是美元。” InfiniGold首席执行官Jon Deane说，该公司已在公共区块链上发行了数字黄金代币。

截至世界标准时间20:00，黄金在当天小幅下跌。InfiniGold的Deane指出：“全球货币贬值和长期负利率对黄金都是非常有利的。” 加密货币交易者密切跟踪黄金，并且观看诸如白银等其他贵金属也已成为一种流行的活动。

“高盛出来说黄金是买进的。但是，如果您看白银的价格，那就是一个完全不同的故事。白银要么必须大量追赶，要么金价会走低。” Koine机构销售业务发展部主管Rupert Douglas说。

白银正在上涨，截至20:00 UTC当天上涨了1％。

尽管市场情况良好，但鉴于冠状病毒对经济的影响存在不确定性，它们仍处于不稳定状态。对美联储（Fed）无限量化宽松（QE）政策的担忧使交易员担心美元的未来前景。

瑞典场外加密交易员亨里克·库格伯格说：“无限制的量化宽松政策使现金成为避风港，而这一切都会平静下来。”

我们现在看到比特币市场经常会出现流入量和流出量，很多投资者都喜欢将流入量和流出量作为比特币价格变化的标准。

很多投资者会认为，资本流入市场会导致比特币的上涨，资本流入回到比特币价格出现短时间的下跌，以此来判断市场的动向。

或许这就是为什么说比特币价格容易受到操纵的原因，比特币市场还不是很成熟，资金的流入和流出可能会是一个错误的信号，你可能会做出相反于市场走势的判断。

首先要解释买入和卖出的原理，买入和卖出在市场当中是同时存在的。

比如我们买进了500枚比特币，那么就会有人将他手中的500枚比特币卖给你，市场当中比特币的总量是没有变化的，只不过是比特币的持有者出现了改变，流入流出没有发生变化。

那么，流入流出计算的标准是什么呢？流入流出等于主动性买卖量的差额。因为资金的操作通常也会选择挂单的方式，导致资金流入流出指标出现虚报的现象。

因为流入和流出量容易出现虚假的情况，所以就很容易被操纵。就容易出现一种情况，就是割韭菜。

当市场主力想出货时，要让韭菜觉得资金在流入，怎么做呢？只需要拿出一个亿做对敲，在上升的时候自己进行交易，进行钱包之前的资金转移，巨额的成交额就计入资金流入里了。

如果很多市场主力都着这样做，那么当韭菜进场接盘，主力轻轻松松就把筹码派发出去，完成一轮收割。

传统市场最近的抛售压低了加密货币的价格，但这样做的方法甚至比许多加密货币中最先进的参与者所能掌握的更为复杂。那是因为加密货币的下跌是在衍生品市场上进行的。

诸如期货和期权之类的金融工具构成了衍生品市场，其价值源自基础资产（在这种情况下为加密货币）的价值，并依赖于基础资产的价值。加上加密货币市场的大量抛售，衍生品也导致近期价格下跌。

从3月7日到3月9日，短短48小时内，比特币（BTC）从9,215美元下跌了17％，跌至两个月新低的7,628美元。

当标准普尔500指数周一暴跌7％时，交易员开始出售而不是购买加密货币来应对自己的现金短缺。

加拿大加密经纪公司Secure Digital Markets的Mostafa Al-Mashita说：“加密行业正在对传统的市场抛售做出反应。”

传统市场对加密货币的影响使许多加密货币利益相关者迷惑不解。Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）是全球最受监管和对银行友好的交易所之一，似乎对加密货币内的市场动态泛滥的方式感到惊讶。

阿姆斯特朗和其他有远见的加密货币持有人可能没有意识到的是，衍生品交易对像加密货币这样的“稀薄”或低流动性市场产生了影响。

加密货币的抛售压力可能会产生连锁反应，很难从中恢复。诸如BitMEX和Deribit之类的衍生品交易所的交易者必须应对自动清算。

在诸如Coinbase之类的交易所大量现货市场上以急需的美元卖出加密货币之后，发生了类似追加保证金的事件。

“随着人们失去可自由支配收入，并召回短期债务，所有风险资产都与短期下跌相关，包括传统市场和加密货币，”算法交易公司Galois Capital首席执行官凯文·周说。

加密货币市场最大的黑天鹅

除开中本聪本人现身卖币之外，门头沟称得上是加密货币市场最大的黑天鹅。

之所以这么说，第一是因为门头沟拥有的比特币数量众多。2014年3月，Mt.Gox找到了20万BTC。除开像Coinbase、币安那样的大型交易所外，圈内极少有人或机构再拥有这般大体量的比特币了。

第二个缘故可能是一类巧合，那便是门头沟每次卖币都随着着市场的暴跌。2017年12月，比特币一路飙涨至最高点2万美元，随后便开始暴跌。而Mt.Gox债权受托人小林信明，正是在这个时候卖出了2000个比特币。有分析认为，门头沟的砸盘是导致市场暴跌的导火索。

从2017年12月到2018年2月，小林信明相继卖出了三万多枚比特币，每次卖币都卖在了高点。圈内也有些人因而调侃称，在小林信明眼前任何分析师都失去作用，小林信明凭一己之力活生生将门头沟这一烂摊子变成了一个获利新项目。

2018年9月，小林公布了一份文件，称先前售卖数以万计的BTC和比特币现金是为了保证债权人利益而采用的对策。在这个过程中，小林一共卖出了价值2.3亿美元的比特币和比特币现金。比特币的售出平均价为8100美元/枚（现平均价6394美元）。

小林信明没有披露这笔交易的用途，有传言称，这代表着一经决策破产程序，就会将资金发放出去。

截止到2019年3月19日，Mt.Gox已被确定的储蓄余额为695.53亿日元；加密货币资金余额层面，截止到2019年3月18日，Mt.Gox拥有141686.35BTC、142846.35比特币现金和一定数额的BSV。

不过根据Mt.Gox最新披露的信息显示，债权人将能选择清偿债权形式，包括法定货币形式，以及法定货币与比特币、比特币现金混合形式，除此之外目前暂无其他选择。换句话说，BSV并不在赔偿之列。

从上文可知，依照当前的价格，哪怕Mt.Gox只依照债权人25%的损失开展赔偿，假如债权人选择在目前卖出赔偿个人所得的比特币，他们仍然是获利的。考虑到经济大环境的萧条，以及在2011年左右的炒币者中相当大部分并不是有钱人，债权人卖出赔偿个人所得币的几率十分大。而假如14万个比特币被砸向市场，没人知道，目前的加密货币市场是否还能承受得住。

