多方因素助力加密货币市场,比特币重回12000美元大关【精选20篇】

波动性会在市场波动时产生不成比例的影响。

波动在传统市场和加密货币市场都被误读了。波动性对于加密货币市场有着独特的意义。

首先

首先，让我们回顾一下波动性是什么意思。就其本质，它是指资产价格往一个方向变动的程度。一般来说，“波动性”指的是已经实现了的波动性，它来自历史价格。这可以用几种方法来衡量——在 CoinDesk，我们用每日自然对数回报率的 30 日年化滚动标准差（annualized rolling 30-day standard deviation of daily natural log returns）。

隐含波动率代表市场对未来波动率的预期，可以从期权价格中推断出来。后文会详细展开。

资产的波动性是其叙述的一个重要部分，特别是在加密市场中。今年早些时候，富达数字资产（Fidelity Digital Assets）对机构投资者进行的一项调查指出，波动性是其投资加密资产的主要障碍之一。

许多投资者将波动性与风险混为一谈，这是一个基本的投资错误。这个错误与心理因素相关，而无关投资组合的管理能力。

其次

为了生存，人类是风险厌恶型生物。人们常说，更高的风险也意味着获得更高回报的可能性，但却很少自自己是风险厌恶型群体。“风险”永远与不好的东西联系在一起，尤其是在投资方面。投资顾问不提示“价格上涨的上行风险”。

我们对金融风险的厌恶是可以理解的。风险意味着无法挽回的损失，这可能意味着一些人的彻底破产。然而，我们的厌恶程与可能损失对不对等，尤其是在下行趋势是可以被管理的成熟市场。换言之，我们对风险的恐惧可能是谨慎的，但通常是不理智的。

波动性与风险并不相同。波动性是一个指标，一个数字，一个度量标准。风险是一个模棱两可的概念。

高波动性意味着价格可能会经历一次大幅度的上涨，但这也意味着它会急剧下降，将风险与波动性混为一谈并本能地避免风险可能会是造成投资者损失的原因。

衡量标普500指数隐含波动率的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）也被称为“恐惧指数”，它让我们了解了波动率有多糟糕。

将风险与波动性混为一谈就意味着我们可以衡量风险。我们不能。风险是基于未知的。坏事可以从任何方向、任何时间、任何速度、以任何的形式和方式发生。

另一方面，波动性是可知的。如果将波动性等同于风险，它也许会导致投资者误以为风险是已知的，进而导致我们低估潜在损失。

讲个故事

波动性不仅是可知的，它还可以告诉我们任何给定资产的诸多信息。一般来说，波动性越高，回报就越高，但也并不总是如此。在构建投资组合时，应将相对波动率与相对历史收益率进行比较，以评估额外的“风险”是否值得。

例如，以太币（ETH）和莱特币（LTC）的 30 日波动率相似，而同期的回报率则明显不同。（请注意，历史业绩不是未来业绩，这些都不是投资建议。）

我们不仅可以从最近（“已实现”）的波动中发现故事，还可以通过期权价格计算投资者对未来波动性的预期。如果这种“隐含”波动率高于实际波动率，这就告诉我们，投资者预期波动率会增加。隐含与已实现之间的差距在过去一直是正值，但在上周，两者的差距达到了一年来的最大值。市场称之为“系好安全带（buckle up）”

加密货币是不一样的

比特币（BTC）是基准加密资产（ benchmark crypto asset），因为它是最古老和流动性最强、也是衍生品市场最发达的一种加密资产。在传统金融市场，衍生品会降低资产的波动性，因为它增加了流动性和对冲机会。因此，比特币的波动性是目前加密资产中最低的，这点不足为奇。

但是令人惊讶的是，比特币的波动性与价格同向运动。当其价格降低，波动性也降低。

另一方面，波动率指数（VIX）倾向于与标准普尔500指数呈反向运动。8 月份，两者之间的平均 60 日相关性为 -0.84，几乎是完美的负相关。利用比特币 30 日的已实现波动率作为比特币波动率指数（VIX）为例，我们得出 8 月份平均 60 日相关性为 0.45，完全不同的情况。

加密货币的波动性也来自全天候不停歇的交易。因此，传统资产波动性的计量方法数据比加密资产使用的更少。

然而事实上，即使不考虑比特币的周末交易情况，比特币的 30 日平均波动率与完整的数据集结果没有太大区别。以8月份为例，使用日标准差的月平均值为 51.2%，而仅使用标准普尔 500 交易日的月平均值为 51.6%。

因此，加密资产市场的波动性更高。但同时，它也是有更多数据作为支撑的。

总结

最后，加密市场相对高的波动性对一些人来说是一个障碍，但对另一些人却是一个福音。由于市场的波动性，许多专业的交易员已进入加密货币市场。它们带来的流动性减少了价格滑点，进一步推动市场走向成熟。当一种资产的波动性开始稳定下来时，另一种更年轻、更不稳定的资产会开始崛起。

波动性可能不适合所有人，但应该尊重和控制它，而不是逃避它。比特币有一个活跃的衍生品市场来帮助管理这种波动性，以太币（市值第二大加密货币）的衍生品市场也正在迅速增长。

所有投资组合都是波动性的集合，组合内资产的相对权重由个人投资者的预期和偏好决定。比特币的高波动性不应成为远离它的理由。恰恰相反，比特币对于资产多元化配置有着独特的吸引力。随着比特币和其他加密资产的用例越来越熟悉，以及它的波动性变得越来越可控，我们将接受波动性作为一种值得被拥抱的特质。

CoinDesk 专栏作者诺埃尔·艾奇森（Noelle Acheson）是一位资深的公司分析师，同时也是 CoinDesk 的研究总监。

加密货币是一个诱人但起伏大的市场。你可能希望立即用超低价投资于加密货币，但在投入现金之前一定要做好准备。

在交易或投资加密货币之前，需要注意一些重要事项。汇入金钱之前，请先记住这5点。

自己研究

加密货币社区提倡进行自己的研究，提醒你在购买或交易之前，对你感兴趣的币种进行彻底调查。虽然最终的投资是你的个人选择，但建议你先进行深入的了解，然后再进行操作。在加密货币行业中，过度渲染，过分夸大的现象并不少见。人们倾向于宣传自己拥有的代币，以期希望对价格产生积极影响。通常，很难区分是真的推荐，还是带着欺骗外衣的宣传。在购买任何加密货币时，建议你在投资之前自行做出决定，而不仅仅是因为别人的推荐。

新手开始研究的最简单方法之一是加入加密货币电报组织或BitcoinTalk论坛，以从已经进行交易的其他人那里获得真正的反馈。

多样化

以任何形式进行投资时，请勿将所有资产都放在一个篮子里。尤其是在动荡的加密货币市场中，将你所有的钱都放在一块可能意味着全部损失。投资一些不同硬币和代币可以减轻巨大的损失。但是，不要将购买范围分散得太广，因为这可能会导致利润微薄。你更有可能在两到三笔交易中找到成功的交易。

