在比特币的第一个减半周期内比特币的价格从零上涨到（汇集4篇）

自5月11日减半至今，比特币的价格一直在稳定上涨。在CME加密货币期权市场交易的机构投资者数量说明，人们对该资产类别持续保持兴趣爱好。

目前，自比特币矿工获得的奖励减少了一半至今，比特币的价格已上涨了12％。

在过去的24小时内，比特币（BTC）交易价格飞涨6％，至9,689美元。全球第一个加密货币已经在走高，其技术指标包含自5月13日至今高过上涨水平的10天和50天移动平均线。

加密货币经纪公司BCB集团的交易主管马克·沃纳（MarkWarner）告诉CoinDesk，价格飞涨是由于人们对比特币作为一种资产类别的连续兴趣爱好，而矿工面临的不确定的未来将需要某些时间才能摆脱。

他说：“从广义上讲，我们预估对比特币的需求量将持续增长，同时供应冲击要花某些时间才能在市场中发挥作用并反映在价格中。”

自5月5日至今，CME的比特币期权未平仓合约（即未平仓合约总数）猛增，这说明了机构的兴趣爱好。周四，期权的未平仓头寸实现1.05亿美元的高位，考虑到自1月13日在CME首次发行至今的平均每日利息只有区区1300万美元，因而大幅度提升。

芝商所的交易一般由资金雄厚，具有丰富衍生产品交易经验的投资者成功。期权交易商，衍生品交易所Alpha5的创始人维沙尔·沙阿（VishalShah）表示，未平仓头寸的增长很可能来源于该市场子集。他说：“这类选购背后的人明显是一个老练的商人。”

沙阿说，芝商所的比特币活动提升是由于交易员上涨押注。他说：“人们对罢工感兴趣，例如5月的10,500美元是受欢迎的罢工。”“有很大的机会这类是电话的购买者。有趣的是，10,500美元是BTC图表上的关键水平，预估在哪后将造成某些烟花爆竹。那样将重点放到这类罢工上就不足为奇了。”

通话赋予所有者权利，但并没有义务在特定时间内以特定价格选购特定数量的基础资产。

在减半前，比特币短暂性攻克了10,000美元的关口。沙阿并非仅有预测会再一次攀升至该水平甚至于更高水平的交易者。不确定的经济前景是总部坐落于瑞典的场外交易商HenrikKu??gelberg认为会发生这类状况的缘故其一。

“在我看来，比特币被低估了，同时冠状病毒大流行还很年轻，”库格伯格告诉CoinDesk。“上升路线将连续两个月，但旅程会遇上颠簸。”

5月12日下午3点23分，比特币第630000个区块在AntPool蚂蚁矿池被挖到。区块奖励从12.5个比特币降低到6.25个比特币，每日产出从1800个降低到900个比特币。这代表着，比特币第三次减半真正完成。只不过是，减半后，比特币持续走低，徘徊于8600美元上下。

在此之前，比特币曾依次于2012年和2016年出现两次减半，减半出现后均出现过数十倍的价格上涨幅度。第三次减半却暂时性尚未进入价格上涨。

比特币第三次减半将对比特币有关产业造成巨大影响，尤其是“挖矿”行业。比特币挖矿产业曾被管控引导“有序清退”，但直到现在这一产业仍普遍遍布于我国电力资源丰沛的区域。

只不过是，这一次“减半”后，短期内来说，大批量高能耗的老旧矿机将迫不得已退场。据F2Pool鱼池统计分析，现阶段，以0.38元/度的电价计算，最少有涉及“机皇”蚂蚁S9矿机等60多款主流比特币矿机启动即亏空，日净收益为负，面临着淘汰。

比特币完成第三次减半

5月12日，经历了减半的比特币尚未体现出“以稀为贵”的走高趋势。

在此之前两次减半，比特币价格都经历了先疯涨后狂跌的流程。因而市场对第三次减半以及之后的行情走势特别重视。目前，比特币价格尚未走高，也没有，展现出上涨势头。

对于这一次减半后比特币后市怎样，业内有分歧，很多人抱有“短期内看跌，长期看涨”的观点。只不过是，对于普通投资者来说，投资比特币具备高风险性。

商务部CECBC区块链专委会副主任、数字经济商学院院长吴桐表明：“普通投资者遭遇着的风险关键有市场的风险、操作风险和机构风险，从总体上，市场的风险主要是无涨跌停、24小时买卖，这种市场机制扩大了普通交易者的买卖难度；操作风险关键源于用户在实际操作错误后有可能不能回滚买卖；机构风险源于如交易所等中心化机构不因客户利益最大化为准则。”

加密货币交易员和分析师一直在寻求减半的某种线索，以预测分析比特币的未来价格。许多交易者还觉得，比特币的价格每四年变动一次，投机者经常将减半当做里程碑标记。3月28日，加密货币Youtube托管人和数字货币分析师本杰明·科恩（BenjaminCowen）解释说，比特币的价格在四年周期内没有变化，并特别强调该资产仍处于漫长的市场累积环节。

4年间隔价格理论的问题

周六，进入 Cryptoverse 主机的本杰明·科恩（BenjaminCowen）探讨了比特币的长期资产图表。Cowen说，仍然有很多人仍然相信比特币的价格遵循每次牛市之间的四年周期。除此之外，也是有一些投机者也将减半当做标记，同时有许多加密货币支持者觉得比特币的价格会在减半之前或之后立即飙升。

“如果你仍然采用四年周期理论，我们正在等待你很有可能在某个时候改变主意，”Cowen说。“大多数证据表明，这不是一个四年的周期，我认为没有任何迹象表明这是事实，”科恩补充说。