我们可喜的是，“矿商死亡螺旋”并没有到来。

在那一场暴跌之后，市场当中的紧张情绪完全被释放，矿机在短时间内出现大量关机的情况，但是这并没有维持多久。

比特币迅速回到之前的点位附近，目前虽然没有继续冲击7500美元，但是在7000美元点位附近稳定下来。这一系列数据说明，加密货币行业并没有死。

比特币的哈希率较3月份的低点上涨了64%

Glassnode发布的报告表示，从3月份的最低点开始，哈希率反弹了64%。

哈希率低点是每秒82 exahash，目前哈希率是每秒130 exahash。

这主要是因为3月份难度出现下调以及比特币价格上涨，这让矿工更容易找到区块获得奖励，很多矿机恢复生产，从而提高了哈希率。

比特币网络哈希率从低点到现在反弹幅度达到64%，哈希率即将触及最高位置，即每秒约145 exahashes，这个高点是在比特币接近1万美元时创造的。

比特币网络哈希率的迅速恢复是一个信号，表明加密市场可能触底，哈希率若再度上升可能预示着比特币即将迎来明显的涨势。

与此同时，比特币的使用水平也在迅速提高

除了哈希率能够表现比特币市场的生命力之外，最近比特币用户数量暴涨也说明了这一点。

据美国区块链和加密货币市场数据公司Brave New Coin的一位加密分析师乔什·奥尔什维奇（Josh Olszewicz）所说，比特币网络上每周活跃地址的数量最近突破了9个月来的最高水平，超过了整个2019年末和2020年早期的水平。

这似乎也基本预示着牛市的到来，2017年初也出现这样的状况，结果2017年迎来了大牛市。

“比特币网络新实体”的数量出现明显增长，七天平均数从6000个低点升至目前的16800个。

比特币与股市的相关性

金融市场当中黄金一直是避险资产，在金融风暴当中也未能幸免，出现了比较明显的跌幅。

那么作为新兴的投资品，现在认为比特币是避险资产还为时过早，如何判断比特币和传统金融市场之间的关系，可以依照比特币和股市之间的关联性。、

在3月初的时候，在美股受到冲击的时候，比特币出现大跌。当美股市场出现反弹的时候，比特币价格也出现了上升。

但是到三月底，比特币的表现要比股票市场更加强劲。比特币价格虽然具有独立性，但是美国的一些有利政策对于加密货币市场的刺激还是非常大的。

MVRV

MVRV全称是BTC的市值比实现值，是加密货币市值与其已实现市值的比值。数值越大，说明比特币价格现在被人们所高估，比特币的价格很大概率出现价格下跌；反之比特币价格被人们低估了，价格上涨的概率就比较大。

MVRV比率是怎么计算的呢？MVRV比率=MV(市场价值)/RV(实际价值)

市场价值=价格*当前已经挖出的比特币的数量

实际价值是流通中的每一个比特币最后一次转账时的价值总和

MVRV作为常用指标能够较好地表现出比特币牛熊市：当MVRV的比率在3-3.5以下的时候，市场的价格就比它“公允价值”要低，比特币接下来的升值空间很大，可以在这段时间内进行建仓；但是，如果MVRV的比率高于3.5的话，就说明比特币现在这个价位出现下跌行情可能性比较大，建议正确评估交易风险，卖出手里的比特币盈利出场。我们在使用这个指标的时候，并不是说MVRV比率比较高就一定会预示着未来一段时间内比特币的价格会上涨，事实上情况可能恰恰相反，当那些手里有币的人的利润越来越高的时候，他们把手里的比特币全部抛售的可能性也会变得越来越大。

按照现在的数据，我们可以判断比特币市值已经低于它的成本上限，回顾比特币发展的历史，这种情况是比较少的，对于投资者来说反而是一个绝佳的入场机会。

对于比特币价格的回调，在七成的投资者认为这种可能性是存在的，而绝大部分投资者认为比特币的3800美元的底部已经坐实，其实这种观点也是符合比特币走势的。

3月12日到13日出现暴跌之后，比特币的震荡并没有持续很长一段时间，在一些有利的条件刺激之下出现了明显的上探，一直冲上7000美元关口。

一般来说，大量投资者的买入价都是在6000美元左右，所以这个价格对于大多数投资者来说已经实现了“心理补偿”和资金的补偿。

在这波大涨当中，一些利好因素起到了非常重要的作用。

首先就是美国一波救市政策在现在终于起到了作用，这几天美股上涨幅度已经到了20%左右。而最近下一轮规模至少1万亿美元的刺激法案也将会推出，这对于股市来说是一个好消息，对于投资者的信心也是好消息。资本市场投资信心回暖自然对于比特币的价格会产生利好。

Tether增发USDT，对币圈产生的利好是显而易见的。3月13日市场USDT告急之后，Tether一周内就增发9次，总计5.4亿枚。3月31日，再新增1.2亿，2020年以来累计增发近20亿，市值再次跻身第四位。目前USDT的场外价格还维持正溢价，这种稳定币的市值上升对于投资者的资金来说也是一种保证。很多投资者在比特币价格出现下跌之后将资金取出放入稳定币当中，为之后出现行情的反转再进入市场做准备。

近期各大平台借贷利率已经维持一段时间低值，一方面是市场情绪不高，更重要的是场内资金开始充足，随着投资升温，资金利用率将会上升。

这两天币圈行情延续强势，比特币在冲击7500美元失败后回调到7100美元之后迅速拉升到7300美元。以太坊和EOS两天暴涨超20个点，BSV、BCH表现也是非常强势，市场正朝着更好的方向发展。

BCH和BSV分别在昨天和明天完成减产，比特币将会在一个月之后减半，减半大戏将会带动市场迎来新的投资狂潮。

长期以来，加密货币投资者一直认为机构投资者会导致下一次比特币月度事件，但这只是基于希望的虚假叙述。

在过去的两年中，加密媒体商店和比特币（BTC）倡导者高度重视机构投资者拥抱加密货币领域的需求。人们常说的信念是，机构流入会导致大规模采用，并且整个加密资产的价值会出现难以置信的飙升。

快进到现在，加密货币的总市值尚未达到2017年底的7500亿美元的历史新高。

加密货币价格的缓慢复苏引发了一些难以回答的问题。如果机构资金已经流入加密货币，为什么在过去三年中价格没有大幅上涨？

要么存在几乎无限的抛售压力-考虑到加密货币总市值仅为2480亿美元，这不应该成为障碍-或机构投资将推动加密货币价格上涨的理论不成立。

这是机构投资者尚未加入加密货币市场的三个原因。

匝道仍然太陡

投资比特币是CoinMarketCap上排名第一的加密资产，对于大型共同基金经理来说仍然是一大障碍，尤其是考虑到他们认为的比特币风险时。

除此之外，与更多传统资产相比，还需要额外的购买步骤，并且仅购买加密货币的过程令人讨厌。一些基金的内部监管也不允许投资特定产品，而另一些基金则因受监管和批准场所的流动性低而被赶下台。

存在不等于利润或不能保证牛市

机构投资者的到来或存在必定会转化为购买压力。Renaissance Technologies Medallion Funds最近进入CME的比特币期货市场就是一个很好的例子。