还能够考虑在这个动荡的市场中进行套期保值：比特币（BTC）和以太坊（ETH）等加密货币先驱是对冲山替代币的明智选择，但请记住，在投身于山寨币之前，进行自己的研究。多元化可以帮助减轻投资组合中的风险和波动性，从而有可能减少市场起伏的数量和严重程度。请记住，多元化并不能确保盈利或亏损。

消除怀疑和恐惧

恐惧，不确定性和怀疑是决定加密交易者是否成功的关键因素。这是一种个人心态，可以使用怀疑进行管理，并随你的直觉而变化。尽管权衡他人的意见很重要，但要注意避免因冲突信息而导致产生的怀疑。

要克服的另一种心态是对失踪的恐惧，定义为“普遍担心别人可能会缺少一些有益的经验”。当你开始与加密市场中的其他人“建立联系”时，比较是不可避免的。恐惧可能对你的目标和决定有害。建议你尽快识别并处理它，以便你可以继续充满信心地进行交易。

能力范围以内

加密货币是一个非常动荡的市场，可以为承担的高风险提供高回报。但是，不要贪婪-只投资你愿意??损失的钱。当你超出自己的承受能能力进行交易时，甚至获得贷款或信贷透支，你都将步入危险区域。

HODL或摇摆策略

HODL并不是错误拼写，这个词意味着在市场下跌时保留你的代币，也就是死拿的意思，而不是出售和套现。该策略要求等待熊市，并在交易数字资产时做出明智的决定。这是99％成功的加密货币投资者和交易员所倡导的策略，因为从长远来看，它通常会带来更好的结果。

另一方面，摇摆策略的交易者迅速（几周，几天，几分钟）买卖代币以获取短期利润。他们的重点是代币的投机或技术因素，而不是代币的长期前景，以及他们如何从代币的下一步行动中快速获利。

在开始交易之前，了解你的交易策略很重要。

区块链资本市场怎样发展是币圈一直关注的问题，比特币今年减半之后能否上涨在最近一段时间又被讨论起来。

我们先需要回顾一下在之前两次减半之后形成牛市是什么因素推动的吧。

第一轮大牛市是2012年减半后发生的，当时是比特币从小众走向大众的一个过程，比特币的减半为比特币的投资热度带来很大的提升，比特币投资正式跨出了临界点，迎来一波大涨，很多比特币的大牛也是这个时候进入到这个市场当中的。

第二轮大牛市是2016年减半后发生的，主要的推动力量就是以太坊ICO的爆发引发投资者开始进入到这波暴利的市场当中。

当ICO逐渐被监管起来之后，比特币市场逐渐陷入到低迷的状态当中。在2018年和2019年比特币价格低迷的时候，投资者开始退出市场，对于市场发展的信心不足。

区块链技术被人们提起，但是近两年实质在加密货币的应用并不多，无法体现出在互联网当中的优势，无法表现出潜在的商业价值，也就无法吸引很多新的投资者进入到市场当中。

比特币存量市场因为行情的萎靡和一次次合约爆仓而越来越小。

那么这个状况什么时候才能得到根本改观呢？我认为只有等到以太坊2.0完全上线才行。

只有当以太坊2.0完全上线后，区块链世界才能出现一个综合性能跃升一个等级的新平台。到时候与中心化的应用会全面发展起来，新的投资者会进入到这个市场当中。

在某种程度上说比特币的长远价值甚至取决定于以太坊2.0。

在加密货币市场经历了两周多的下跌后，一系列显著的波动汇聚在一起，推动加密市场进一步走高。尽管市场波动仍是常态，但今天的上涨有助于缓解市场复苏停滞的担忧。那么我们来一起看一下是什么带动了这次涨势，比特币期货蓬勃发展

芝加哥商品交易所(CME)最近到期了新一轮的比特币期货交易。尽管人们对期货对比特币市场的影响做了大量研究，但比特币价格往往在期货到期后不久就会上涨。

投资者对期货的兴趣继续创下历史新高，这清楚地表明，投资者强烈希望利用比特币2020年的预期收益。今年2月，芝加哥商品交易所(CME)的期货交易量三次突破10亿美元大关，加密货币分析师普遍预计价格会因此飙升。

关于这个话题，CME在推特上写道：2月19日，芝加哥商品交易所(CME)的比特币期货(BTC)未平仓合约数量达到创纪录的6.6万份，截至2月24日，今年新增了近300个交易账户。”

芝加哥商品交易所也不是唯一一家经历创纪录增长的期货交易所。Bakkt的销量逐月增加。两家交易所都计划扩大服务范围，以服务更多元化的消费者群体。

简单地说，公众对比特币期货兴趣的增加表明了这是一个成熟的市场，这只会对比特币价格有利。比特币哈希率正在上升

数周以来，比特币区块链网络的哈希率一直保持平稳，考虑到今年早些时候比特币价格的上涨，这令人意外。可能与这一现象有关的因素现在已明显过去，因为这一比率已飙升至有史以来的最高水平。

哈希率和比特币价格之间的关系可能很复杂，但毫无疑问，这种挖矿活动的增加反映了比特币核心采用者的乐观情绪。

事实上，上一次在这些价格下的哈希率达到历史最高水平时，比特币市场的份额在加密货币市场上出现了大幅飙升。许多人现在相信这种情况还会再次发生。加密货币交易量继续加速增长

在短暂的市场回调期间，比特币的每日交易量持续上升。在过去四周多的时间里，该指数很少在30万笔一下。事实上，日交易量可能很快就会突破40万，这是自去年6月以来从未发生过的。

当然，这一变化与过去12个月区块链总使用量的急剧增加是一致的。鉴于比特币在该领域的持续霸主地位，加密货币市场的复苏应该在意料之中。

尽管波动是加密货币市场的常态，但辅助数据表明，人们对比特币和区块链技术的兴趣只增不落。因此，今天的市场反弹是全球情绪的合理反映。即使出现进一步的修正，主流采用的发展趋势也不会减弱。

比特币价格在3月份达到3700美元的低谷之后迅速反弹，价格维持在8000美元以上。

伴随着比特币的反弹，很多山寨币价格也迎来明显的上升，山寨币的表现在一段时间当中甚至超过比特币。但是很多分析师表示，这种状况比较短暂，比特币在市场上面主导地位仍不可撼动。

在当前数据图表当中，FTX的小市值山寨币指数自年初以来上涨了80%；FTX的中市值山寨币指数自年初以来上涨了60%；FTX的大市值山寨币指数自年初以来上涨了38%；比特币自年初以来上涨了33%。

该分析师认为：“鉴于山寨币相对于比特币在过去几年的下跌幅度，这并不太令人惊讶。”