Into the Cryptoverse 分析师特别强调说，四年前，这一价格比今天要乐观得多。Cowen觉得，下一次牛市的实现将“更长”。分析师说：“我们之所以这样谈论，是因为增加周期是比赛的名称。”他补充说：“欢迎参加演出-欢迎使用比特币，是因为实际上没有任何迹象表明存在四年周期。”

从本质上讲，增加周期代表着每次价格上涨和随后的修正之后，直到下一次牛市的时间框架每次都会增加。根据 Cowen 的说法，我们正处于累积环节，他还谈到了一些人怎样觉得比特币的价格在减半后会上升。

“有人觉得减半代表着我们务必在下一个减半之后和之前一定的时间达到顶峰–我们已经探讨了这是不正确的”Cowen 说。分析师通过在2011年，2013年牛市之前以及2017年牛市之前表现出不同的峰值形态来证明他的观点。该交易员表示，期望一个四年的周期“甚至都没有道理”，从一个山谷到另一个山谷进行测量，这也不等同于一个四年的周期。

“我们所说的2020年和2019年可能是累积年，这代表着在接下来的几个月中，这将是累积时间。” Cowen 觉得，除了200MA下方的少数稀有灯芯之外，200周移动平均线的表现还不错。分析师指出：

因此，比特币仍在发展之中，什么都没有改变。

增加周期并缺少6位数范式

Cowen 表示，比特币价格很有可能会在某个时候达到六位数，他似乎对2021年最后一个季度更为乐观。Cowen 的目的是告知那些似乎在四年周期内陷入困境的人们理论和一半的猜测。

分析师特别强调说：“你将发觉无数图表，它们探讨了四年周期理论，以及它很有可能怎样出错以及增加周期最终将是我们将要看到的。” Cowen 还觉得，如果每个人都可以从现在开始前进4-5年，它将“对每个人都很明显，到那时，将有很多人错过了。” Cowen 觉得他们会错失增加周期和累积环节的知识，是因为他们过于关注四年周期理论。

交易者的报告是在比特大陆联合创始人吴继汉最近发表的声明之后发表的。吴继汉还表示，在比特币减半之后，牛市很有可能不会到来。吴继汉在最近的一次采访中说：“我认为这次牛市很有可能不会在减半后立即出现，而且时间很有可能会延迟。”比特大陆的首席执行官指出，比特币的价格将达到最高点，变得更加稳定，同时随着时间的推移，加密货币的价值也将显示出较慢的上升。吴继汉的理论与 Cowen 增加周期的观点一致，他还特别强调“我们很有可能不会看到比特币的价格突然之间飙升。”

如果比特币价格没有上涨，面临的将是什么？

假如比特币价格大幅度上涨，则无须担心，是因为矿商将获得较少的比特币，但可以以更高的价位出售每一个比特币。这就产生了一个大问题：假如价位维持不变，每家矿商会怎么做并且网络的总体表现将如何？假如价位下跌呢？虽然价格变动对许多矿商来讲代表着终结，但每一个业务都是有不同的盈亏平衡价位，更重要的是，还有不同的策略。

假如比特币维持目前的价位（在撰写本文时为6,700美元）并且生产量减半，那样矿商将面临与3月12日至13日价位暴跌时相似的状况。对于相当一部分网络来讲，这将是一个问题，因为它仍然依赖于老一代设备，比如蚂蚁矿机S9。

那些运行蚂蚁矿机S9的矿商以及那些使用在每千瓦时0.03美元至0.05美元之间较低电费的矿商，在减半后要价位维持在7,600美元至13,000美元之间才能获利——这是假设挖矿难度没有太大变化。考虑到中国以外的国家和地区的额外托管费用和甚至于更高的电价惯例，盈亏平衡价位会更高。

因而，比特币减半可能迫使绝大多数蚂蚁矿机S9或更老的设备退出网络。依据BlockwareSolutions的说法，蚂蚁矿机S9约占比特币网络算力的30％，其中绝大部分矿商使用的电费为每千瓦时0.03美元及以上。

矿商在减半后要将价位维持在7,600美元至13,000美元之间才能获利–这是假设难度没有太大变化。考虑到中国以外国家/地区的额外托管费用和甚至于更高的电价惯例，收支平衡价位会更高。

这代表着，假如老一代挖矿设备关机，挖矿难度将大幅度降低，矿业将对留下来的人更有利，是因为他们将从新的比特币市场中获得更大的份额。依据加密挖矿解决方案公司BlockwareSolutions的首席执行官MattD’Souza的说法，难度降低甚至于能够 超过3月12日至13日暴跌时降低的难度。

他告诉Cointelegraph：“减半后难度的降低完全取决于矿商的利润，这受比特币价格的影响。假如比特币低于9,000美元，那样矿工的利润将很低。假如比特币价格维持在7,200美元，那样许多矿商将要关闭。假如比特币在减半后数月内都维持在9,000美元之下，那样关闭的矿商可能占网络的27％–35％。”

那样拥有新一代设备的矿商呢？考虑到近期的蚂蚁矿机S17的挖矿速度可以比S9s快300％，而使电力消耗仅提升50％，因而在同样电价（0.03–0.05美元）的状况下，盈亏平衡价位约为3,000–5,000美元。

这代表着，即使比特币价格维持不变，老一代设备不能使用，难度再次降低，具有较高电力成本的挖矿设备也可以继续运行下去。在近期的Chainalysis网络研讨会上，CoinShares的研究主管ChrisBendiksen在三月份的近期一回比特币暴跌中注意到了这种模式。他认为这可能是减半的“试运行”。

Bendiksen表示：“结果是，在比特币减半之后，再加上可能几个月的潜在性风险起伏，矿业将处在更为有利的地位，总体成本基础将降低。”