此外，应注意的是，由于CME期货是以现金结算的，因此它们不一定涉及任何比特币交易活动。更重要的是，对冲基金也可以开设空头头寸。

投资者应该怀疑：为什么他们要庆祝一个100亿美元的基金可能进入该领域，以押注比特币的价格？

是的，加密衍生品市场已经有了显着的增长，这些是机构规模投资者的首选工具，但对于普通零售投资者而言，它们仍然异常复杂。

由于合同每两个月到期，因此通过期货建立头寸的成本可能很高。此外，这意味着投资者将承担相对现货市场负溢价交易的风险，因为转换到下一个到期日通常会涉及成本。

简而言之，期货合约不是为长期持有而设计的。

与传统市场相比，加密货币领域太小

尽管比特币确实产生了惊人的回报，但还有一个其他原因为什么一个94万亿美元的行业不会很快就盲目地购买加密货币。

加密行业的2480亿美元的市值只是资本市场中的一个斑点。目前，流通中的日元纸币总计达1万亿美元，其中不包括银行存款或国债。

世界上最大的20家资产管理公司合计管理着42.3万亿美元。仅对加密货币的0.5％的投资最终将达到2,110亿美元，相当于总市值的84％。

即使过去几年已经证明了加密技术可以提供无限的增长空间，但必须承认，加密货币与传统市场的竞争环境甚至还不尽相同。Grayscale Investments管理着30亿美元的资金，这是用于加密货币机构投资的最大的公开交易工具。

尽管金额如此之大，但在全球最大的资金管理公司看来仍然微不足道。

摩根大通和美国银行股票的前7名所有者

对于几乎所有大型资产管理公司而言，银行，信用卡，保险和经纪公司都是投资组合的重要组成部分。贝莱德，道富，先锋，富达和惠灵顿一直是金融股票的前20名。

银行是该领域的重要参与者，汇丰，摩根大通，高盛，德意志银行，法国巴黎银行，瑞银和富国银行在全球最大的共同基金管理公司中均名列前茅。

由于银行是此类独立共同基金的相关投资者和发行人，因此这种关系更加深入。随着大型金融行业参与者主导股票和债券发行，并在此类交易中协调投资基金的分配，这种纠缠甚至进一步加剧。

当主题是传统金融行业时，任何共同基金经理坐到桌子的另一端都没有太大的余地。

目前，加密货币绝不会对Visa，Wells Fargo，Chubb或Charles Schwab构成威胁。分散式金融的表现如何或目前比特币交易的规模如何都无所谓。

因此，投资者应该问的问题是：是什么阻止机构参与，以及如何使他们投资加密货币？

监管压力仍然是一个障碍

前商品期货交易委员会主席克里斯托弗·J.吉安卡洛在2019年十月承认，他的机构审议与财政部，美国证券交易委员会和国家经济委员会打压比特币的令人难以置信的2017年反弹。

这项由政府支持的计划在2017年12月达到顶峰，因为CME和CBOE都列出了比特币期货合约-在比特币着名的19,700美元高点一天之后。

2019年5月，美国国会议员布拉德·谢尔曼（Brad Sherman）呼吁同事取缔加密货币。唐纳德·特朗普总统于2019年7月发推文：

“我不喜欢比特币和其他不是货币的加密货币，它们的价值极易波动且基于稀薄的空气。”

最近，美国财政部长史蒂芬·姆努钦（Steven Mnuchin）承诺对加密货币提出“重大新要求”。

2019年10月，美国参议员甚至致函三家支持Facebook的Libra加密货币项目的公司，理由是“该项目对消费者，受监管的金融机构和全球金融体系构成风险。”

尽管比特币没有被广泛认为是法定货币的竞争者，但几乎可以肯定的是，这种加密货币的市值将达到一万亿美元。

流动性和便利性

BAKKT的产品旨在缓解共同基金对比特币投资的重大障碍。具有实物交割的比特币期货合约允许在一个完全受监管的场所进行购买，包括托管过程。

据Cointelegraph报道，BAKKT由洲际交易所（纽约证券交易所的所有者）控制。愿意交易此类产品的客户必须通过用于股票和期货的常规经纪人来进行交易。

BAKKT的比特币月度期货合约量

长期以来，散户投资者一直在等待BAKKT的推出，因为它的到来预示着加密货币领域已经受到机构投资者的祝福。对2018年和2019年达到新的历史高点的估计是无情的，而且常常是错误的。

发布后，看似完美的解决方案产生了平均每日交易量，到目前为止，这仍然无关紧要。发生这种情况的原因有很多：

目前很少有经纪人提供BAKKT的产品。许多基金的内部法规不允许拥有基于比特币的实物投资。要获得BAKKT批准的资金，还需要其他官僚机构（控制机构）。实物比特币不被用作杠杆交易的保证金。交易时间仅限周日至周五8:00 pm至6:00 pm。尽管可以更改内部基金法规以适应比特币投资，但对于数十亿美元的投资基金而言，现在可能没有多大意义。

分析师和投资组合经理建议，在长期共同基金经理中增加一种新的资产类别，这将承担巨大的个人风险。

无需机构即可进行加密并可以扩展

本文的目的不是要使投资者远离比特币和加密货币。没有实际市场经验的专家和分析师承诺，不可能的情况已经持续了太长时间。如果比特币市值仍低于1万亿美元，请放心，您早早参加了聚会，这不一定是一件好事。

这种资产类别可能有无限的上涨空间，机构投资者的进入几乎肯定会逐渐发生，然后突然发生。现在，必须意识到，万亿美元的共同基金行业还没有足够的充分理由来投资这种新兴的资产类别。

加密不需要共同基金行业；相反。比特币是普通人的金钱，本身就是一种投资。

加密货币是一个诱人但起伏大的市场。你可能希望立即用超低价投资于加密货币，但在投入现金之前一定要做好准备。

在交易或投资加密货币之前，需要注意一些重要事项。汇入金钱之前，请先记住这5点。

自己研究

加密货币社区提倡进行自己的研究，提醒你在购买或交易之前，对你感兴趣的币种进行彻底调查。虽然最终的投资是你的个人选择，但建议你先进行深入的了解，然后再进行操作。在加密货币行业中，过度渲染，过分夸大的现象并不少见。人们倾向于宣传自己拥有的代币，以期希望对价格产生积极影响。通常，很难区分是真的推荐，还是带着欺骗外衣的宣传。在购买任何加密货币时，建议你在投资之前自行做出决定，而不仅仅是因为别人的推荐。

新手开始研究的最简单方法之一是加入加密货币电报组织或BitcoinTalk论坛，以从已经进行交易的其他人那里获得真正的反馈。

多样化

以任何形式进行投资时，请勿将所有资产都放在一个篮子里。尤其是在动荡的加密货币市场中，将你所有的钱都放在一块可能意味着全部损失。投资一些不同硬币和代币可以减轻巨大的损失。但是，不要将购买范围分散得太广，因为这可能会导致利润微薄。你更有可能在两到三笔交易中找到成功的交易。

还能够考虑在这个动荡的市场中进行套期保值：比特币（BTC）和以太坊（ETH）等加密货币先驱是对冲山替代币的明智选择，但请记住，在投身于山寨币之前，进行自己的研究。多元化可以帮助减轻投资组合中的风险和波动性，从而有可能减少市场起伏的数量和严重程度。请记住，多元化并不能确保盈利或亏损。