著名评论员史蒂夫·伯恩斯甚至表示，在未来99.9%的山寨币将会达到0美元。

他认为除了比特币之外，绝大多数的山寨币都会从它的价值高点跌落下来，包括以太坊和莱特币都会出现这样的状况。

Digg的联合创始人、True Ventures的普通合伙人凯文·罗斯同意他的观点，他认为:“99%的项目和背后的很多人纯粹是为了经济利益。这些加密货币项目扰乱了空间。”

Brave New Coin的密码分析师约什·奥尔什维奇（Josh Olszewicz）在5月15日观察到，比特币的主导地位图表打印了一个教科书式的强势信号：一个黄金十字交叉。

出现黄金交叉一般预示着“牛市”即将到来，而且今年比特币的减半预期将会加强分析师对于该占主导的加密货币的信心，分析师预计比特币将会走出独立于山寨币的强势反弹之路。

法定货币由控制货币供应并由此控制通货膨胀的中央政府监管，但加密货币是去中心化的，其价格波动基于其他因素，那么影响加密货币的因素有哪些呢？

1、加密货币供求

被认为是加密货币价格最重要的决定因素之一：供求关系。加密货币的价格将始终由其可用性决定–硬币越稀少，其价值就越高。与供应量很大的加密货币一样，价格往往趋于较低。

2、加密货币监管

随着监管法律试图跟上加密货币的大规模采用，我们已经看到一些政府禁止数字资产交易。2017年4月，日本宣布将比特币合法化，价格立即上涨。另一方面，中国在2018年2月宣布将封锁所有与加密货币有关的交易网站，而比特币和以太坊均遭受大幅下跌。

3、加密货币实用程序

加密货币的价格是其强有力的竞争者。代币是否有助于平台解决现实世界中的问题，还是仅仅是没有实际用途的名称？这通常反映在市场价格水平上，较低的效用意味着较低的市场价格。例如，以太币具有很强的实际用途，因此具有比其他山寨币更高的市场价值-使开发人员能够在以太坊平台上构建和启动自己的去中心化应用程序（dApps）。

4、加密货币市场新闻

正面或负面的宣传可能会影响人们对加密货币的总体市场情绪。加密货币的价格在很大程度上受到人类情感和炒作的影响，例如，如果媒体上有一篇有关网络黑客入侵的报道，价格可能会下降，但是如果有一篇关于大规模采用的文章，价格可能会上涨。

关于加密货币价格的波动当然有很多因素，尽管在进入市场之前总是值得进行研究。所以大家在了解和使用加密货币的时候需要多了解秦楚之后在选择平台进行交易。

尽管目前有严厉的监管，南非加密市场仍继续吸引加密市场的兴趣。总部位于新西兰的加密交易所Easy Crypto宣布，该公司已在南非推出其平台，以开发非洲国家的潜力。

新西兰的加密货币交易性能令人印象深刻。这使得它在澳大利亚和现在的南非加密市场的存在得到了扩展。最新报告显示，该平台在计划挖掘新兴市场潜力时，瞄准了非洲大陆。

对南非加密市场的兴趣在上升

自2018年推出以来，Easy Crypto exchange一直专注于新西兰和澳大利亚市场。交易所共有超过15000个账户，总销售额超过5亿新西兰元。

该平台于2019年进入澳大利亚加密市场，该市场在第一季度和第二季度保持稳定增长。预计它也将复制南非的成功。支持超过50种加密资产和两种法定货币（澳元和新西兰元）的南非兰特在上市后加入了其投资组合。

在推出过程中，Easy Crypto exchange联合创始人Janine Grainger曾表示：我们拥有5670万人口，其中估计有1100万人没有银行，我们的目标是让南非人能够轻松地买卖加密货币，并获得完全独立于传统机构的金融系统。

南非加密市场潜力仍未开发

据最新统计，南非加密货币占有率为11%。这说明南非对于早期的入驻者来说是有利可图的。

在传统银行系统主导市场的情况下，许多居民认为加密货币是摆脱银行昂贵的交易费用和缓慢处理的最佳途径。在很多国家当中已经建立加密货币交易所，加强本国的数字货币交易。

过去的几周中，稳定币，由“稳定”储备资产支持的加密资产对加密货币市场变得越来越重要。首先，仅是边缘采用的资产，这部分山寨币现在占加密市场价值的百分比不断增长。

实际上，依据4月20日区块链分析公司CoinMetrics的数据，全部流通中的稳定币的价值第一次超出90亿美元。这个统计数据特别有趣的是六周前，全部稳定币的总价值为60亿美元。

常见的说法是，这对加密市场决定性地看涨，许多人认为稳定币的价值增长就是准备将钱投入比特币，以太坊和别的加密货币。

但是，这种说法很有可能并非100％正确，有人认为对稳定币的需求在提升，原因可能是别的原因，这实际上说明加密货币投资者觉得不安，或是最少现阶段不愿意购买比特币。

稳定币的快速增长并不是100％看涨加密货币

假如您过去的几周中一直在研究CryptoTwitter，您很有可能会知道稳定币发行人（比如说Tether，Binance，Gemini等公司）一直在快速开发稳定币。

一个很好的例子：就在上周，连续两天发生了1.2亿美元的USDT造币厂。

依据加密货币交易所FTX和比特币交易基金AlamedaResearch的首席执行官SamBankman-Fried的说法，USDT存量迅速提升的这种现象可归因于三个关键因素：

“关键来自亚洲”的场外交易者已经在寻求收购USDT。虽然Bankman-Fried尚未详细说明这种说法，但大家都知道的客观事实是，中国交易者采用Tether的解决方案是由于他们无法以任何的别的方式进到加密货币市场。一些人还建议，就算不想与比特币互动，USDT依然在世界各地迁移资金的好方法。

人们已经在将USDT的加密资产出售给“对冲头寸”。

人们已经在为USDT出售加密资产，以“降低风险”。

据推测，这些观点适用于过去两个月中供应快速增长的别的加密稳定币。

这三个因素之间的共同主题是，现阶段很有可能不会采用USDT来购买比特币。

仍然看好比特币

虽然Bankman-Fried和别的市场参与者都是有此论点，但有迹象说明，卖方需求最终将转变为购买压力。

Messari的首席执行官RyanSelkis解释说，依据他的公司收集的数据，现在有30亿美元的稳定币用于交易所。他暗示，稳定币不会离开交易所，这说明投资者最终愿意回购比特币。塞尔基斯阐述了：

“假如投资者想完全从加密货币中套现，他们将向银行提取资金。相反的，我们在加密经济中拥有的干粉比过去任何时刻都多。

2019年对美国来说是多事之秋。美国联邦储备委员会，至少是为了它开始的降息任务。美联储在7月底将利率下调了0.25%，这让很多人喜忧参半。尽管有一些负面反应，美联储还是再次降息0.25%。这将是最后一次削减，它将如何影响加密市场?

