央行加息对房贷有什么影响【合集20篇】

中国央行计划在2020年进行央行数字货币的有关试点，数字人民币的发行指日可待。有专业分析人士认为，从长远的角度来看，中国央行发行数字人民币对于加密货币的市场不会造成影响。

其中最重要的原因就是中国政府对于加密货币的态度，央行数字货币的发行量是非常有限的，这些数字人民币和加密货币之间不能够相互兑换，加密货币的种类包括矿业采矿所得以及现在存有的加密货币。

央行发出的数字货币和现在市场当中的加密货币最大的区别就是央行数字货币始终是中心化的，而加密货币采用“点对点”技术，不受到任何组织和机构的制约，具有去中心化的特点，因此央行数字货币和加密市场之间的联系极其微弱，两者的直接影响也是不可能发生的。

根据美国数字商会之前提供的一组数据来看，中国央行总提交的数字货币专利数量达到84项，这在世界范围内是领先的。在这84项专利当中，涉及到的内容包括数字货币发行的协议、对于发行数量的调控以及对于数字人民币结算和基础设施协调等方面。

美国金融界相关方面也在密切关注中国央行发行数字货币的相关动态，美国国会也在讨论关于数字货币问题的研究，结合的案例不只是中国，还有像是韩国、日本、瑞典等多个国家。美国表示正在进行研究，没有计划推出数字货币。

但同时，美国金融相关专业人士表示，美元想要保住世界上货币领域的统治能力，就必须采取一定的金融行业创新行动来改进美元存在的问题，应对世界范围内各国货币对于美元霸主地位的挑战。

除了中美两国，欧洲也在着手数字货币相关问题的研究，拉加德称正在对于数字货币在欧洲国家的作用，检验数字货币能否真正服务于欧洲人民，达成欧洲央行的发展目标。

日本也有推出数字日元的计划，对于具体如何研究推出数字日元，何时推出这些问题还在激烈的讨论当中。

对于现在世界各国面对央行数字货币的态度，我们可以看到数字货币是在向好的方向发展，金融分析师对于世界各国推出央行数字货币表现出乐观的态度。

5月23日，央行发布了《关于试点取消企业银行账户开户许可证核发的通知》，决定试点取消企业基本存款账户开户许可证核发。率先试点的地区为江苏泰州市和浙江台州市，从6月11日开始实施。那么，在人民银行取消企业基本存款账户开户许可证核发后，企业开立银行存款账户会有什么变化？

一、取消开户许可证核发是限制企业开银行账户吗？

取消开户许可证核发，是不是说企业不能开银行基本存款账户了？显然不是！要知道企业在经营过程中有很多的资金往来，没有银行账户怎么行？用现金交易?就算企业愿意也不可能这么做，因为这很容易偷税漏税，不会被允许。

更何况，企业存款是银行的重要资金来源之一，根据央行的统计数据，4月份非金融机构企业和非银行金融机构的人民币存款有70多万亿，占到总存款的41%。如果让银行一下失去这么多存款，不仅银行不可承受，整个金融业可能都难以承受。

既然不是要限制企业开立银行基本存款账户，那就肯定对企业在银行开户有另行规定，事实上也确实是如此。在央行不再核发企业基本存款账户开户许可证后，对企业开立银行基本存款账户将使用备案制。具体来说，就是企业要开立银行基本存款账户，只需要开户行审核通过即可。而以往，则还需要将开户资料提交至人民银行支行审核，由人民银行支行发放许可证后才能开户。

1.对于企业来说

首先，开户政策变化针对的是企业，所以对个人来说几乎无影响，而对企业来说，显然是有利的。因为减少了人民银行的审批，使得开户程序简单化，就能提高开户效率，可为企业减少不少时间成本。同时。也可能使得开户更容易、方便。

2.对于银行来说

其次，对开户银行来说会增加一定压力。取消企业开立银行账户的人民银行审批环节，并不意味着要放松审核。这就会使得开户银行的审核压力大增，如果因审核环节出现问题，银行可能会因此承担更大的责任。同时，银行可能会因加强审核而耗费更多人力和物力资源。当然，企业在银行开户，作为开户行会是最大受益者，所以承受这点压力并不为过。

3.可能的风险

再次，可能会增加企业银行账户被不法分子利用的风险。在没有了人民银行的审批后，开户行的审核就成了重中之重。若是出现有银行出于自己的利益考虑，放松审核，就可能会增加企业银行账户的开立被不法分子利用的风险。

作者：龙小林/审核：赵溪>>查看更多

早在2014年央行就开始研究数字货币了，到目前为止，中国央行发行数字货币具体时间还没有定下来，但央行数字货币已进入了测试阶段。相信中国央行发行数字货币的时间不会太遥远。随着数字货币在人们心目中的地位越来越高，不少人对于数字货币感兴趣的程度不断的提升，而央行发行数字货币也势在必行。

中国央行发行数字货币

1、央行发行数字货币的原因自从区块链技术得到推崇以来，数字货币也渐渐进入人们的视野。中国央行发行数字货币之前，大多数的人认为所谓的数字货币，主要的作用就是投资。比如说比特币以及莱特币之类，都是目前比较流行的数字货币。有不少投资者都对这些价值比较高的数字货币感兴趣。而央行发行数字货币跟国际普遍发行的数字货币不同。准确来说中国央行发行数字货币主要目的还是优化央行货币支付功能，同时也是为了提高央行货币地位以及货币政策的有效性。这些年来数字支付在中国掀起热潮，数字支付的优点诸多，这也是数字货币能够在那么短的时间内快速普及的原因。从这一点来看，央行发行数字货币的原因就跟国际流行的数字货币不同。

2、央行发行数字货币的影响很多人担心中国央行发行数字货币会改变现在市场的固有模式，对一些商业银行的存款货币造成威胁，但实际上这样的担心完全是多余的。因为央行发行数字货币主要是旨在持有者对安全资产的储备需求，未来可以成为新的货币政策工具。这对于货币的发展实际上可以起到一个良性作用，同时有助于打破零利率下限。目前央行数字货币已经进入测试阶段，这是一个好现象。在未来，央行数字货币或许会运用在更多的地方。这对于我国区块链发现具有深刻的意义。在央行发行数字货币之前，国内并不支持数字货币，所以在国内此前并没有合法的数字货币。而现在央行发行数字货币将大大改变现状。

中国央行发行数字货币之后，很多人对于数字货币的消息更感兴趣了。当然要想了解更准确的关于数字货币的信息，还需要找到专业的浏览器。OKLink浏览器作为一款知名的数字货币专业浏览器，不仅可以帮助投资者快速了解数字货币方面的消息，同时还能够第一时间了解数字货币的行情。是目前市面上最专业的比特币莱特币浏览器。

央行票据对债市有哪些影响?什么是央行票据?它如何影响债市?下面小编就带大家分析一下央行票据对于债市有什么影响。

央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点，中央银行发行的央行票据是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具，目的是减少商业银行可贷资金量。商业银行在支付认购央行票据的款项后，其直接结果就是可贷资金量的减少。央行票据的作用是推动货币市场的发展以及为市场提供基准利率。

央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点(从已发行的央行票据来看，期限最短的3个月，最长的也只有1年)。

但央行票据与金融市场各发债主体发行的债券具有根本的区别：各发债主体发行的债券是一种筹集资金的手段，其目的是为了筹集资金，即增加可用资金;而中央银行发行的央行票据是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具，目的是减少商业银行可贷资金量。商业银行在支付认购央行票据的款项后，其直接结果就是可贷资金量的减少。