消除怀疑和恐惧

恐惧，不确定性和怀疑是决定加密交易者是否成功的关键因素。这是一种个人心态，可以使用怀疑进行管理，并随你的直觉而变化。尽管权衡他人的意见很重要，但要注意避免因冲突信息而导致产生的怀疑。

要克服的另一种心态是对失踪的恐惧，定义为“普遍担心别人可能会缺少一些有益的经验”。当你开始与加密市场中的其他人“建立联系”时，比较是不可避免的。恐惧可能对你的目标和决定有害。建议你尽快识别并处理它，以便你可以继续充满信心地进行交易。

能力范围以内

加密货币是一个非常动荡的市场，可以为承担的高风险提供高回报。但是，不要贪婪-只投资你愿意??损失的钱。当你超出自己的承受能能力进行交易时，甚至获得贷款或信贷透支，你都将步入危险区域。

HODL或摇摆策略

HODL并不是错误拼写，这个词意味着在市场下跌时保留你的代币，也就是死拿的意思，而不是出售和套现。该策略要求等待熊市，并在交易数字资产时做出明智的决定。这是99％成功的加密货币投资者和交易员所倡导的策略，因为从长远来看，它通常会带来更好的结果。

另一方面，摇摆策略的交易者迅速（几周，几天，几分钟）买卖代币以获取短期利润。他们的重点是代币的投机或技术因素，而不是代币的长期前景，以及他们如何从代币的下一步行动中快速获利。

在开始交易之前，了解你的交易策略很重要。

加密市场

比特币上周继续反弹，在周日至周二上涨10%后，升至逾7400美元的三周高点。它的积极势头持续了一周的大部分时间，直到周五上午回落到7000美元以下。”自2017年初以来，在我的非加密圈子里，我从未看到过对比特币如此有组织的新兴趣，”知名投资者阿里保罗在推特上向14万名追随者表示。继比特币走高后，其他主要加密货币也在周末大幅上涨。

“完美风暴”

德索扎在最近的一次播客中表示，全球经济的不稳定导致下一个比特币在5月份减半，这可能导致比特币遭遇“完美风暴”。他说，减半可能会使效率低下的矿业公司从市场上消失，将更多的回报分配给低成本的矿业公司，这些矿业公司不必出售那么多比特币来支付电费。

投资者注意到，他们看好比特币。高盛前GS基金经理劳尔•帕尔（Raoul Pal）警告称，冠状病毒大流行将是历史上“最大的破产事件”，他正将25%的投资组合转移到比特币上。Facebook前高级执行官Chamath Palihapitiya表示，近几个月来，比特币成功成为全球储备货币的机会增加，为每一枚比特币价值超过100万美元打开了大门，不过他承认，现在比特币的投机性太强，不可靠。

而前对冲基金亿万富翁迈克尔诺沃格拉茨在Twitter上向任何愿意接受他的人打赌，比特币在未来三个月的表现将优于黄金、美国国债和美元。

法律纠纷

币安是纽约南部地区11家加密交易所和数字代币发行商之一，上周提起集体诉讼，指控这些加密机构违反联邦和州证券法，向投资者提供并出售数十亿美元未注册的数字代币和其他金融工具。例如，Binance据称从寻求上市代币的发行人那里获得了大笔现金支付。律师凯尔罗什（Kyle Roche）在一份关于这些案件的新闻稿中说：“这些费用经常超过每次上市100万美元。”。

Telegram在同一地区法院做出的有利于SEC的裁决中也受到了打击。法院认为，该公司去年以17亿美元的价格出售给买家的Grams代币可以作为证券进行监管。Telegram就法院的判决向第二巡回法庭提出上诉。

新冠病毒的区块链经验教训

2020年将被视为技术创新的转折点，全球将重新审视追踪和呈现信息的旧方式。区块链并不是一种治愈方法，如果基础数据不可靠，它使数据不可变的所有能力都没有帮助，就像大流行蔓延的中国一样。

但区块链仍然有帮助。它可以为生产跟踪和跟踪应用程序的国家管理数字身份，以防止病毒传播，还可以帮助有效分配现金，以重启经济。随着世界面临的巨大挑战，区块链成为解决方案的一部分的机会来了。

受到疫情影响，3月份是加密货币有史以来最糟糕的月份之一。

比特币在12日和13日出现明显的价格跳水，日均波动量为5.8%。到月底，价格出现了明显的缩水。而作为传统避险资产的黄金价格波动率为1.6%。

相比于黄金，比特币的避险功能在三月份受到严重的质疑。比特币的价格下跌也全部是因为自身，美国股市多次熔断加上石油价格下跌促使投资者从资本市场当中撤回资金，这波及加密货币市场。

资深分析师Craig Erlam认为比特币高度投机，在这场市场的动荡中会受到明显的影响，平仓以弥补追加保证金或亏损的头寸清单中的比例当中也是很高的。

这次经济危机是历史上前所未有的，对于资本市场和加密货币市场来说都会是强大的冲击。

而山寨币也受到了一定的影响，莱特币下跌约35%，XRP下跌25%。

格林斯潘表示，出现波动是因为数字货币历史还不长，发展还不成熟，采用率还不稳定，造成投机的机会非常大。而现在在达到低点之后，比特币价格出现明显的回暖，在现在还一直保持冲击7000美元，这是比特币能够增加投资者信心的一点。

在2020年最大的利好消息就是比特币奖励减半，上一次减半带来的比特币上涨带来加密货币发烧友的乐观情绪。他们在期盼着5月份减半时间的到来，按照现在的基础，比特币将会迎来一波上涨。

Dibb表示：“最近的全球衰退是黑天鹅事件的结果，但我们认为这些不利因素是暂时的， 5月13日的比特币减半将为其在2021年之前上涨至15000美元提供又一个催化剂。”

资深分析师Erlam表示，比特币在经济动荡中迎来了能够证明自己的投资价值的机会，就看比特币怎样发挥。

合成市场交易就一直是机构交易者的支柱。伴随着合成市场交易进到加密货币交易市场，现在是时候深入分析与了解加密货币合成市场交易的原理。

什么是合成市场交易？

合成市场交易对是现货市场上不存在的虚假资金配对。合成市场交易使交易者能够 在加密货币交易所没法得到的配对上做多或空头寸。

在加密货币现货市场中，交易者能够 比较于报价资金和基础资金拥有头寸。基础货币表明要倘若得到一单位基础货币要多少报价货币.