根据Okex的博客，企业希望这将是最后一次降息，因为联邦公开市场委员会(FOMC)在降息问题上存在很大分歧。花旗集团通过其北美G10外汇策略主管Calvin Tse表示，美联储已间接暗示近期不会进一步降息，这可能对美国经济有利。年代美元。

他还对美国的未来充满信心。因为花旗的经济意外指数。衡量经济状况的指标9月份大幅上升，表明经济前景乐观。这使得美联储没有必要进一步降息，因为其主要目标是增强经济和鼓励增长。

到目前为止，比特币与美元成反比是众所周知的。美元，即比特币下跌，美元上涨，反之亦然。由于美国的未来看起来更好。在当前的经济形势下，密码界对这个行业的未来感到有些担忧。Okex表示，从长远来看，随着资金开始流入美国，比特币的前景肯定不会太好。

正如Fundstat研究主管汤姆所预测的那样，早些时候的降息对比特币价格产生了明显的积极影响。当时，资金从美国流出。由于对比特币下调可能造成的恐慌，比特币在美国股市暴跌。因此，预计这次会出现相反方向的类似事件或许是合乎逻辑的，但在这一轮中，比特币或牛郎币会变得更好吗?

在过去的几天里，Altcoins的价格出现了一些显著的上涨，这就引发了另一个alt季节是否开始的问题。然而，Okex认为，altcoins所展示的市场噱头是短暂的，因为它只是由比特币的持续整合引发的，这在相当长一段时间内没有给hodlers带来任何显著的收益。

从这个角度来看，比特币可能仍然是最好的加密投资选择，因为一旦整合结束，价格开始再次上涨，资金将从altcoins流向第一加密货币。尽管许多分析师预测比特币的价格将在2021年和2022年实现，但Okex认为现在还为时过早，尤其是考虑到可预见的美国货币政策。

这是一个危险的时期，所有人都注意到美联储正在尽其所能缓解这种灾难，这一灾难始于冠状病毒大流行，现在灾难已蔓延到全球经济。美联储正在印更多的纸钞。

美国明尼阿波利斯（Minneapolis,）联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里（Neel Kashkari）3月22日对哥伦比亚广播公司（CBS）的斯科特·佩莱（Scott Pelley）表示：“美联储拥有无限量现金。”他补充说：“我们将竭尽所能确保金融体系中有足够的现金。”

美联储在3月23日重申了这一信息，宣布将“继续购买支持市场平稳运作所需数量的美国国债和机构抵押支持证券”。

资本主义已死？

加密界人士对这些主张量化宽松的言论迅速做出反应，创立了美国第一家本土加密银行的凯特琳•朗（Caitlin Long）表示：“资本主义的最后遗迹随着这些言论在美国消失了。“ 美联储的美国债务货币化现在是无限制的。”

Quantum Economics首席执行官兼联合创始人马蒂·格林斯潘（Mati Greenspan）对Cointelegraph表示：“如果必要的话，为了稳定市场，美联储表示愿意购买整个市场”。同时，在财政方面，国会的2万亿美元刺激计划包括像“直升机撒钱”（一项极端货币政策）计划，这种政策就是向年收入低于75,000美元的每位纳税成年人支付1200美元。他在别处表示：“目前，通货膨胀几乎已成定局。”

Blockchain.com的研究负责人加里克·希勒曼（Garrick Hileman）告诉Cointelegraph：“中央银行对COVID-19的反应确实是前所未有的，美联储和英国央行的官员都使用了“无穷”，“无限量”和“激进”等术语。他们一直在使用这种非同寻常的词语，希望能防止股市和信贷市场失灵。 “只有时间才能证明他们的决定是否正确。”

美元占主导地位

然而，通胀真的迫在眉睫吗？如果人们意识到全球对美元的需求继续超过供应，那就不会认为将会发生通胀。正如Civic首席执行官Vinny Lingham告诉Cointelegraph：“现实是：每个人都需要对资产重新定价，而且他们需要以美元进行定价。

林厄姆（Lingham）在南非长大。他看到邻国津巴布韦发生了恶性通货膨胀，“那里对稳定货币的需求超过了其他一切。”由于人们受到当前这种流行病的影响，世界各地的整个商业公司都已关闭。人们一直在出售资产，无论是股票，可收藏的经典车还是比特币（BTC）。 林厄姆补充道：

“如果我居住在南非，我可能会把钱换成以兰特（由南非储备银行发行的货币）计价的金条储存。现在我将金条卖掉换成兰特，并用这些兰特购买美元。随着兰特贬值，美元会走强。”

林厄姆表示，在这种情况下，“如果美联储再印2万亿美元，那就没问题了”。格林斯潘认为，最近几周美元一直是全球需求最大的金融资产，而且从理论上讲，美联储可以比目前提议的多印数万亿美元，而且可能不会出现恶性通货膨胀。问题是没有人知道“停止点”是什么，也就是印多少美元算多。 “直到为时已晚，我们才会知道(恶性通货膨胀)已经发生了。”

比特币是一种价值储存方式吗？

所有这些对加密货币意味着什么？加密界中的许多人都认为，如果美联储和其他中央银行印过多的钱，比特币（固定供应量为2100万枚）必将占上风。格林斯潘表示：“尽管除了在委内瑞拉（得到验证），这种假设还没有得到实时检验。如果你在委内瑞拉在比特币低点的时候用玻利瓦尔买入，并在其高点卖出，你就会获得巨大收益。不过，目前尚不清楚这种做法是否可以推广。在当前的危机中，比特币和其他加密货币就像股票一样急剧下跌，这在某种程度上损害了比特币声称是价值存储的说法。

林厄姆指出，当前的经济环境不利于任何资产类别。现在，比特币与其他资产类别呈正相关关系。格林斯潘说，比特币与股市之间的相关性最近达到了0.6的高点（1.0代表完全正相关）。林厄姆表示，如果不是这种情况，BTC目前的价格将在12,000美元至15,000美元之间。

卡内基梅隆大学泰珀商学院经济学副教授阿里尔·泽特林-琼斯（Ariel Zetlin-Jones）告诉Cointelegraph，他知道这一刻对于加密货币的未来至关重要：

“美国股市突然变得像比特币市场一样波动，美国政府正在采取大规模干预措施，其中包括大规模扩大货币供给，而在没有其他重大冲击（病毒大流行导致经济停滞）的情况下，这通常会导致通货膨胀率大幅增加。”

然而，泽特林-琼斯认为这些措施不会使比特币成为主要的价值存储方式，因为从长远来看：“比特币是世界上风险最高的价值存储方式之一，比特币价格的波动性是黄金甚至美国股票价格的五倍以上。”英国达勒姆大学（Durham University）经济学教授凯文·道德（Kevin Dowd）对Cointelegraph表示：

“比特币确实提供了另一种价值存储方式，这是毫无疑问的。问题是：这种价值存储方式有多好？这完全取决于你何时购买和何时出售，所以运气还是很重要的。”