延伸阅读 央行票据应该注意的问题。

有待时间检验

央行票据还需要时间的检验。央行票据就本质而言是“柔性”工具，其政策影响是传导性和间接性的;央行票据的参与对象是央行公开市场的准入单位，这又决定了直接受央行票据影响的主体数量是有限的;再加上，央行票据政策效应递减已经非常明显，除了必须对央行票据的自身进行创新和变革之外，还需要其他政策，包括汇率政策、利率政策等配合与协调。

较高的成本

央行票据的政策成本相对较高。与存款准备金比率、再贴现(再贷款)、窗口指导等政策工具相比，央行票据是成本性的工具，央行必须对发行的央行票据还本付息。因此，扩大票据发行总量和延长票据期限，无疑都直接加大了央行票据的成本支出，提高了央行的调控成本。

新制约性因素

央行票据新的制约性因素已经形成。外币占款对冲压力沉重是央行票据充分发挥效用的最大制约性因素，在这一因素没有得到明显缓解的同时，央行票据大量到期兑付又成为其发挥效用新的制约性因素，据统计，2005年到期的央行票据将创纪录地达到了8300亿元。

相信很多人都有关注近期股市暴跌的消息吧，而8月25央行也表现出来积极救市的态度，央行宣布降准又降息。尤其是对于股民们来说历年全国两会的召开都会给股市股民带来相关利好，而此次央行降息则会给8月股市带来什么影响呢？下面和小编一起来探讨这些问题吧。

8月央行降准降息对股市有哪些影响

最近一次央行双降是今年6月28日，当时对应的大盘收盘点位为4192点。

此前对于8月份的连续暴跌，证监会未发布相关救市信息，8月证监会此前的救市措施从沪指点数上看已经无功而返。关键时刻，央妈关怀无微不至。8月25日，央行宣布降准又降息。机构称，这预计有望释放7100亿元流动性。

不过，对于此次“央妈”双降，业内人士普通持较为乐观的态度。“这次双降对下跌较快的股票市场会起到很重要的作用，是一个重大的救市政策。”因为目前A股市场的位置较低，与上次的双降位置不同，市场反弹的概率很大。英大证券李大霄表示，“央行宣布降准降息，目的是维持货币市场的宽松环境，利于降低利于稳定经济、企业融资成本、稳定股市、稳定房地产市场、也利于全球股市稳定。”

降准降息对股市的影响有哪些？

1、房地产股、保险股等“息口敏感股”上述股票和板块，属于香港称呼中的“息口敏感股”。尤其是对于房地产股来说，预期年化利率下调，有利于减轻人们分期付款购买房地产的负担，有利于调动人们买房的需要，有利于降低房地产开发商的负担。保险业同样得到“降息”以及“降息预期”的推动。

2、扩大内需概念股。从降低“两息”来看，松动宏观经济政策，已经不是一个议题，而是正在实行中的事情。其着眼点，是克服世界经济增长持续放缓对我国经济发展带来的不利影响，保持国民经济持续、快速、健康发展。股票一旦在盘面上得到增量资金介入的情况来印证，则应是把握机遇之时。

3、绩优股、实值股、低市盈率股、高送派股。降息有利于进一步凸现绩优股、实值股的魅力。尤其是一大批市盈率低于三十倍的绩优股、实值股，其分红派现，较之于银行存款的税后利息，凸显优势。尤其是绩优股、实值股中送股、转增股的股票，较之于银行存款的税后利息，其魅力以倍数计算。

4、国债、企业债券银行预期年化利率的下调，不仅仅凸显了股票的投资价值，对于年预期年化利率百分之二点九五或以上、没有利得税的国债来说，其投资价值同样凸显。较之于税后实为百分之一点五八四的一年期定期存款预期年化利率来说，预期年化利率高出百分之一点三六六。有利于国债、企业债券的慢牛行情。

拓展阅读

央行最新发布的数据显示全国新发放的房贷利率为历史低位，这对于购房者和房地产市场来说无疑是一个好消息。也要看到低利率带来的潜在风险和挑战。在未来的房地产市场发展中，政府、银行和购房者都需要保持谨慎的态度，共同促进市场的健康稳定发展。

经济增长速度的放缓，市场对未来的预期变得更为保守。房地产市场作为国民经济的重要组成部分，也受到了较大的影响。在这种情况下，银行为了刺激经济增长，开始降低房贷利率，以鼓励购房者积极购房。为了遏制房价过快上涨，政府开始实施一系列楼市调控政策。这些政策包括限购、限贷、限售等措施，使得房地产市场的供应和需求结构得到优化。

金融市场的不断发展和创新，银行之间的竞争也日益激烈。为了吸引更多的客户，银行开始降低房贷利率，以增加自身的市场份额。这也是导致房贷利率下降的一个重要原因。房贷利率下降这意味着购房的门槛更低了，首付比例和月供金额都有所降低。这将对购房者产生一定的刺激作用，促进房地产市场的需求增长。开发商在销售房产的过程中，可以借助低利率的优势吸引更多的购房者。

房贷利率下降也会带来一些潜在的风险，低利率可能会刺激房地产市场的过度投资，导致市场出现泡沫。低利率也会增加购房者的负债负担，一旦经济环境发生变化，可能会对个人和家庭带来较大的风险。央行对房贷利率的调整也反映了其对房地产市场的监管态度。央行在保持经济增长的同时，也要防范金融风险的发生。因此在未来的房地产市场调控中，央行可能会采取更加灵活的货币政策，以平衡经济增长和金融稳定的目标。

央行下调slf预期年化利率有什么影响?央行下调slf预期年化利率影响解析。昨日央行发布公告，于今日下调分支行常备借贷便利(SLF)预期年化利率。央行这一举措对于目前市场有什么影响呢?我们来详细解析。

央行在昨日发布的公告具体内容有：决定于11月20日下调分支行常备借贷便利(SLF)预期年化利率，对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天SLF分别调整为2.75%、3.25%。央行表示，这是为加快建设适应市场需求的预期年化利率形成和调控机制，探索常备借贷便利预期年化利率发挥预期年化利率走廊上限的作用，结合当前流动性形势和货币政策调控需要。

“SLF”就是常备借贷便利预期年化利率。其作用与存款准备金相当，都是补充市场流动性。具体而言，它的主要作用是满足金融机构期限较长的大额流动性需求，是我国央行的流动性供给渠道，期限为1-3个月。

分析人士认为，本次下调SLF预期年化利率，有助于缓解流动性分布不均衡的问题。SLF用分支机构直接交易，有助于缓解流动性的不均衡。还可以降低融资成本，对市场预期有引导作用，能进一步强化预期年化利率走廊的概念。此次特别针对地方法人金融机构，对中小银行的扶助之意明显。（2015年11月发行新股有哪些？新股发行对A股是利好吗？）

20世纪80年代以来，世界各国中央银行普遍采用以预期年化利率为中介目标的货币操作政策框架，取代之前的以货币供给量为中介目标的框架。在这个转型期间及其以后，许多国家采用了预期年化利率走廊的操作模式，即中央银行通过向商业银行提供一个贷款便利工具和存款便利工具，将货币市场的预期年化利率控制在目标预期年化利率附近。这样，以央行目标预期年化利率为中心，在两个短期融资工具即央行贷款预期年化利率与存款预期年化利率之间形成了一条“走廊”，存贷款便利预期年化利率(超额存款准备金预期年化利率、SLF)分别构成了这条走廊的下限与上限。

预期年化利率走廊的实施有利于稳定商业银行预期，避免预期年化利率飙升而出现囤积流动性倾向，从而达到稳定预期年化利率的作用。（2015年新股什么时候发行？2015年什么时候可以申购新股？）

拓展阅读：

2020年迎来了史上最低降准潮，不少的购房者都在关注着房贷利率的变化。央行降准主要是指降低银行存款准备金率，对于房贷有一定的影响。

有利于购房者贷款购房，减少贷款利息。因为释放资金以后，银行的资金流动性不在紧张，就不会在出现持续控制房贷或房贷利率上浮较高的情况了，这样让利于民。

比如说，原来买房子，去银行贷款，而银行放款人说再等等，其实大概率是没有太多的流动性资金贷款给贷款人，而现在，资金总量上来后，就有钱贷款给我们有贷款需求的个人了。

房贷利率计算器如何使用?