在基础水平上，倘若购买的资金的价值比较于用以购买资金的资金的价值提升，则市场交易将变为获利。假定ENJ是基础资金，XDCE是报价资金，则有两类一般情况可导致获利市场交易：

ENJ的USDT价值提升,XDCE的USDT价值提升，但ENJ的提升更快

ENJ的USDT价值上升，XDCE的USDT价值下降

但是，倘若现货市场上没有ENJ/XDCE配对，而只有ENJ/USDT和XDCE/USDT可市场交易，交易者能够 选择出售XDCE并购买ENJ，以使上述所说情况出现。

合成市场交易的好处

市场上的价位效率将更高，归因于交易者通过比较于两类资金的看跌/看涨观点相结合，更容易根据策略开展头寸市场交易。

多头和空头寸的组合使交易者能够 维持市场保持中立，归因于加密货币表明出很高的市场关联，进而避免了对市场的单方向下注。通过采用大量的货币-开展市场交易，为交易者造就大量的市场交易机会。

交易者能够 下注两类资金的价位变动，与此同时以报价货币完成损益，因而可以用结算货币完成盈亏。

合成货币消除了由于流动性低而没法执行市场交易的情况,避免创建流动性低的市场。

合成市场交易的风险性

与现货交易相比，合成市场交易将要额外费用，归因于采用合成市场交易的每个头寸将要市场交易次数的两倍。

管理综合头寸将要更大的复杂性，因而务必适当解决支付资金比率时的均衡。

创建合成货币对要您开设两个单独的头寸，每个头寸都要自己的保证金。当您能够 简单地市场交易交叉货币并节省保证金时，这将锁定您市场交易账-户中不必要的资金。

合成货币对交易策略要求对市场交易涉及的各种要素有透彻的了解，比如清算风险和额外的交易费用。

伴随着新平台的发展趋势，比如去中心化交易所（DEX）（采用ETH作为公共市场交易对的UNISWAP和采用BNT作为公共市场交易对的BANCOR），大量的市场交易机会会继续添加到加密市场，打动大量的传统投资者进入潮流。

连续企业家詹妮·塔（Jenny Ta）已推出了一种由加密技术驱动的社交媒体网络和市场平台，该平台承诺不会出售用户数据。

由华尔街资深人士Jenny Q. Ta 创建的社交媒体网络和市场平台CoinLinked 于5月7日启动。

该平台将具有一个实用令牌，该令牌可奖励用户在该平台上的活动，也可在CoinLinked的市场上兑换折扣。

Ta在对Cointelegraph的讲话中将CoinLinked描述为“有史以来第一个基于区块链的社交网络和加密商务平台”，将其比作Twitter，Instagram和Amazon的混合分散式/集中式混合。

“随着全球电子商务每年稳步增长，销售预测表明，数十亿美元的行业将在2021年创下新高，显然需要一种更灵活，更轻松的方法来将加密货币交换为有形商品。”说。

CoinLinked推出安全令牌和ERC-20

CoinLinked设计了两个本机令牌 -一个用于寻求在平台上进行投资的投机者的安全令牌，以及一个ERC-20实用程序，它将在CoinLinked平台上称为CoinLinked Coin或CLC的多个功能上发挥作用。

CoinLinked用户将获得CLC奖励，以换取在平台上制作内容的能力，包括上传图片或视频，共享链接或参与现有帖子。

Ta告诉Cointelegraph，“ CLC代币严格用于平台”，并指出“在不久的将来，用户可以将CLC换成平台内的折扣”，或“换成其他稳定币，例如系绳。” 她还暗示，根据监管机构的批准，该令牌将来可能会交换为以太（ETH）。

Ta补充说，CoinLinked的安全令牌将很快可以在像OpenFinance这样的顶级安全令牌交易所上交易。

CoinLinked致力于抗审查

Ta强调她希望在整个平台上保持高度的审查抵抗力，并指出CoinLinked将允许任何性质上非非法的内容作为其对言论自由的承诺的一部分。

首先，CoinLinked将手动处理任何标记的内容，以确定这些内容是否违反美国法律，所有被认为合法的内容均应保留在平台上。

除了非法内容，Ta还强调了该平台对打击假新闻的承诺。

用户验证用于增强信任

为了增强CoinLinked用户之间的信任度，同时保持抗审查性，该平台将允许对所有用户的帐户进行核实，而不仅仅是名人和公众人物。

Ta描述了CoinLinked用来存储用于验证帐户的敏感信息的方法，将其作为“商业秘密”，但是，这表明通过调用冷钱包的类比，数据将离线存储。

CoinLinked不会出售用户数据

Ta强调CoinLinked“不会出售用户数据”，并指出该平台将努力维护与她在金融服务行业惯用的客户数据隐私相同的标准。

“我们像传统银行系统一样尊重用户。Ta说，这些银行已经运营了100多年，而且它们从未出售过客户的数据，”塔指出，并指出“丢失数据的唯一时间是因为它们被黑客入侵了。”

“由于我在比银行系统大得多的华尔街长大或成熟，所以我尊重隐私。期间，”她补充说。

数字资产市场受到全球各种法规的约束，但目前最适合加密货币领域的是哪一项？

由于美国证券交易委员会的监管不确定性以及州许可要求的杂乱无章，美国加密交易的发展仍然停留在柜台交易公告板问题所保留的交易死水中。

为了确保数字资产市场的持续健康增长，扩大机构加密交易的市场份额至关重要。对于数字资产市场来说，这是一种更好的商业模式，它将迫使美国监管机构采取更快的行动。拥抱这一点的数字资产市场将认识到，更好的控制将吸引更多的机构流动性，并且从一套有控制力的控制原则背后开始组织工作。

幸运的是，数字资产市场协会（ADAM）（于2018年成立的数字资产市场参与者组成的财团）在2019年11月发布了《行为准则》。（亚洲证券业和金融市场协会于2018年发布的“数字资产交易所最佳实践”也是一个很好的参考。）其代码是数字资产市场必读的准则，它具有八个主要原则：合规和风险管理，市场道德，利益冲突，透明度和公平性，市场完整性，保管，信息安全和业务连续性，以及反洗钱和打击恐怖主义融资。

奠定了基础之后，接下来是实施。同样，无需重新发明轮子-现有的标准和法规提供了可以针对任何数字资产市场量身定制的指导。首先前往百慕大，找到一个采用数字资产并旨在消除监管不确定性的监管机构。即使是怀俄明州，该州也被誉为美国最先进的数字资产监管框架州，其模仿百慕大的数字资产法规。

马耳他也有有益的规定性规章（一般来说，对努力的内爆视而不见），其次是纽约。我将在这里更进一步，并为您提供最相关资源的最佳规定的链接。

百慕大的“行为准则”提供了针对数字资产市场的直接治理，合规性和风险管理控制。寻求更全面指导的成熟组织将希望查阅马耳他的“虚拟金融资产规则手册，第3章，第3章”，这也可能有助于解决与运营独立性，诱因和个人交易有关的利益冲突问题。但是，针对金融公司冲突的最佳（也是最广泛的）监管指南仍然是金融业监管局（Financial Industry Regulatory Authority）2013年10月的“利益冲突报告”。

实施健全的透明度和公平性控制要求适当的客户披露。百慕大的客户披露规则和纽约的虚拟货币规则提供了最清晰的信息。最有用的指导。

为了市场完整性，特别是对于受商品期货交易委员会监管的美国数字资产市场，Cboe期货交易所的“ Rulebook”提供了组织良好的资源。

百慕大的“数字资产托管行为守则”为电子资产私钥保管人在保管，交易处理和运营中定义了标准。在美国证券交易委员会的“客户保护”规则和CFTC的客户资金隔离规则，但是，很难适应数字资产市场，已经注意到双方FINRA和SEC。