剑桥大学(University of Cambridge)首位“加密货币学者”希勒曼（Hileman）认为，黄金和比特币的价格都应该上涨：

“甚至在COVID-19之前，我们就感觉到公共和私人债务前所未有的水平使比特币以及一些硬资产具有吸引力。 从历史上看，经济衰退以及大规模的财政和货币扩张已经推高了黄金等硬资产的价格。 […]我们找不出这次有所不同的原因。”

加密货币的未来？

格林斯潘表示，现在评估量化宽松对加密货币的影响还为时过早。 “全球经济陷入停滞的最初冲击”仍然很弱。 “长期趋势尚未出现。”

此外，格林斯潘告诉Cointelegraph，尽管与其他资产类别相比，比特币保持了良好的价值，但比特币只是全球经济市场的一小部分。

林厄姆表示，人们一直在挣扎，许多人在出售他们所能出售的一切。 “除非有多余的资本，否则比特币与其他资产处于同一篮子里。除非美元贬值，否则人们不会急于进入加密货币市场。”然而，一切都只存在不确定性。

Dowd表示：“如果比特币因当前的危机而暴跌，我会感到惊讶，但你不能排除任何可能性。” Dowd过去一直认为，比特币的价格长期一定归零，这主要是因为其自然垄断的挖矿模式是不可持续的。

与此同时，在短期内，格林斯潘表示：“注资往往会使所有市场浮动，其中包括加密货币”。 “股票将首当其冲，但（财政刺激措施）也有可能推高比特币的价格。”

一个更加去中心化的全球经济？

然而，当前的危机最终可能会推动世界经济的结构变化，但是，这些变化可能会改变加密货币和区块链领域——向更好的方向发展。 Zetlin-Jones告诉Cointelegraph，一旦经济开始复苏，就必须找到一种新方法：

“我们将需要一个更加稳健的经济体：供应链对单一生产商的依赖程度降低，工人对单一公司的运营的依赖程度降低，个人对单一的医疗卫生资源的依赖程度降低。”

Zetlin-Jones说，这些是朝着更加去中心化的世界经济发展的有效举措，在去中心化的全球经济中，区块链技术似乎在其中发挥独特的关键作用。 “他们可能会加快对区块链解决方案的需求，因此，他们会加快提高区块链及其相关的加密货币的长期生存能力。

加密货币市场最大的黑天鹅

除开中本聪本人现身卖币之外，门头沟称得上是加密货币市场最大的黑天鹅。

之所以这么说，第一是因为门头沟拥有的比特币数量众多。2014年3月，Mt.Gox找到了20万BTC。除开像Coinbase、币安那样的大型交易所外，圈内极少有人或机构再拥有这般大体量的比特币了。

第二个缘故可能是一类巧合，那便是门头沟每次卖币都随着着市场的暴跌。2017年12月，比特币一路飙涨至最高点2万美元，随后便开始暴跌。而Mt.Gox债权受托人小林信明，正是在这个时候卖出了2000个比特币。有分析认为，门头沟的砸盘是导致市场暴跌的导火索。

从2017年12月到2018年2月，小林信明相继卖出了三万多枚比特币，每次卖币都卖在了高点。圈内也有些人因而调侃称，在小林信明眼前任何分析师都失去作用，小林信明凭一己之力活生生将门头沟这一烂摊子变成了一个获利新项目。

2018年9月，小林公布了一份文件，称先前售卖数以万计的BTC和比特币现金是为了保证债权人利益而采用的对策。在这个过程中，小林一共卖出了价值2.3亿美元的比特币和比特币现金。比特币的售出平均价为8100美元/枚（现平均价6394美元）。

小林信明没有披露这笔交易的用途，有传言称，这代表着一经决策破产程序，就会将资金发放出去。

截止到2019年3月19日，Mt.Gox已被确定的储蓄余额为695.53亿日元；加密货币资金余额层面，截止到2019年3月18日，Mt.Gox拥有141686.35BTC、142846.35比特币现金和一定数额的BSV。

不过根据Mt.Gox最新披露的信息显示，债权人将能选择清偿债权形式，包括法定货币形式，以及法定货币与比特币、比特币现金混合形式，除此之外目前暂无其他选择。换句话说，BSV并不在赔偿之列。

从上文可知，依照当前的价格，哪怕Mt.Gox只依照债权人25%的损失开展赔偿，假如债权人选择在目前卖出赔偿个人所得的比特币，他们仍然是获利的。考虑到经济大环境的萧条，以及在2011年左右的炒币者中相当大部分并不是有钱人，债权人卖出赔偿个人所得币的几率十分大。而假如14万个比特币被砸向市场，没人知道，目前的加密货币市场是否还能承受得住。

受到疫情影响，3月份是加密货币有史以来最糟糕的月份之一。

比特币在12日和13日出现明显的价格跳水，日均波动量为5.8%。到月底，价格出现了明显的缩水。而作为传统避险资产的黄金价格波动率为1.6%。

相比于黄金，比特币的避险功能在三月份受到严重的质疑。比特币的价格下跌也全部是因为自身，美国股市多次熔断加上石油价格下跌促使投资者从资本市场当中撤回资金，这波及加密货币市场。

资深分析师Craig Erlam认为比特币高度投机，在这场市场的动荡中会受到明显的影响，平仓以弥补追加保证金或亏损的头寸清单中的比例当中也是很高的。

这次经济危机是历史上前所未有的，对于资本市场和加密货币市场来说都会是强大的冲击。

而山寨币也受到了一定的影响，莱特币下跌约35%，XRP下跌25%。

格林斯潘表示，出现波动是因为数字货币历史还不长，发展还不成熟，采用率还不稳定，造成投机的机会非常大。而现在在达到低点之后，比特币价格出现明显的回暖，在现在还一直保持冲击7000美元，这是比特币能够增加投资者信心的一点。

在2020年最大的利好消息就是比特币奖励减半，上一次减半带来的比特币上涨带来加密货币发烧友的乐观情绪。他们在期盼着5月份减半时间的到来，按照现在的基础，比特币将会迎来一波上涨。

Dibb表示：“最近的全球衰退是黑天鹅事件的结果，但我们认为这些不利因素是暂时的， 5月13日的比特币减半将为其在2021年之前上涨至15000美元提供又一个催化剂。”

资深分析师Erlam表示，比特币在经济动荡中迎来了能够证明自己的投资价值的机会，就看比特币怎样发挥。

比特币与股市的相关性

金融市场当中黄金一直是避险资产，在金融风暴当中也未能幸免，出现了比较明显的跌幅。

那么作为新兴的投资品，现在认为比特币是避险资产还为时过早，如何判断比特币和传统金融市场之间的关系，可以依照比特币和股市之间的关联性。、

在3月初的时候，在美股受到冲击的时候，比特币出现大跌。当美股市场出现反弹的时候，比特币价格也出现了上升。

但是到三月底，比特币的表现要比股票市场更加强劲。比特币价格虽然具有独立性，但是美国的一些有利政策对于加密货币市场的刺激还是非常大的。

MVRV

MVRV全称是BTC的市值比实现值，是加密货币市值与其已实现市值的比值。数值越大，说明比特币价格现在被人们所高估，比特币的价格很大概率出现价格下跌；反之比特币价格被人们低估了，价格上涨的概率就比较大。