1、确定贷款类别。提供商业贷款、公积金贷款、组合贷款三种贷款方式，选择其中一种贷款方式即可。

2、贷款计算方式。既可以通过填写单价和面积进行计算，也可以通过填写贷款总额进行计算。贷款年限根据个人情况填写即可。

3、选择贷款利率。一般为当下的基准利率。个人可以根据资质情况选择不同的贷款利率，比如基准利率的8折。

4、选择还款方式，等额本息和等额本金两种方式任选其一。

房贷办理要多久

如果是公积金贷款，在贷款审核阶段花费的时间比商业按揭贷款时间长手续的准备。范围内上下浮动。现在央行基准利率4.9，还没有上涨，如果没有买房准备买，就要看按揭贷款银行的利率，每个银行有点不一样，一定和银行签约定的贷款利率为准，最长为2个月，一般情况下为1个月。以本地的规定为准。

央行降准是什么意思?

降准的意思是降低银行存款准备金率，为了保障经济发展稳定，央行会要求其他商业银行定期上缴一部分存款交给央行保管并交纳保管费，保管费用的比例就是存款准备金率。央行降准就是下调准备金率就是让商业银行钱变多了，这就意味着市场上流通的钱多了，有很多人会用多出来的钱买房，这就是对房地产市场的影响，但是由于目前房住不炒的政策，房价可能不会有太大浮动的波动。

slf预期年化利率是什么意思?央行下调slf预期年化利率对股市的影响。央行昨日又发重磅消息：于今日开始下调分支行常备借贷便利(SLF)预期年化利率。很多朋友对于“slf预期年化利率”这一词感到比较陌生，接下来我们就为大家科普一下何为slf。

slf是什么意思?

slf全称StandingLendingFacility，是央行管理流动性的货币政策工具，即常备借贷便利。2013年初，央行首创slf，是正常的流动性供给渠道，以抵押方式发放。slf期限为1~3个月，主要为了满足金融机构期限较长的大额流动性需求，投放对象以政策性银行和全国性商业银行为主。

面对今年市场的巨幅波动，监管层再次放出了slf这一招。11月19日晚间，央行公告称，将于11月20日下调分支行常备借贷便利预期年化利率，对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天的slf预期年化利率分别调整为2.75%、3.25%。分析人士普遍认为，对地方法人金融机构下调SLF预期年化利率，有利于稳定市场对资金面的预期，避免资金预期年化利率出现大幅波动。

接下来我们看看下调slf预期年化利率这一举措，对于股市会有怎样的影响：（2015年新股什么时候发行？2015年什么时候可以申购新股？）

专家表示，央行此举调整，意在加快建设适应市场需求的预期年化利率形成和调控机制，探索常备借贷便利，发挥预期年化利率走廊上限的作用，也结合了目前货币政策调控需要，有利于降低市场融资成本，稳定市场预期。对A股而言，宽松的资金环境，有利于市场走强。虽然这一政策对A股市场有其刺激作用，此举对市场形成中性偏多因素，对于民企上市公司或有刺激，但效果仍须观察。（2015年11月发行新股有哪些？新股发行对A股是利好吗？）

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什么是央行正回购?央行正回购对股市有什么影响?下面小编来告诉大家。

央行正回购对股市的影响有哪些

央行正回购对股市的影响1、央票一级市场利率上升 央行正回购操作：央票一级市场利率上升时，银行更喜欢购买央票，而不愿意在二级市场买卖央票，这样就可以更好的锁定资金，使得央行收缩的资金不会跑掉。我们反过来想：既然银行喜欢购买央票，说明银行还是有闲钱的。中国经济的管理者和当权者为了更多的从银行手中抽取资金，更要变本加厉的发行央票，让股市流动资金减少，使得股市无法上涨了。接着，央行又进行正回购，说明央行已经很差钱，除了千方百计从银行手中拿钱之外，还要用国债抵押，再融资!所以，这两种连续举措说明一点，那就是国家很缺钱，管理层为了拿钱，无所不用其极。在股市暴跌的前期，往往都是伴随着央票一级市场利率上升、正回购操作增加的。这正说明了中国经济已经处于衰退时期，央行圈钱目的昭然若揭，这属于大利空!

央行正回购对股市的影响2、央行一二级市场利率倒挂(或二级市场利率不断上升) 央行正回购操作：银行购买了央票，在二级市场买卖得欢畅淋漓，在二级市场赚的盆满钵满，谁还会再在一级市场购买央票呢?而央行由于二级市场利率上升，即便再提高一级市场利率，也是于事无补，所以央票反而发不出去了。这时，央行想要再融资，只好动用正回购操作了。但是正回购操作属于短期操作，毕竟抵押了债券，到时候还是要还的。现在面临着这样的尴尬境地：银行不来央行存款、银行存款准备金又都交齐了、正回购是杯水车薪，那么央行想圈钱，只有一个办法，那就是让银行手头有更多的资金，然后接着发央票。你可不要以为央行会降低银行存款准备金率或者逆回购(用钱买债券，向社会投放资金，和正回购相反的理解)，在经济不断下滑的中国，央行的当权者绝对不会心慈手软的。这个做法就是加息，增加存贷款利息!让老百姓把钱都存入银行，这不就有钱了?而加息对股市来说，就是长期利空。因为加息了，对企业的生存会有很大的影响，对股市的流动资金也会有极大的收紧作用。所以，二级市场央票利率上升、央行正回购操作再进行，对股市来说是大利空。

央行正回购对股市的影响3、央票地量发行(甚至停发央票) 央行正回购操作：央票地量发行，说明央票发行量太少了，少到快跌到地板上了，甚至发不出去了。什么因素导致央票地量发行或停止发行呢?原因可能有两个：一是央票二级市场利率大幅上升，没有银行愿意购买一级市场的央票了，这时，央行自然发不出央票去了。二是银行没钱了，不买央票，即便你央票利率再高，我们也不买了。这两个原因，如果没有伴随着央行正回购操作，那么说明央行不想圈钱了，要休养生息。但如果紧接着就是央行正回购操作，那么只能说明一点：央行无法从银行那儿吸收存款，只好抵押债券进行正回购，央行回收资金的意愿非常明显。接着，央行可能又要加息了，因为只有加息，才能继续进行央票发行，维持央行货币的紧缩速度。所以，只要出现了地量发行央票和正回购操作，一定要小心银行加息，股市受灾。这属于大利空。