对于网络安全控制，纽约州金融服务部的“金融服务公司的网络安全要求”提供了全面的检查表，但对于贸易安全，百慕大的“贸易实务守则”是最好的资源。纽约的虚拟货币规则提供了有用的业务连续性检查表。在数字资产市场中，首席信息安全官必须具备的参考资料包括美国国家标准技术研究院的《安全和隐私控制》，《密钥管理》，《加密密钥生成》和《网络安全事件恢复》指南。

百慕大的“审慎标准”和“数字资产业务的特定行业指导说明”提供了全面的反洗钱指南，甚至提供了模板，但是金融犯罪执法网络（尤其是其与可转换虚拟货币有关的指南）仍然是主要来源（当然）。为了进行AML风险评估，主要资源应该是“银行保密法/反洗钱考试手册（针对货币服务企业）”。

现在是时候让数字资产市场大吃一惊了，并利用ADAM的原理和上述资源来打破监管难题。让我们积极主动地让加密货币流动性流过这些死水！

在比特币诞生的第 11 个年头，虽然加密货币这个概念仍然没有被所有人接纳，但这丝毫不妨碍这种新共识正在全世界快速蔓延。经历了数轮牛熊交替，尤其是 2017 年底那波历史级的大涨过后，市场上越来越多的人关注到了这个新兴市场，而近两年的市场的快速增长也让越来越多的传统金融机构为之侧目。

类似 JPMorgan、富达等在内的传统金融顶级投资机构涉足加密货币领域的消息已不必赘述，而格林威治联合会在今年年初进行的一项调查显示，受访的 774 名机构投资者中有三分之一都已经开始投资加密货币或相关衍生品。而尚未涉足加密领域的机构受访者中超六成确信加密资产未来必将在其各自的投资组合中占有一席之地。

最近因为业务原因，笔者一直在接触全球范围内想要进入币圈的传统金融机构，以及那些想在原有业务基础上拓展金融业务的币圈原生机构。在交流的过程中，一些对机构市场架构的看法引起了不少共鸣，就此进行了系统性的梳理，希望能够有更多的朋友看到，也欢迎大家交流。

谈到币圈市场架构，大家第一反应一定是交易所。但这个系列的文章，主角都不是交易所，应该说不是狭义的交易所。

本质上，狭义的交易所在市场机构中的角色，就是一个流动性池。从池子的角度出发，最简单可以把所有参与方分成两类，从池子拿流动性的（Taker，比如想要配置 BTC 资产的传统机构）是一类，注入流动性的（Maker，比如做市商）是另外一类。当然，Taker 机构，在某些时候会下 Maker 订单，比如在交易体量大的时候，会通过算法交易系统，把 Taker 订单，拆成 Maker 订单，但相较于专业的做市商机构，Taker 机构的「Maker 订单」数量基本可以忽略，所以仍然把这些机构归类到 Taker 一方。

池子的目标是让其自身的流动性，能够满足 Taker，以及为 Taker 提供金融服务的服务商的流动性需求。说直白些，Taker 想买就能买到，想卖也就卖掉。

当然，币圈由于总体规模确实比较小，导致交易所被迫从狭义走到广义，不得不横向扩展来变大，所以币圈交易所其实做了很多传统交易所外部的金融服务的事情。借贷这些就不用说了，每个大所标配一个矿池，有些还要做起了基金的事情。但其实这些都基本可以当作交易所母公司下面的一个个子公司，而每一个子公司，都需要和市场上别的同类型的非交易所系的公司竞争。

另外补充一句，可能圈内小伙伴不会把矿池和金融业务联系起来，但其实矿池业务本质上就是把矿工的算力，也就是投资者的资产，集中托管获取利益之后再分配的过程，所以从资产的角度来说，矿池就是一个以技术为导向的金融服务机构。未来针对挖矿相关金融服务的时候，会再展开。

这个系列文章的主角，正是这些使用池子的投资机构（买方），金融服务公司（卖方）以及托管行。即使这些公司可能是交易所的子公司，后续文章里，也会把他们拿出交易所的范畴，作为独立的主体来分析。

对于币圈「老人」来说，尤其是那些长期围绕大客户 / 机构开展业务的小伙伴们来说，相信普遍能够感受到，与早期币圈基本都在聚焦散户不同，现在币圈已经越来越重视服务机构了。

国内来说，从 19 年开始，国内 Babel，Matrixport 这些主要针对大客户 / 机构客户提供金融服务的公司正在逐步壮大。欧美市场由于合规程度更高，所以市场起步地更早，早在 17 年就已经有一批帮助投资机构入场的 OTC 流动性提供商，比如传统市场老牌机构 JUMP，以及 DRW 旗下 Cumberland 都在早期就提供相关服务。再到最近，有些自营 / 资管交易背景的公司已开始提供结合衍生品的结构化产品，有些矿圈服务背景的平台公司则开始为矿业客户（对比传统市场的大宗贸易商）提供各类金融服务。这些都说明了机构市场，以及深度的金融服务，已经开始了。

和其中一些公司的核心小伙伴深入交流下来，大家有一个共识：CeFi，就是在抄传统金融市场的作业。当然细节上，肯定有很多不同，比如资产不同，全球联动性更强，有新的技术作为支撑。但本质上，如果从金融的角度看问题，我们所谓的 CeFi，就是把数字资产当作一个新的资产类型，套用到了传统金融市场中股票，黄金，大宗商品等成熟的玩法之上。

其实某种程度上来说，DeFi 也是抄作业，只不过 DeFi「公司」的组织形式更区块链化，也叫社区化，相对来说更加透明，但金融的本质没变。无论是 DeFi 借贷的爆仓，AMM 的报价逻辑，都是传统金融市场成熟了很久的东西。

简而言之，从市场的发展轨迹上来看，我们可以预见到的是，5 年后的币圈的市场参与方的总体架构，基本可以和传统金融市场的架构一一映射。

当然，考虑到传统金融市场的规模，以及传统金融市场上百年的发展时间，毫无疑问这个作业量是非常庞大的，但也正因为这样，所以我们仍然拥有大量的机会。

因此，笔者希望这一系列的文章，可以让有传统金融背景的币圈新人，快速了解传统机构和币圈机构的映射关系；同时还可以让没有传统金融背景的币圈老人，能够深入的理解金融业务本质。

首先，整个金融市场回到根本上就是资金和资产的相互需要。资金希望投到好的资产上，完成增值。资产需要更多的钱，来完成想要完成的目标。

举个例子，互联网创业者当创建了一家公司，他就等于创建了一个资产，创业者需要做股权融资，获得资金，来完成自己的业务目标。风险投资公司，就是常见的对应这类资产的资金方。这种资产形式，风险高，不保本，但收益也高。再举一个，股票交易者希望能够拿到更多的资本金来交易，就可以选择支付固定利息来借钱，从而加大资本金。这个股票交易者就创造了一个固定收益资产，风险低，保本，支付固定利息。