MVRV比率是怎么计算的呢？MVRV比率=MV(市场价值)/RV(实际价值)

市场价值=价格*当前已经挖出的比特币的数量

实际价值是流通中的每一个比特币最后一次转账时的价值总和

MVRV作为常用指标能够较好地表现出比特币牛熊市：当MVRV的比率在3-3.5以下的时候，市场的价格就比它“公允价值”要低，比特币接下来的升值空间很大，可以在这段时间内进行建仓；但是，如果MVRV的比率高于3.5的话，就说明比特币现在这个价位出现下跌行情可能性比较大，建议正确评估交易风险，卖出手里的比特币盈利出场。我们在使用这个指标的时候，并不是说MVRV比率比较高就一定会预示着未来一段时间内比特币的价格会上涨，事实上情况可能恰恰相反，当那些手里有币的人的利润越来越高的时候，他们把手里的比特币全部抛售的可能性也会变得越来越大。

按照现在的数据，我们可以判断比特币市值已经低于它的成本上限，回顾比特币发展的历史，这种情况是比较少的，对于投资者来说反而是一个绝佳的入场机会。

4月份，和散户零买不同的是，单笔超过50比特币的大额度充值变得更加频繁。

据统计，4月份以来，8家交易所大额充值次数都超过100次。最多的交易所是币安交易所，总次数是1017次，累积的大额充值的比特币数量达到16.92万枚。

在Coinbase、OKEx和Huobi当中，大额充值数量也达到了500次以上，有7万枚比特币进入到这些加密货币交易所当中。

从大额取币的交易所当中，币安交易所依然是最为活跃的。总次数达到1732次，共有30万BTC从交易所当中取出。

16家统计范围内的交易所中，11家呈现大额净流出的状态，其中Binance大额净流出13.28万BTC，Bitfinex、OKEx和Huobi大额净流出额也都超过4万BTC。只有5家交易所呈现出大额净流入状态，值得注意的是Coinbase大额净流入超过2.86万BTC。

另外在总余额的变化当中，Binance、OKEx、Huobi、Bitstamp、Gate.io、Poloniex这6家交易所的流出值要比去年更小，这说明在最近一个月的时间当中大量投资者倾向于将比特币放入市场当中，补齐之前存在的资金空洞。

从整体操作方向上来看，当大额净流入时，如果同期总余额差更大，说明该交易所大户的充提方向与散户（小额交易者）充提方向一致。

反之当大额净流出时，同期总余额差更大时，说明方向一致，符合这种情况的只有Bitfinex。而其他交易所中大户资金的流向均与散户资金流向相反。

区块链情报公司 Chainalysis 发布的一项新的加密货币采用指数显示，全球加密活动继续蓬勃发展。研究人员汇编了链上数字货币零售价值转移、链上加密存款、点对点（P2P）交易量以及其他类型的方法。

Chainalysis 最近发布新报告《2020 年加密地图（2020 Geography of Crypto）》，该报告调查了 154 个国家以及这些地区加密货币的蓬勃发展状况。该公司创建了全球加密采用指数（Global Crypto Adoption Index），与其他国家相比，只有 12 个国家的加密货币活动非常少。

采用指数排名最低的国家包括阿富汗、阿尔及利亚、佛得角、乍得、斐济、老挝、利比亚和蒙古国。

该报告综合四个单独的指标得出全球加密采用指数排名前十的国家。就链上收款额、链上零售收款额、链上存款数量和 P2P 交易所交易量而言，综合排名第一的国家是乌克兰。

紧随其后的是俄罗斯、委内瑞拉、中国、肯尼亚、美国、南非、尼日利亚、哥伦比亚和越南。报告指出，加密货币确实是全球性的。该报告还指出，发展中国家的草根（grassroot）加密货币活动非常活跃。

Chainalysis 补充说，「委内瑞拉是一个很好的例子，说明了是什么推动发展中国家采用加密货币以及公民如何使用（加密货币）来缓解经济不稳定的情况——当委内瑞拉的法定货币因通胀而贬值时，委内瑞拉人会更多地使用加密货币。」

该研究强调，财富保全策略在非洲和东亚也得到运用。此外，Chainalysis 强调，P2P 加密货币交易所对发展中国家采用数字货币至关重要。

在报告涉及非洲的部分，Chainalysis 表示，汇款和货币贬值是推动整个非洲采用加密货币的原因。该研究指出，主要的加密货币交易平台现在将非洲视为一个「机遇」。

Chainalysis 详细说明，在非洲地区，如肯尼亚、尼日利亚和南非，采用率一直高于整个非洲大陆的其他地区。

Chainalysis 的研究也涉及中亚、南亚和大洋洲（CSAO），研究人员称其增长「已经很强劲」。

在 CSAO 地区，许多国家采用了许多加密货币法规。就加密货币活动而言，CSAO 是全球第五大活跃地区，在过去12 个月里（2019 年 7 月至 2020 年 6 月），该地区总共进行了 410 亿美元的汇款和 400 亿美元的收款。

就加密活动而言，东亚是世界上最大的加密市场，过去 12 个月占所有数字货币交易的 31%。来自东亚的加密地址收到 1070 亿美元的加密货币，比第二大接收地区北欧和西欧（NWE）多 77%。Chainalysis 报告强调，东亚主要由「专业交易员（Pro Trader）」和「稳定币」主导。与世界其他地区相比，东亚地区的稳定币使用量「爆表」。

东欧拥有全球第四大加密活动评级，该地区还包含 Chainalysis 加密采用指数中的前两大国家：乌克兰和俄罗斯。Chainalysis 指出，「东欧草根的加密货币采用率很高。」

就加密货币活动而言，俄罗斯和乌克兰表现突出的一个原因是，采用是「在监管不确定的情况下」进行的。例如，Chainalysis 表示，乌克兰没有加密法规，但政府刚刚开始监控加密活动。

就链上活动而言，拉丁美洲规模较小，与上述地区相比，加密货币的采用率较低。在一年时间内，拉丁美洲发送 250 亿美元的加密资产，接收 240 亿美元加密资产。

Chainalysis 强调，在任何 30 天的时间范围内，拉丁美洲在任何给定月份的加密活动总量中都占 5% 至 9%。尽管 Chainalysis 说该地区是金融科技「最热的市场」之一，但它也是 Chainalysis 研究的地区中增长率第二低的地区。