央行正回购对股市的影响4、央票地量发行(甚至停发) 央行不进行正回购(甚至逆回购)操作：央票地量发行，说明银行不愿意购买央票，可能是二级市场利率很高，也可能是银行很差钱。但是伴随着央行不进行正回购甚至逆回购，这就说明央行在短期之内想让股市休养生息，不想继续抽提资金了。在短期内，这属于利好，因为大家会憧憬国家政策将不再打压经济，紧缩的货币政策将放松，股市又有钱了，股指见底了。在这一消息发布之后，一般会伴随着股市强烈反弹。如图，2011年6月21日，在经过了高达400点的暴跌之后，央行央票停发，同时不进行正回购操作，给人以紧缩货币政策转向，经济向好的幻想，从而股市大幅反弹了200多点。但是长期来讲，并没有什么用途，所以在反弹之后，再次暴跌，继续套人。

投资者可以对央行正回购对股市有什么影响进行了解，从而进行有利投资。

央行正回购的含义

正回购(Sell Repo)是指央行以手中所持有的债券做抵押向金融机构融入资金，并承诺到期再买回债券并付出一定利息的交易行为。中国央行的正回购操作以7天居多，每周到期再滚动操作。正回购会减少运作成本，同时锁定资金效果，与发行央行票据一样，正回购也是回笼货币的一种手段。

8月股市连续下跌，股灾泛滥。国家积极出台相关救市措施，8月25晚间央行宣布降准降息，26号早间股市开盘，走势就有着明显好转。那么央行降准降息对8月股灾有哪些利好影响?央行降准降息对8月股灾起到什么作用?下面我们来看看各机构的看法。

央行宣布自2015年8月26日起下调金融机构人民币贷款和存款基准预期年化利率0.25个百分点，并实施定向降准0.5个百分点。

以下为机构的观点汇总

华泰证券金牌分析师罗毅对新浪财经表示：降准有望释放7100亿元流动性此次降准有望释放7100亿元的流动性，有利于改善市场资金面。

光大简评央行双降：A股受益明显人民币存贬值压力。光大证券表示，双降符合海外对人民币货币政策预期，但可能进一步加大人民币贬值压力。A股受益将连带港股空头减仓，短期有利港股企稳。上投摩根：降息降准利好股市，期待更多政策出台，上投摩根认为此次降准和降息政策的出台在当前的经济和流动性环境下都是必需的。同时A股市场在上周出现放量下跌，政策出台将利好股市，同时我们也期待“一行三会”等政府监管部门后续的其他市场及经济政策出台。

南方基金：双降超出预期反弹一触即发

今天央行降息降准对经济和股市都是及时雨，有利于增加市场流动性，提高投资者信心，促使股市触底反弹。之前市场普遍预期央行会降准，但预期到降息的很少，现在“双降”大大超出市场预期，体现了中央对经济和股市呵护态度。由于担心全球经济增速下滑，近期全球股市大跌，A股市场尤甚，投资者信心严重缺失，此刻大盘3000点“双降”比上次4500点“双降”对股市的刺激效果要好得多。

经过连续四天大跌，A股市场超跌严重，技术性反弹一触即发，而央行降息降准刚好成为反弹催化剂。

中国银行国际金融研究所分析认为这次央行双降有三个背景：

二是近期全球资本市场出现剧烈动荡，国内股市连续大跌，系统性金融风险增大，降息降准有助于提振市场信心，缓解市场压力。事实上，国内外对近期中国央行有所动作期盼已久。

一是中国经济下行压力不仅没有缓解，而且还在增大。7月投资、消费、进出口、工业生产等主要经济指标，以及PMI、外贸先导指数等先行指标看，经济未能延续5、6月份企稳态势，而是掉头向下。

三是外汇占款减少，国际资本流动，使得人民币近期出现了贬值，降准有助于增加市场流动性，减轻市场预期年化利率上升压力。

方正证券：降准符合逻辑降息超出预期。降准符合逻辑，降息超出预期。降准是为了对冲跨境资本的流出压力，一直以来就应该箭在弦上；但在CPI马上就要突破1.8的时候，预期年化利率主动降到1.8以下，央行也是蛮拼的。

银河证券：央行双降有利于稳定资本市场预期。央行通过降准向市场释放了更多的资金，降息有利于加速资金的流动，货币政策进入再宽松时代。央行的双降属于救市行为，有利于稳定资本市场预期。

国金证券表示，1、再次重申：现在是买入银行的最好时点、也是最后时点！现在能：1)在距离银行估值历史低位一线之遥的位置买入，2)以比国家队低30%的成本买入，3)在银行板块已破净一周、拉起时机近在眼前的最后时间窗口买入！

2、对当前脆弱的市场情绪而言，兑现每一个利好预期是最最重要的，本周大跌两天，与风平浪静、没兑现任何利好预期的周末有直接关系。今天银行上午的涨势在下午没能延续，是市场人心涣散、情绪脆弱、没有买盘的直接结果。

拓展阅读

本月23号，据央行发布的公告表示，23号仍不开展逆回购业务，这么长时间央行没有进行公开市场的操作，比较反常。连续第21天暂停逆回购操作，刷新了自2016年以来，暂停逆回购时间最长的记录。那么央行此举是不是释放了一种信号，咱们国家目前实行的货币政策是不是要收紧了，会对我们老百姓产生影响吗？

一、是不是意味着货币政策收紧了

央行长时间没有进行逆回购的投放，利率上面并没有什么表现，但是市场上对此仍有一定的猜测，央行暂停逆回购，使得大家不得不去思考货币政策的走向以及后续的流动性，央行逆回购操作暂停时间较长，容易引发市场对于货币政策收紧的猜测。

市场资金充足，货币政策仍维稳。央行之所以开展逆回购，就是向市场注入资金，给市场带来一定的流动性，在市场不活跃的情况下，逆回购的力度往往会增加。此次央行长时间暂停逆回购，从侧面表明了我国目前市场上流动的资金还是比较充足的。在市场表现活跃的情况下，我国的货币政策就很难发生改变，加上易纲行长在过去不久的国际银行业研讨会上发表的声明来看，我国目前的货币政策仍以稳健为基调。

目前我国7天回购利率最高点都未突破2.7%，由此更加说明我国目前市场资金充裕，央行暂停逆回购对我国的货币政策走向影响不是很大。实际上，对于市场流动性和货币政策的判断标准，央行此前有明确表态。央行在日前发布的第三季度货币政策报告中指出，短期资金面有时可能会小幅的波动，但它却不能表示为我国的货币政策已经收紧了，只是表明我国市场流动性与资金充裕的程度会越来越合理。

1、影响利率。

央行暂停逆回购之后，在市场逆回购利率上，一般都会有一定的上浮，喜欢投资逆回购的朋友，在这段时间的预期收益相对来说会高一点。央行的逆回购现在被认为是市场利率的风向标，增加逆回购，市场资金充裕，利率就会相应下降，减少或暂停逆回购，则市场资金相应减少，利率会有一定的上浮。

2、影响股市。

一般来说，央行的逆回购操作对股市来说是利好的，因为逆回购释放了部分资金，增加了市场的流动性。此次连续20天暂停逆回购的操作，会不会对股市产生一些不好的影响呢？从大盘的表现来看，自央行暂停逆回购之日起，大盘就保持着在30日线附近低位震荡，表现的比较弱势与此不无关系。

此次央行暂停逆回购不代表我国货币政策已经转向，它是我国对市场经济的一种短期调整，它可能会对我们产生一些影响，但不会很长远，货币政策的走向应关注市场长期的变化趋势，不能太过武断的认为货币政策已经收紧了。

央行降准什么意思？影响有哪些？据央行网站消息，为进一步推进市场化法治化“债转股”，加大对小微企业的支持力度，中国人民银行决定：2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。央行降准什么意思央行降准，就是央行降低其他银行的准备金率。这里的准备金率是指银行必须把吸收的存款按一定比例存在银行，这个比例就是准备金率，是法律规定的。央行是银行的银行。央行降准，就意味着银行可以支配的资金增加，(银行存在央行的钱是不能随意动支的)，市场上各主体从银行里能贷款的钱增多，市场会活跃。降准不一定降息。降息是央行下调存款和贷款利息。