后续的分析也主要会从资产出发，以下列举了币圈主流的资产类型：

底层资产

币资产。大到 BTC，小到各类山寨币，相信币圈从大佬，到新手投资者，多少都投资了这类的资产

矿机资产。也是一种可以享受某一类 / 几类币种增值的手段，但因为还涉及到算力，相对复杂。投资者期望上，希望可以以更低的成本，在一段时间内，获得 BTC 等币种。此外，矿机本身也有二级市场交易价格，虽然流动性较差

上层资产

定义「上层」，因为此类资产是底层资产的封装。这类资产的运营方会吸收资金，再把资金进一步投资到底层资产上

Beta 基金资产

简单的 Beta 基金，比如 BTC 基金，N 倍杠杆的基金等，让投资者只需要投资这个基金，就可以享受 BTC 的增值，免去自己管理钱包，私钥等。美国的合规 Beta 基金 Grayscale 的相关基金规模已经超过 50 亿美金

复杂的多币种混合基金，也叫 Smart Beta，一般会先拟出一个指数规则，基金管理人希望对应规则下的指数可以超越比如 BTC 的表现

绝对收益基金资产

和 Beta 基金最大区别在于，绝对收益基金（对冲基金）资产的投资者希望无论市场如何变化，都能够获得稳定的回报，以市场中性策略为主，如做市策略，套利策略等

FOF/MOM 基金。考虑到市场上有多种绝对收益策略，募资能力强的机构，会把资金分散配置到多家擅长不同策略的对冲基金上，也就是 Fund of Funds, Manager of Managers，两者略微不同，后续再展开

借贷资产

投资者期望能够获得稳定的固定收益回报

考虑到目前行业内主要还是以交易 / 投资场景为主，借款方的最终还是将资金投入到了底层资产上衍生品资产 / 工具

衍生品展现形式有期货，期权，互换等，也分为场内，场外交易

无论那种形式，目的都是改变其他资产的收益曲线，比如通过牺牲一部分的潜在收益可能性，换来更低的风险。双币理财，0 息借贷等结构化产品，都是围绕着这种底层资产+衍生品，从而创造的新收益曲线

考虑到即使在传统金融市场上资金和资产的转化就很微妙。比如一个股票公募基金，对于资金方来说，是一种可以投资的资产。但同时，这个公募基金也是某一只股票的资金方，此时这个股票是资产。所以上述的分类一定有一些可以斟酌的地方，主要以不影响理解为目的，故不深究。

谈到衍生品，必须要先提一下「机构间交易市场」，它在行业架构中的位置，其实和交易所是在一个类别，只是它的参与方基本都是机构，所以这个市场的参与的人数远小于交易所用户量，但每一单的订单量大，并且订单一般非标准化，典型的就是做场外衍生品的 Paradigm。具体在展开衍生品资产的时候会具体分析。

后续系列文章，会挑选其中一些资产，根据以下的分析角度，做深入的解析，

资产规模

每类资产的上下游，服务机构

主要参与公司

对标传统市场

针对上下游中有代表性的角色，进行业务模块的拆分，以及运行业务所需要的人员配备

其中，业务的环节拆分和对应的人员配备是笔者最近和币圈原生的一些机构分享最多的模块。因为币圈大部分有资源的原生机构，对传统金融市场以及具体的金融产品的理解都还相对欠缺，所以期望可以通过这个系列文章，推动整个市场架构的加速健全，帮助数字资产逐步出圈，承载更多的价值。

当然，除了在分享对市场架构的宏观及业务的微观上的理解之外，笔者也希望能够为行业的基建打下基础。无论哪一类机构进场，除了要有人才来制定顶层的产品架构，交易，风控，流程管理等框架，随着管理规模的变大，必须需要一整套完善成熟并且深度适配业务线的信息化系统基建来支撑整个框架。

那么既然投资机构和金融服务机构都在抄业务层面的作业，自然就需要一个既懂得传统金融体系，又熟悉币圈的金融产品及交易市场的公司，来抄对应的基建层面的作业。1Token 作为一家有着 6 年币圈量化交易背景的技术服务商及经纪商，在币圈的场内外报价，交易，风控，清算（所有金融机构的必备的大模块）等币圈大资产管理系统及服务上，有着大量的积累。目前服务了包括币信，Babel 金融，BitLink Capital，以及 1000+专业交易客户，对接全球 50+交易所（包括 DeFi 交易所）/ 托管行 /OTC Trading Desk，承载近 10 亿 RMB 的资产规模，及每日 10 亿 RMB+的交易量。

1Token 通过对币圈各机构业务线深入的理解，将报价，交易，风控 / 合规，清洁算等模块根据业务特点做组装，提供面向机构的入口级一站式资管系统解决方案，让金融机构只需要配备相关人员，就可以快速上线及迭代各类买方的投资业务，卖方的金融服务业务，以及托管行的业务。让金融机构可以真正将精力放在高附加值的业务核心上。

1Token 币圈资管系统的定位关键词

机构的入口级资管系统提供商

覆盖币圈各大类资产，及对应场内外各类交易场所 / 对手方

支持报价，交易，风控，清算等大模块

覆盖买方，卖方，托管行各类场景

撰文：大门，1Token 与 BitLink 创始人兼 CEO

4月份，和散户零买不同的是，单笔超过50比特币的大额度充值变得更加频繁。

据统计，4月份以来，8家交易所大额充值次数都超过100次。最多的交易所是币安交易所，总次数是1017次，累积的大额充值的比特币数量达到16.92万枚。

在Coinbase、OKEx和Huobi当中，大额充值数量也达到了500次以上，有7万枚比特币进入到这些加密货币交易所当中。

从大额取币的交易所当中，币安交易所依然是最为活跃的。总次数达到1732次，共有30万BTC从交易所当中取出。

16家统计范围内的交易所中，11家呈现大额净流出的状态，其中Binance大额净流出13.28万BTC，Bitfinex、OKEx和Huobi大额净流出额也都超过4万BTC。只有5家交易所呈现出大额净流入状态，值得注意的是Coinbase大额净流入超过2.86万BTC。

另外在总余额的变化当中，Binance、OKEx、Huobi、Bitstamp、Gate.io、Poloniex这6家交易所的流出值要比去年更小，这说明在最近一个月的时间当中大量投资者倾向于将比特币放入市场当中，补齐之前存在的资金空洞。

从整体操作方向上来看，当大额净流入时，如果同期总余额差更大，说明该交易所大户的充提方向与散户（小额交易者）充提方向一致。

反之当大额净流出时，同期总余额差更大时，说明方向一致，符合这种情况的只有Bitfinex。而其他交易所中大户资金的流向均与散户资金流向相反。

过去的几周中，稳定币，由“稳定”储备资产支持的加密资产对加密货币市场变得越来越重要。首先，仅是边缘采用的资产，这部分山寨币现在占加密市场价值的百分比不断增长。

实际上，依据4月20日区块链分析公司CoinMetrics的数据，全部流通中的稳定币的价值第一次超出90亿美元。这个统计数据特别有趣的是六周前，全部稳定币的总价值为60亿美元。