Chainalysis 表示，中东是一个较小的数字货币生态系统，是全球第二小的地区。根据研究，土耳其是中东加密活动最多的国家。在 Chainalysis 研究的 154 个国家中，土耳其的加密采用指数排名第 29 位。

Chainalysis 提到，由于土耳其里拉贬值，土耳其是一个强大的加密采用者。法定货币危机是由其总统 Recep Tayyip Erdoğan 的独裁主义和土耳其堆积如山的私人外币债务引发。

在报告的末尾，Chainalysis 提及北美（美国和加拿大），它吸引了「保守的买入和持有」投资者以及机构投资者。在 12 个月的时间里，北美的汇款额和收款额均为 520 亿美元。

「按加密货币链上转移量计算，北美是第三大最活跃的地区，排名在北欧和西欧（NWE）之后，远远落后于东亚。」来自北美的地址占 Chainalysis 研究期间所有加密活动的 14%。

Chainalysis 进一步说明，北美也有越来越多的机构投资者进行更大规模的加密货币转移。

此外，Chainalysis 强调，一些全球地区已经形成加密联盟。「北美以及北欧和西欧（NWE）形成一个准共同市场，再加上与东亚进行大量交易。」

NWE 拥有强大的专业市场，但非法活动的数量也惊人。就加密活动而言，NWE 是仅次于东亚的第二大地区。NWE 地区占全球所有加密交易的 17%。

就机构和专业交易员而言，NWE 表现出与北美类似的特征。然而，NWE 的加密活动也「很大程度上是由勒索软件和暗网市场驱动的」。

这项长达 130 页的研究表明，在某些地区，加密货币的采用和活动呈指数级增长。许多其他国家和地区官员刚刚开始意识到加密货币技术，相比之下他们处于下风。

在 2020 年的今天，东亚是全球加密活动的王者，NWE 紧随其后。该报告以其加密指数的完整排名表结束，显示了过去一年中 Chainalysis 研究的 154 个国家相关数据。

——对冲加密货币抵押品的市场风险

目前Deribit只接受比特币（BTC）或以太币（ETH）作为交易保证金。这是最受欢迎的衍生品交易所的普遍做法；然而可以施加一些交易限制。交易者应该意识到这些，并相应地限制风险。

最值得注意的是保证金的价值随抵押品价格的下降而缩小。由于大多数交易者还考虑交易余额的美元价值，学习如何正确管理投资组合的美元价值很重要。

示例：

如果交易者的账户中有10比特币，比特币价格为10000美元，账户余额的美元总价值为10万美元。

当比特币的价格下降到9000美元时，账户余额的价值下降到9万美元。

为了保持余额的法币价值不变，交易者需要做空一份规模为10比特币的永续合约，总价值为10万美元。

当比特币价格跌至9000美元时，永续合约头寸将增加100000/9000 – 100000/10000 = 1.1111比特币。

这样交易者就可以消除市场风险，并确保以美元计价的权益保持不变。

需要强调的一个概念是，永续反向掉期合约的实际规模总是以美元为单位。而比特币的合约规模更容易重组，会随着比特币价格的变化而变化。

抵押品对冲法则：

通过做空规模等于权益的比特币合约，比特币合约规模与权益将始终匹配，并保持交易者头寸的法币价值稳定。

此外，永续合约资金利率更多时候是正的而不是负的，即多头持仓者向空头持仓者支付资金利息。以美元为基础的交易者将获得大约10%的年化资金回报 – 在牛市中增加，在熊市中减少。而在价格长期下跌时，空头持仓者可能需要向多头持仓者支付资金利息。

资金费率

如果交易者拥有各种各样的期货和期权头寸，他们会发现在Deribit上以美元为基础交易这些头寸会更容易。通过查看名为“Delta Total”的参数，你可以交易永续合约，将其调整为你的权益的负值。例如，如果您的账户中有10比特币的权益，那么将“Delta Total”调整为-10比特币。当权益变更为11比特币时，确保“Delta Total”跟着变为-11比特币。

因为交易期货和期权会带来额外的利润和损失，这将增加或减少权益的价值。因此，交易者必须不时地调整对权益的“Delta Total”，以保持头寸的法币价值稳定，并反映当前交易盈亏的影响。

从Greeks.Live应用程序1.2.1版本起，我们已经使“Delta Hedge by one Click in USD base”可用。

数字资产市场受到全球各种法规的约束，但目前最适合加密货币领域的是哪一项？

由于美国证券交易委员会的监管不确定性以及州许可要求的杂乱无章，美国加密交易的发展仍然停留在柜台交易公告板问题所保留的交易死水中。

为了确保数字资产市场的持续健康增长，扩大机构加密交易的市场份额至关重要。对于数字资产市场来说，这是一种更好的商业模式，它将迫使美国监管机构采取更快的行动。拥抱这一点的数字资产市场将认识到，更好的控制将吸引更多的机构流动性，并且从一套有控制力的控制原则背后开始组织工作。

幸运的是，数字资产市场协会（ADAM）（于2018年成立的数字资产市场参与者组成的财团）在2019年11月发布了《行为准则》。（亚洲证券业和金融市场协会于2018年发布的“数字资产交易所最佳实践”也是一个很好的参考。）其代码是数字资产市场必读的准则，它具有八个主要原则：合规和风险管理，市场道德，利益冲突，透明度和公平性，市场完整性，保管，信息安全和业务连续性，以及反洗钱和打击恐怖主义融资。

奠定了基础之后，接下来是实施。同样，无需重新发明轮子-现有的标准和法规提供了可以针对任何数字资产市场量身定制的指导。首先前往百慕大，找到一个采用数字资产并旨在消除监管不确定性的监管机构。即使是怀俄明州，该州也被誉为美国最先进的数字资产监管框架州，其模仿百慕大的数字资产法规。

马耳他也有有益的规定性规章（一般来说，对努力的内爆视而不见），其次是纽约。我将在这里更进一步，并为您提供最相关资源的最佳规定的链接。

百慕大的“行为准则”提供了针对数字资产市场的直接治理，合规性和风险管理控制。寻求更全面指导的成熟组织将希望查阅马耳他的“虚拟金融资产规则手册，第3章，第3章”，这也可能有助于解决与运营独立性，诱因和个人交易有关的利益冲突问题。但是，针对金融公司冲突的最佳（也是最广泛的）监管指南仍然是金融业监管局（Financial Industry Regulatory Authority）2013年10月的“利益冲突报告”。

实施健全的透明度和公平性控制要求适当的客户披露。百慕大的客户披露规则和纽约的虚拟货币规则提供了最清晰的信息。最有用的指导。

为了市场完整性，特别是对于受商品期货交易委员会监管的美国数字资产市场，Cboe期货交易所的“ Rulebook”提供了组织良好的资源。

百慕大的“数字资产托管行为守则”为电子资产私钥保管人在保管，交易处理和运营中定义了标准。在美国证券交易委员会的“客户保护”规则和CFTC的客户资金隔离规则，但是，很难适应数字资产市场，已经注意到双方FINRA和SEC。