但通常情况下，降准会增加市场货币量，货币量增加就会降低市场利息，即资本成本降低，因此央行通常会在降准时伴随降息，但这不是绝对的。

央行降准

央行降准的影响（1）使银行业利润略有增加，这是最直接的效果；（2）额外释放的基础货币改善了银行间市场流动性，可能使货币市场利率进一步下行（客观上有利于利率市场化推进）；（3）银行资金成本整体相对下降，有利于其资产投放，支持实体（但得信贷额度等配合）。

（4）去银行存款利息就会减少，理财收益也会下降，像余额宝之类的产品可能收益会降低到3%左右，还有其他的影响目前还不明朗，要等实施之后过段时间才能看到。

专家分析：对股市对股市而言，前海开源基金首席经济学家杨德龙对中新经纬客户端表示，近期受到外部冲击和资金面紧张的影响，A股市场大幅下挫，本次降准有效缓解当前资金面偏紧状况，有利于大盘底部的确立。对债市针对债市，长江证券首席宏观分析师赵伟认为，定向降准短期或提振市场情绪，货币政策更加注重引导资金流向实体，对债市利好或有限，年内来看，随着信用收缩影响逐步显现，债市回归基本面驱动。债市或延续震荡格局、中长期回归基本面驱动。对楼市“历史看，只要降准，对于房地产来说肯定是利好，能缓解资金面压。”在中原地产首席分析师张大伟看来，楼市将有所获益，也能一定程度缓解房地产资金收紧压力。以上是小编对于此次央行降准和影响的说明。希望对大家有帮助。

逆回购是央行向市场上投放流动性的操作，2月3日央行以利率招标方式开展了1.2万亿元逆回购操作，2月4日以同样方式开展了5000亿元逆回购操作。那么央行逆回购对楼市影响有哪些呢？下面就和一起来了解一下。

一、央行逆回购对楼市影响有哪些

央行逆回购是指中国人民银行向一级交易商购买有价证券，所以逆回购的主要作用是向市场释放资金，即释放流动性。

在央行释放流动性的同时，1月6日央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，也就是人们常说的降准。

央行降准和释放流动性会使银行的可用资金增加，市场流动性增强，企业获得资金的成本降低，对于楼市来说通常是利好的。

不过此次央行接连操作1.7万亿元逆回购的主要原因还在于对冲肺炎疫情对金融市场短期的利空影响，避免疫情带来的外资或外逃资金。

所以预计当前央行逆回购对楼市的影响会相当有限，目前金融市场并未出现大牛市，1.7万亿元的流动性还不足以支撑房价大涨。所以综合来看央行逆回购对楼市影响是比较小的。

二、2020年房价会上涨吗

央行操作逆回购对楼市会有一定的利好作用，但预计不会刺激房价大涨。此外，目前国家对楼市的调控政策并没有大的改变，仍然以稳定楼市为目标，因此预测2020年房价大涨的可能性较小，但随着市场利率呈下行趋势，也不排除有部分城市房价会出现温和上涨。

以上关于央行逆回购对楼市影响有哪些央行逆回购对楼市影响有哪些的内容，希望对大家有所帮助。温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。

央行数字货币即将到来的消息，在市场上引发关注，央行数字货币即将到来这个消息是否属实呢？根据媒体报道，目前央行数字货币已经开始进行内测，首批测试的网点遍布成都，深圳，苏州还有雄安。5月份会以交通费补贴的形式，首先出现在苏州，为苏州各个政府机关直属企业的员工服务发放形式，主要是交通补贴的50%。

央行数字货币即将到来

1、央行数字货币即将到来，给生活带来什么影响？

央行所发行的数字货币无非是为了代替目前的现金，只是从现在的阶段来看，并没有办法完全实现无纸币的时代，货币一开始是以实物货币为主，后来进入到贵金属货币，现在开始信用货币，电子货币，整个货币的发展是一步步改进，一步步优化。未来一段时间，纸币自然会被市场淘汰，不过并不是现在央行数字货币即将到来会加快整个进程，央行数字货币能够实现有限匿名，对于社会公众达到匿名效果。简单来说，当你用了一笔钱之后，其他人根本不知道你用了多少，这些钱用在哪里，可是国家却知道整个钱的来龙去脉，这能够保证个人隐私，能够杜绝违法犯罪之事。

2、央行数字货币是否安全？

央行数字货币即将到来的消息振奋人心，但是有一些人想要了解央行数字货币是否安全，中国央行在2014年时就已经成立专门的团队，对于数字货币的发行，数字货币的关键技术，还有所面临的法律问题都会深入研究。如今已经进入到2020年，央行数字货币即将到来，历经整整6年，中国央行突破层层阻碍改善技术难题，现在之所以决定发行数字货币，肯定是做好充足的准备，会有安全保障问题，所以当大家在选择央行数字货币时，根本无需担心，央行所发行的数字货币是一种法定货币，能够达到替代纸币的效果。

央行数字货币即将到来，到底会掀起什么样的风雨，在不久的未来央行所推出的数字货币会进入到市场上，不管是哪一种模式都会给当前的生活带来全新的支付模式，金融模式以及管理模式。未来在市场上会发生一番天翻地覆的变化，不管是双离线支付还是智能化支付模式，会惠及到每一个消费者，让众多人的生活可以更加的便利。

今年以来，全球央行纷纷进入了加息模式中。到目前为止，前十大经济体中至少有一半以上的央行都已至少有过一次加息。不过，作为世界第二大经济体，中国对加息一事却并不急，甚至到目前为止都还没有一点要加息的风声。不过，央行虽然还没有决定加息，但一个动作却在释放引导货币市场利率上调的信号。

8月27日，央行进行了1000亿元的央行国库现金管理商业银行定期存款招标，中标利率为3.8%，比上一次高了0.1个百分点。央行国库现金管理是央行将国库的现金、活期存款等短期金融资产，在确保资金安全和满足财政支出的前提下进行资金管理活动，以增加国库闲置资金的收入。而央行国库现金管理商业银行定期存款就相当于央行将国库资金存在商业银行中，等于是央行给银行的贷款。

一、是不是意味着要加息？

仅凭一次公开市场操作的利率上调并不能作为央行加息的信号。事实上，类似的情况在今年6月就出现过，而且目前的央行国库现金管理商业银行定期存款的中标利率，相比今年6月4.73%的高点，仍然算是比较低的。所以其利率的小幅上调，不能作为加息的依据，只能说明当前银行的流动性可能又开始趋于紧张。

不过，由于美国9月份有可能会再次加息，届时央行就算不跟，但也可能会上调公开市场上的逆回购操作利率。所以此举可能也是在为市场利率的全面上调做准备。

二、对老百姓有什么影响？

央行国库现金管理是央行公开市场操作的工具之一，作为利率的制定者，央行调高央行国库现金管理的中标利率，或是在引导货币市场利率往上进行调整。短期来看，可能会造成以下影响：

1.银行的融资成本上涨。

央行国库现金管理商业银行定期存款是央行给予商业银行的一种融资，其利率的上涨也就意味着商业银行从央行借入资金的成本上涨。而且，受央行带头作用的影响，可能会令银行其他渠道的融资成本也会上涨，比如近期的银行同业拆借利率就开始止跌回升。如果银行要将上涨的成本转嫁的话，那银行的贷款利率可能也会上涨。这一点对老百姓来说显然是不利的。