常见的说法是，这对加密市场决定性地看涨，许多人认为稳定币的价值增长就是准备将钱投入比特币，以太坊和别的加密货币。

但是，这种说法很有可能并非100％正确，有人认为对稳定币的需求在提升，原因可能是别的原因，这实际上说明加密货币投资者觉得不安，或是最少现阶段不愿意购买比特币。

稳定币的快速增长并不是100％看涨加密货币

假如您过去的几周中一直在研究CryptoTwitter，您很有可能会知道稳定币发行人（比如说Tether，Binance，Gemini等公司）一直在快速开发稳定币。

一个很好的例子：就在上周，连续两天发生了1.2亿美元的USDT造币厂。

依据加密货币交易所FTX和比特币交易基金AlamedaResearch的首席执行官SamBankman-Fried的说法，USDT存量迅速提升的这种现象可归因于三个关键因素：

“关键来自亚洲”的场外交易者已经在寻求收购USDT。虽然Bankman-Fried尚未详细说明这种说法，但大家都知道的客观事实是，中国交易者采用Tether的解决方案是由于他们无法以任何的别的方式进到加密货币市场。一些人还建议，就算不想与比特币互动，USDT依然在世界各地迁移资金的好方法。

人们已经在将USDT的加密资产出售给“对冲头寸”。

人们已经在为USDT出售加密资产，以“降低风险”。

据推测，这些观点适用于过去两个月中供应快速增长的别的加密稳定币。

这三个因素之间的共同主题是，现阶段很有可能不会采用USDT来购买比特币。

仍然看好比特币

虽然Bankman-Fried和别的市场参与者都是有此论点，但有迹象说明，卖方需求最终将转变为购买压力。

Messari的首席执行官RyanSelkis解释说，依据他的公司收集的数据，现在有30亿美元的稳定币用于交易所。他暗示，稳定币不会离开交易所，这说明投资者最终愿意回购比特币。塞尔基斯阐述了：

“假如投资者想完全从加密货币中套现，他们将向银行提取资金。相反的，我们在加密经济中拥有的干粉比过去任何时刻都多。

加密市场

在本周早些时候下跌之后，比特币在周四反弹回到7000美元上方，其他主要加密货币也全天上涨。随着备受期待的比特币在不到一个月的时间内减半，投资者仍不确定市场将如何应对。供应减少可能是比特币的催化剂，但看空者表示，无法再盈利的矿商可能逃离市场。

Crypto analytics公司Coin Metrics预计，到2020年，Crypto miner的收入将从2019年的55亿美元降至33亿美元，这可能会暂时迫使这些公司出售并导致价格下跌。

Libra进展太慢了

周四，Facebook的libra项目终于正式开始了许可证申请，但其计划与去年夏天最初备受争议的声明只是模糊不清。这些变化意味着人们的注意力从提供任何人都可以根据需要构建的开源软件转向了一个更受控制的系统。新的合规要求将建立在，并将有多个天秤座硬币每个钉在一个单一的货币认为天秤座美元，天秤座英镑等。

数字美元风起云涌

本周，美国国会女议员拉希达?特拉布（Rashida Tlaib）提出的一项法案中，数字美元重新出现在华盛顿，该法案的重点是及时向最需要它的人提供刺激方案。这项法案要求所有美国公民在今年年底前都能获得标有FedAccounts的数字美元钱包。但Tlaib仍然怀疑是否存在将数字交换用作传输工具的基础设施，因为大部分人口仍然没有宽带接入。

加密骗局

在当前的全球封锁期间，那些希望制造大量加密货币的网络犯罪分子实际上赚的比以往任何时候都少。犯罪追踪公司chanalysis的一份报告发现，自3月8日以来，加密投资诈骗和庞氏骗局的周平均收入从420万美元下降到290万美元。骗子的硬币收入也差不多，这表明他们利用消费者恐惧心理的尝试并没有特别奏效，比特币自3月初以来的贬值意味着他们赚的钱也没有那么多。

企业

豪华汽车制造商宝马（BMW）宣布了自己的区块链计划PartChain，旨在追踪原材料并提供端到端供应链透明度。该公司去年进行了一项头灯材料追踪的试点项目，新的业务将扩大到包括其他供应商。

Visa V与比特币奖励应用Fold合作，宣布计划推出一种借记卡，用比特币奖励多达10%的购物，而不是航空里程或现金等典型的奖励积分。Fold发现，在其9万名用户中，如果有人提供比特币奖励卡，大约90%的用户会将现有卡的支出转为比特币奖励卡。等候名单现已开放，这张卡将于7月开始发货。

——对冲加密货币抵押品的市场风险

目前Deribit只接受比特币（BTC）或以太币（ETH）作为交易保证金。这是最受欢迎的衍生品交易所的普遍做法；然而可以施加一些交易限制。交易者应该意识到这些，并相应地限制风险。

最值得注意的是保证金的价值随抵押品价格的下降而缩小。由于大多数交易者还考虑交易余额的美元价值，学习如何正确管理投资组合的美元价值很重要。

示例：

如果交易者的账户中有10比特币，比特币价格为10000美元，账户余额的美元总价值为10万美元。

当比特币的价格下降到9000美元时，账户余额的价值下降到9万美元。

为了保持余额的法币价值不变，交易者需要做空一份规模为10比特币的永续合约，总价值为10万美元。

当比特币价格跌至9000美元时，永续合约头寸将增加100000/9000 – 100000/10000 = 1.1111比特币。

这样交易者就可以消除市场风险，并确保以美元计价的权益保持不变。

需要强调的一个概念是，永续反向掉期合约的实际规模总是以美元为单位。而比特币的合约规模更容易重组，会随着比特币价格的变化而变化。

抵押品对冲法则：

通过做空规模等于权益的比特币合约，比特币合约规模与权益将始终匹配，并保持交易者头寸的法币价值稳定。

此外，永续合约资金利率更多时候是正的而不是负的，即多头持仓者向空头持仓者支付资金利息。以美元为基础的交易者将获得大约10%的年化资金回报 – 在牛市中增加，在熊市中减少。而在价格长期下跌时，空头持仓者可能需要向多头持仓者支付资金利息。

资金费率

如果交易者拥有各种各样的期货和期权头寸，他们会发现在Deribit上以美元为基础交易这些头寸会更容易。通过查看名为“Delta Total”的参数，你可以交易永续合约，将其调整为你的权益的负值。例如，如果您的账户中有10比特币的权益，那么将“Delta Total”调整为-10比特币。当权益变更为11比特币时，确保“Delta Total”跟着变为-11比特币。

因为交易期货和期权会带来额外的利润和损失，这将增加或减少权益的价值。因此，交易者必须不时地调整对权益的“Delta Total”，以保持头寸的法币价值稳定，并反映当前交易盈亏的影响。

从Greeks.Live应用程序1.2.1版本起，我们已经使“Delta Hedge by one Click in USD base”可用。