对于网络安全控制，纽约州金融服务部的“金融服务公司的网络安全要求”提供了全面的检查表，但对于贸易安全，百慕大的“贸易实务守则”是最好的资源。纽约的虚拟货币规则提供了有用的业务连续性检查表。在数字资产市场中，首席信息安全官必须具备的参考资料包括美国国家标准技术研究院的《安全和隐私控制》，《密钥管理》，《加密密钥生成》和《网络安全事件恢复》指南。

百慕大的“审慎标准”和“数字资产业务的特定行业指导说明”提供了全面的反洗钱指南，甚至提供了模板，但是金融犯罪执法网络（尤其是其与可转换虚拟货币有关的指南）仍然是主要来源（当然）。为了进行AML风险评估，主要资源应该是“银行保密法/反洗钱考试手册（针对货币服务企业）”。

现在是时候让数字资产市场大吃一惊了，并利用ADAM的原理和上述资源来打破监管难题。让我们积极主动地让加密货币流动性流过这些死水！

我们可喜的是，“矿商死亡螺旋”并没有到来。

在那一场暴跌之后，市场当中的紧张情绪完全被释放，矿机在短时间内出现大量关机的情况，但是这并没有维持多久。

比特币迅速回到之前的点位附近，目前虽然没有继续冲击7500美元，但是在7000美元点位附近稳定下来。这一系列数据说明，加密货币行业并没有死。

比特币的哈希率较3月份的低点上涨了64%

Glassnode发布的报告表示，从3月份的最低点开始，哈希率反弹了64%。

哈希率低点是每秒82 exahash，目前哈希率是每秒130 exahash。

这主要是因为3月份难度出现下调以及比特币价格上涨，这让矿工更容易找到区块获得奖励，很多矿机恢复生产，从而提高了哈希率。

比特币网络哈希率从低点到现在反弹幅度达到64%，哈希率即将触及最高位置，即每秒约145 exahashes，这个高点是在比特币接近1万美元时创造的。

比特币网络哈希率的迅速恢复是一个信号，表明加密市场可能触底，哈希率若再度上升可能预示着比特币即将迎来明显的涨势。

与此同时，比特币的使用水平也在迅速提高

除了哈希率能够表现比特币市场的生命力之外，最近比特币用户数量暴涨也说明了这一点。

据美国区块链和加密货币市场数据公司Brave New Coin的一位加密分析师乔什·奥尔什维奇（Josh Olszewicz）所说，比特币网络上每周活跃地址的数量最近突破了9个月来的最高水平，超过了整个2019年末和2020年早期的水平。

这似乎也基本预示着牛市的到来，2017年初也出现这样的状况，结果2017年迎来了大牛市。

“比特币网络新实体”的数量出现明显增长，七天平均数从6000个低点升至目前的16800个。

比特币为首的加密货币在迎来低谷期之后迎来迅速反弹，但是从现在的恐惧与贪婪指数中，我们可以看到投资者情绪还是处于极度恐惧区间，处在这个区间的时间也是加密货币历史上最长的。

我们可以看到处在这个“极度恐惧”区间的资本市场商品不只是加密货币，还有股票和贵金属。

市场在回暖的过程当中，但是疫情的影响还在蔓延，投资者害怕市场将会出现再度下挫的风险，所以一旦出现机会应该就会选择把持有的产品抛售出去。

根据数据显示，现在市场资金流出量还是非常大的，这是现在市场依然存在较大下行风险，并且导致市场投资者极度恐慌的原因。

或许这是最好的进场机会，但是很多投资者还是处于观望阶段，毕竟现在市场存在的风险实在是非常巨大。

即使是价格回升也没有加快加密货币投资者将资金重新放回到市场的脚步。

数据显示，市场虽然在去年8月达到过的恐惧水平低于当前水平，但是恐惧是非常短暂的，投资者的情绪很快回升至贪婪情绪。

现在极端恐惧情绪已经保持整整三个星期，冠状病毒、衰弱的经济给市场带来的恐惧比之前的任何时间都要更加激烈。

这种担忧甚至比2018年底比特币在3,000至4,000美元的时候更加激烈，虽然那时候持续时间长，但是这次不可抗力带来的对于经济和市场的挑战更让人绝望，这是不可预估时间的。

合成市场交易就一直是机构交易者的支柱。伴随着合成市场交易进到加密货币交易市场，现在是时候深入分析与了解加密货币合成市场交易的原理。

什么是合成市场交易？

合成市场交易对是现货市场上不存在的虚假资金配对。合成市场交易使交易者能够 在加密货币交易所没法得到的配对上做多或空头寸。

在加密货币现货市场中，交易者能够 比较于报价资金和基础资金拥有头寸。基础货币表明要倘若得到一单位基础货币要多少报价货币.

在基础水平上，倘若购买的资金的价值比较于用以购买资金的资金的价值提升，则市场交易将变为获利。假定ENJ是基础资金，XDCE是报价资金，则有两类一般情况可导致获利市场交易：

ENJ的USDT价值提升,XDCE的USDT价值提升，但ENJ的提升更快

ENJ的USDT价值上升，XDCE的USDT价值下降

但是，倘若现货市场上没有ENJ/XDCE配对，而只有ENJ/USDT和XDCE/USDT可市场交易，交易者能够 选择出售XDCE并购买ENJ，以使上述所说情况出现。

合成市场交易的好处

市场上的价位效率将更高，归因于交易者通过比较于两类资金的看跌/看涨观点相结合，更容易根据策略开展头寸市场交易。

多头和空头寸的组合使交易者能够 维持市场保持中立，归因于加密货币表明出很高的市场关联，进而避免了对市场的单方向下注。通过采用大量的货币-开展市场交易，为交易者造就大量的市场交易机会。

交易者能够 下注两类资金的价位变动，与此同时以报价货币完成损益，因而可以用结算货币完成盈亏。

合成货币消除了由于流动性低而没法执行市场交易的情况,避免创建流动性低的市场。

合成市场交易的风险性

与现货交易相比，合成市场交易将要额外费用，归因于采用合成市场交易的每个头寸将要市场交易次数的两倍。

管理综合头寸将要更大的复杂性，因而务必适当解决支付资金比率时的均衡。

创建合成货币对要您开设两个单独的头寸，每个头寸都要自己的保证金。当您能够 简单地市场交易交叉货币并节省保证金时，这将锁定您市场交易账-户中不必要的资金。

合成货币对交易策略要求对市场交易涉及的各种要素有透彻的了解，比如清算风险和额外的交易费用。

伴随着新平台的发展趋势，比如去中心化交易所（DEX）（采用ETH作为公共市场交易对的UNISWAP和采用BNT作为公共市场交易对的BANCOR），大量的市场交易机会会继续添加到加密市场，打动大量的传统投资者进入潮流。