2.货币市场利率走高。

央行国库现金管理商业银行定期存款本身就是货币市场中的金融工具，其利率的上调对货币市场的影响也最直接，可能会带动整个货币市场的利率上调。对老百姓来说，货币市场利率上调的好处就是买的货币基金的预期收益有望上涨。

自2015年2月5日起中国人民银行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。央行降准对股市有什么影响？

降准超预期预计仍有3次以上降准可能

万博经济研究院院长滕泰与联讯证券首席策略分析师曹卫东、南方基金首席策略师杨德龙等人都认为央行在此关头降准，超出了市场的预期，未来仍有降准降息空间。

滕泰对央行此举表示赞同，他认为降息、降准是在经济增速持续下滑、面临通缩风险的背景下所应该采取的必要举措。中国20%的法定存准率，银行每吸收100元存款只能放贷80元，是造成钱荒钱贵的主要原因。

曹卫东则分析称，对实体经济来说是重要利好，对当前震荡调整的股市则是有利的。目前，我国商业银行存款准备金率高达20%左右，未来仍有降准空间。

杨德龙认为考虑到在货币政策方面，我国央行保持适度宽松才能适应当前经济形势，跟上全球多数央行刺激经济的节奏。

将释放6000亿流动性将掀春节行情

在节前资金面紧张的情况下，央行降准将会对A股产生什么影响？中金王汉锋认为，央行此举将释放6000亿资金流动性。王汉锋分析称，这是值得欢迎的一步，50个基点的存款准备金率下降，释放的流动性规模相当于约6000亿人民币，但此举信号作用会大于约6000亿流动性的作用。

交银国际董事总经理兼首席策略师洪灝则分析称，提前降准或释放5000亿流动性，央行有引导降息降准的预期，这次降准部分对冲春节流动性需求，从金融市场来看，海外股指期货上涨5个百分点，但是时间点上有所提前，对股票债券大宗商品都是推送作用。

与此同时，海通与民生等多家券商认为，春节行情有望掀起，股债双牛有望继续延续。民生管清友分析称，这是一个全球大放水时代，预计未来货币政策依旧宽松，降准降息psl将轮番上阵。经济增长动力不强，资产价格受益于货币宽松，股债双牛有望延续，A股有望再度雄起。

哪些板块将受益？蓝筹板块将迎来反弹机遇

对于股市配置行业而言，首创证券王剑辉与中金王汉锋认为，大蓝筹板块将迎来反弹机遇。

中金王汉锋也认为，凡是之前隐含了较多悲观预期的板块，都要重新修正其看法，都存在重估的空间。这次普降和定向降准约释放6000亿元流动性，提升2015年上市银行净利润0.7个百分点，对银行股价有重要托底作用，因此建议配置预期年化利率敏感的板块，如银行、地产等板块。

与此同时，广发证券分析称至于配置行业，考虑到大金融板块在上次降息之后机构配置力度过大，建议“降维进攻”，超配那些同样受益于流动性放松、前期机构配置力度小、且和油价上涨正相关的传统周期品。

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央行逆回购是央行货币政策日常操作的主要工具之一，而且不论是操作还是不操作逆回购，央行一般都会定期发布通知。那么央行逆回购对黄金的影响是什么呢？下面就和一起来了解一下。

一、央行逆回购对黄金的影响

央行操作逆回购实际上就是央行把钱借给商业银行，商业银行则把债券质押给央行，所以央行操作逆回购的主要作用是向市场释放流动性，让银行有更多的钱贷款给企业和个人，降低社会融资成本。

央行操作逆回购的目的通常是为了调节市场短期资金供给，熨平突发性、临时性因素导致的市场资金供求大幅波动。

如果市场流动性充裕，那么央行便不开展逆回购操作，例如近期央行就已经连续14个工作日未开展逆回购操作了。

黄金市场价格会受供给关系等因素的影响，但显然也需要靠资金推动。不过央行操作逆回购对黄金市场影响是不确定的。

如果释放的资金有部分流入黄金市场，那对黄金市场自然是利好的。但如果没有流入黄金市场，则通常不会产生很大影响。所以央行逆回购通常不被视作影响黄金价格波动的主要因素。

二、央行逆回购对股市是利好还是利空

股市同样是靠资本推动的，央行逆回购本质上就是向市场输入流动性，缓解短期流动性紧张，这会给股市带来较好的预期，通常是利好的，股市可能出现反弹，但反弹的空间则不确定。

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最近，所谓降息没有使实体经济融资成本降低，反而适得其反的说法居然流行，实在令人诧异。小编接下来给大家讲讲央行降息对企业有什么影响。

从政策意图看，此次降息可以说完全是为了给企业减负。11月22日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。贷款利率下调幅度大于存款利率下调幅度，是明摆着要为实体贷款企业减负。而且，当天央行还表示，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。至今大约三个星期过去了，包括国有五大行在内的商业银行都已经将存款利率上浮到顶，和降息前为相同水平。因而，此次降息基本可以理解为“为纯贷款利率下调打下了基础”，为未来全面降低实体经济融资成本做铺垫。

从降息效果看，给实体经济减负也是实打实的。央视12月10日播出的《经济半小时》节目中，一家物流公司总裁称，“企业目前银行贷款有三千多万元，根据央行发布的一年期贷款降息0.4%的规定，预计企业一年能够节省十四五万元的利息”，十四五万元放在“恐龙企业”里或许不算什么，但对一个规模不大的企业来说，就可以借此多雇两个人，多做一些业务；或者可以用这些钱开一个网点，增设一项新业务，自然就增加了产生利润的可能。还有一家纺织类企业表示，“这次降息能够为企业节省14万元左右，相当于利润增加了7%”。非常明显，降息确实降低了实体经济融资成本，直补了企业。

那么，认为降息反而抬高企业融资成本的依据是否站得住脚呢？从一些现象看，确实，金融市场资金利率较降息前微升，A股的大幅上扬刺激资金需求，从而推高股票外的多重资产利率。

但是，这些现象尽管和降息有一些关联，但并不是对等的因果关系。金融市场资金利率较降息前微升，暴露出的仍然是银行流动性时间错配问题，尤其是在岁末时间节点。同时此次不对称降息，存贷利差收窄，受贷款成本约束增加及经济下行风险增加的影响，银行更加缺乏降低融资成本的动力，特别是不愿意把贷款利率降低，借钱给那些高风险的中小企业及弱势行业，风险仍然是银行最先考虑的因素。

至于股市借降息走出一轮上涨行情，但不能因一些非上市企业融资难而怪罪股市。从领涨板块银行股与券商股来看，更重要的上涨理由在于估值因素，降息起到的是催化作用，而非决定性作用。

不过，降息背景下，市场融资成本居高不下，也恰恰说明了一个深层次问题，就是实体经济目前对资金的吸引力不足。在中国经济从要素驱动、投资驱动转向创新驱动的新常态下，实体企业如何通过机制创新、技术创新、管理创新激发内生活力，增强对外围资金的吸引力，而不是等着政策“滴灌”，这是需要认识和解决的问题。

就目前央行DCEP推进速度看来，2020年将会是我国央行数字货币元年，我国有希望能成为首发央行数字货币的主要经济体，这篇文章将从央行数字货币的架构、定位和功能出发，结合商业银行的业务模式进行阐述，未来央行数字货币在商业银行的应用场景。

今年4月，央行数字货币DCEP在农业银行、中国银行的客户端试运行。同期，苏州相城区利用央行数字货币将50%的交通补贴向苏州相城区机关、事业单位及直属单位的员工发放。5月，中国人民银行行长易纲在“两会”期间接受《金融时报》等记者采访，首次明确央行数字货币DCEP（后简称DCEP）项目正在深圳、苏州等地进行内测试点，并明确“先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥会场景进行内部封闭试点测试”。值得关注的是，如果冬奥会场景也在测试范围的话，适配大型体育赛事的诸多应用场景，如酒店、超市、餐饮、区域交通等也将在探索之列，届时央行数字货币DCEP支付与第三方支付（微信、支付宝支付）间的直面竞争将非常值得关注。

依照当前央行DCEP推进速度来看，2020年将成为我国央行数字货币元年，我国有望成为首发央行数字货币的主要经济体。那么央行数字货币DCEP的发行，会对商业银行带来什么样的影响，其机遇与挑战何在？本文将从央行数字货币的架构、数字货币的定位、数字货币的功能出发，结合商业银行的业务模式来阐述央行数字货币未来在商业银行的应用场景。

在数字货币的发行设计中，商业银行扮演着重要角色

首先，“一币、两库、三中心”是央行数字货币建立的基础，通过可控匿名的原则和100%的准备金机制，实现对于M0的部分替代，保证货币支付安全畅通、货币政策有效执行。央行发行DCEP的模式与纸币发行模式一样，都是“中央银行—商业银行”二元主体和双层运营模式，也就是说，央行通过商业银行向公众发行数字货币，商业银行与央行一同维护数字货币发行、流通体系的正常运行，并主要负责向其银行客户提供数字货币相关服务。在双层运营体系这个基础架构中商业银行就已经扮演了重要的角色。

在双层运营体系下为了保证央行数字货币不超发，商业银行向央行全额100%缴纳准备金。也就是说，发行时央行先把数字货币兑换给商业银行，再由商业银行兑换给公众。数字货币依然由央行信用担保。央行数字货币采用双层运营体系，主要有以下三个优点：

首先，可以充分发挥商业银行的资源、人才和技术优势，促进创新。商业银行IT基础设施和服务体系成熟，在利用金融科技服务长尾客户领域积累了丰富经验，通过与商业银行进行密切合作，既可以充分调动商业银行的力量，又可以通过商业银行间的竞争实现系统与技术路线的优化及运行模式优化。

其次，市场也普遍认为双层运营体系有助于化解风险，特别是避免风险在央行层面的过度集中。如果采取单层体系由央行直接发行数字货币，则央行需要直面海量公众客户，面对大体量的公众客户需求，可能会造成央行在商业风险和操作风险上的过度集中，通过利用商业银行作为面对海量客户的服务主体，可以有效分散风险，保证数字货币的正常发行和有效运行。

最终，使用单层运营架构可能会导致“金融脱媒”的现象。市场会普遍认为央行数字货币具有央行信用背书，与传统商业银行存款货币相比，其竞争力占优。数字货币如果由央行直接向公众发行，如果其受到热捧，可能引发对商业银行零售存款的挤出效应，增加商业银行在负债端对同业市场、同业资金的依赖。

因此可见，央行数字货币的设计目标是实现M0数字化，即发行一款具有央行信用的电子货币，实现逐步替代现金的货币属性。从数字货币设计完成，到被民众普遍接受，再到完成替代现金的目标，央行数字货币将一直面临如何推广这一关键问题。在这一过程中商业银行将扮演重要角色，商业银行具有广泛的客户群体、成熟的线上线下基础设施、支付网络基础设施，以及完善的IT服务系统，能够为数字货币的推广提供资源和载体，因此央行设计数字货币的顶层架构时，就希望充分融合商业银行的优势，提升商业银行的参与热情，并借助商业银行的平台进行高效运营。

数字货币将对商业银行的经营模式、盈利模式和市场竞争态势产生深远影响

央行数字货币的发行，不可避免地对商业银行目前的经营模式产生影响，其影响机制主要包括以下几个方面。

DCEP降低了商业银行在货币流通和运营上的成本

DCEP在货币运营上的降本增效有两个方面，首先，法币从造纸、印刷、切割、存储、运送，乃至ATM及柜台现金服务的整套流程全部转换成为在服务器中执行的数字运算，因此整体创造、流转、维护成本接近于零。

其次，由于基于区块链技术的密码算法等多种技术保障下的不可伪造性，央行数字货币的防伪成本显著低于纸币。

再次，数字货币减少了纸质货币在流动过程中的成本，提高了商业银行的运营效率，商业银行现金管理的成本将大大降低。央行数字货币脱离了物理实体，减轻了商业银行在现金整点调运及保管环节的人力物力支出，包括每日票币整理、捆扎和封装，损伤票币识别、挑选、上报、对调运车辆运行维护和押运人员培训，以及业务库建设开支，安全系统监测与维修，守库员管库员培训等。最后，央行数字货币以加密数字串的形式出现，因此没有折旧、不需要物理空间储存，也不需要空间上的调运，将会极大减轻商业银行日常经营成本，提升在其现金管理上的经营效率。

数字货币对商业银行信用扩张的影响

商业银行向客户发放央行数字货币的过程中，客户需要用自身现金或存款进行兑换，对应央行数字货币的归属将会由商业银行发行库转换为客户（商户）的数字钱包。值得注意的是，央行数字货币不能直接使用商业银行传统账户，因为传统账户存取转账，商业银行需要调用账户所有者真实信息，无法完成数字货币所需要的匿名要求。央行数字货币的推广需要利用商业银行现有的基础设施，并将数字钱包作为一类特殊账户嵌入在商业银行的传统账户体系基础中。嵌入的数字钱包不构成商业银行的负债，将成为商业银行新的托管业务。

商业银行向客户投放数字货币的过程，将会部分代替流通中的现金或存款，央行数字货币作为基础货币M0的一种新形态，将导致基础货币M0中的现金减少，如果居民将所有现金存储于商业银行的数字货币账户中，数字货币将完全替代流通中的现金。

因此，与传统银行存款采用的“部分准备金”体系不同，DCEP要求金融机构保持100%的准备金率，金融机构缴纳100%的保证金后，中央银行从央行数字货币发行库向商业银行库转移相应金额的DCEP。因此，如果DCEP货币仅仅是作为支付流通中使用的货币，只“躺”在数字钱包中不进入信贷市场的话，将不会产生任何衍生存款或货币乘数效应。如果未来数字货币进入信贷市场，即开发出数字货币的信贷产品，未来仍然会出现货币派生和货币乘数，因此，未来依然有可能出现货币超发的情况。

由此机制可见，数字货币在替代现金的同时也替代活期存款，由于其特定的发行方式和全额准备金政策将会压制货币乘数，控制信用扩张程度，从而影响商业银行的贷存比和贷款规模，令商业银行的利润承压。因此，央行在设计数字货币钱包时，会部分借鉴支票账户的模式，将数字钱包中的资金设定为低利息或无利息状态，从而将数字货币账户仅定位为一个“支付”账户，尽量和商业银行的“储蓄”账户区分开，以避免冲击商业银行的活期存款。

数字货币对商业银行息差的影响

结合上面的阐述，如果初期数字货币计息，且利率为正，持有DCEP将会产生利息收益。如果数字货币利率设定过高也可能恶化商业银行净息差水平，推升银行业资金成本。因为在资金批发端方面，数字货币的利率有可能超过存款准备金利率，成为新的利率走廊下限，批发端利率走廊下限的提升将会提升商业银行资金投放的最低收益率；而在零售端，数字货币计息将会导致客户传统存款比例下降，从而迫使商业银行提高存款利率推高资金来源成本。综合来看，由于存在存款准备金利率，资产端最低收益率的提升将会小于负债端资金成本的提高，因此商业银行净息差水平可能承压。

另外可能的情况是，数字货币因其安全性高于银行存款，可能对银行存款形成一定的竞争。一方面，如果资金从银行存款账户转移到央行的数字钱包账户，银行活期存款规模会不可避免地下降，导致银行的低成本业务比例下降。在商业银行业务中，活期存款业务是负债业务中最具有成本优势也是资产业务开展的基础，存款规模如果下降将使得银行的放贷能力减弱，银行将不得不通过提高利率的方式来展开“存款大战”。因此，数字货币的出现可能会加大商业银行间对存款的争夺，对传统经营模式下中小规模商业银行，特别是城商行、农商行产生冲击，弱化其信用中介的职能。另一方面，如果数字货币提供更便宜的国内和跨境交易费用，支付领域中间业务收入也可能会减少。由于数字货币推出后带来的盈利能力下降，同业竞争将会加剧，商业银行经营能力的差异化将加大，相比较客户基数大、风险管控能力强的大型银行，中小型银行在这个过程中可能会更加承压。

总结而言，传统的商业银行通过储蓄和放贷，并利用部分存款准备金制度，可以行使货币创造的职能。但如果存放于数字钱包中的资金规模过大，银行传统账户中储蓄和放贷规模可能受到影响。加之数字货币账户依赖区块链技术，其使用场景主要聚集在支付结算领域，并没有在信贷产品领域有突破，使得商业银行暂时没有基于数字货币的信贷产品，缺乏信贷产品的出现商业银行将失去对这部分货币进行货币创造的能力，而其数字钱包中的资金和传统账户的资金无法进行归集，因此对商业银行自身的经营模式、盈利模式和市场竞争态势将产生深远影响。

发行数字货币，可以提高金融监管效率和透明度

总体而言，数字货币可以提高金融监管效率和透明度，使得宏观慎重监管更好地发挥作用。央行对数字货币金融账户有较强把控，央行有能力通过对账户分析，对特定行业、企业和特定区域个人实施差别化利率政策和结构性宽松政策。DCEP的可追踪性和可编程性，可以使数字货币延展出特定的功能。

可追踪性让央行可以和监控数字货币经过商业银行再分配后的流转信息，资金去向、支付原因、支付金额及频率，甚至数字货币用途均可以分析，一旦发现异常交易，将可以追溯。通过获取货币全息信息，使得央行量化宽松政策更加精准。

例如，在传统货币体系下，存在货币传导效率不高、资金流向难以掌握、出现一些专项资金流向房地产、“两高一剩”等领域的问题，增加了调控难度。但是数字货币体系中，货币流动性被记录，有助于实现垂直化支付，最典型的就是财政资金的专款专用，中央扶贫、教育、科研拨款的专款专用，监控资金投向特定领域从而提高使用效率。再例如，对于养老金和社保资金实现全国一体化发放管理，企业补贴和低息专项贷款资金也能流向目标中小微企业，防止权力寻租和腐败行为发生，有助于打击灰色舞弊行为，提高专项资金监管透明度。

以精准扶贫为例，当前扶贫主管部门对资金流向的追踪主要是，将分散在不同商业银行的付款记录汇总来分析推导资金流的链路。根据中国人民银行数字货币研究所专利“数字货币定值追踪的方法和系统”，央行可以授权通过数字货币字串的可编程脚本，将扶贫资金流向追踪功能开放给扶贫主管部门，而无须再对接多个信息来源主体。

数字货币的可编程性则可通过“前瞻条件触发（Forward Contingent）”设计，更好地解决基于法定货币投放后传导机制不畅的问题，最大化逆周期调控效率，避免货币“脱实向虚”的问题。DCEP的流通交易分为普通交易和定向流通。普通交易通过对所有者完成变更登记，从而将数字货币字串从付款端发送到收款端。而定向流通则限制了用途规则，付款方和用款方的付款指令需要满足特定的交易触发条件。具体流程是：向金融机构发送数字货币，此时状态无效，只有当满足触发条件时，数字货币才生效。数字货币系统会对触发条件及用途规则进行监控，确认后会将数字货币的所有权信息变更到收款方，并重新设置为不受用途规则限制的数字货币。

面对数字货币，账户隐私与三反问题如何解决

央行数字货币在维护公民的合法私有财产不受侵犯、确保交易安全性的同时，也能满足反洗钱、反恐怖融资、反逃税的监管要求，在技术上采用账户“松耦合”的设计来实现可控匿名。具体而言，采用“前台自愿、后台实名”的设定模式来实现可控匿名，即交易双方可以匿名，央行数字货币绑定惟一性“标识代码”，依靠密码编写身份标识，避免“双重花销”和盗窃冒用等。脱离传统银行账户实现价值转移，使得交易环节对账户的依赖程度大幅降低。但是，在监管机构中需实名备案，央行数字货币系统中记录着交易人的身份资料和交流信息，只有在法律许可范围内实施追溯，有效甄别黑市洗钱、恐怖融资和欺诈交易等非法行为，保证在实现双方匿名交易和三反（反洗钱、反恐怖融资、反逃税）之间找到平衡点。

借助于两层运营体系的可控匿名性，即在央行数字货币的第一层运营体系中，实名制机构将需要注册；在第二层运营体系中，用户层面的转让将匿名。央行数字货币既可以像现金一样易于流通，又可以实现可控匿名。除了央行和监管机构外，任何交易方都不知道拥有者或以往使用者的身份信息，确保交易过程中的匿名性，但监管机构依然可以通过在法律许可范围内进行追溯，检测不法行为。

数字货币来了，商业银行做好准备了吗

央行法定数字货币（DCEP）的推出有望引发银行IT迭代升级新需求，重塑当前银行IT解决方案整体面貌。商业银行从原先以纸钞为主、数字系统为辅（以记账作用为主）的M0系统，转变为交易全程数字化。

具体而言，面对客户用户端，需进行DCEP交易请求接收；面向央行发行端，需进行数据编码与区块链格式转码，同时接收央行的交易监督并及时向用户端进行交易结果反馈。因此，原有银行IT系统难以适用于全新的数字货币时代，将升级至适配DCEP及以数字化交易为核心的新系统。具体而言，银行将主要承担用户请求受理和数字货币现有账户体系互换的职责，主要系统包括新建的商业银行数字货币系统（含认证验证系统等），同时要对核心系统及配套业务系统进行接口改造及运维。而在客户端，将整体可归类为偏企业向（B端）的支付软硬件类的改造需求，以及偏个人向（C端）的数字钱包类创建、改造及运维需求上。

商业银行势必将借助数字银行项目进行信息化系统改造。短期来看，在应对数字货币的生成、发行、投放、存储，以及安全方面所需要的金融基础设施建设，将能够形成生成系统、发行系统、央行对接接口、身份认证、记账系统、数字钱包、加密传输、大数据分析系统等。

数字货币加速商业银行向开放银行转型

危中有机，数字货币的推出有利于商业银行加速数字化转型过程，拓展新业务，完善基于支付、结算领域的服务条线。例如，在数字货币中心化管理模式下，商业银行可新增表外业务，包括代理央行数字货币发行、数字货币钱包托管等业务。

长期来看 ，DCEP或用于创新的支付场景中，商业银行可以连接各行各业，打造开放银行场景，基于更多的使用流量，数字货币和数字钱包的推广，提高客户黏性。由于数字货币账户只能开在商业银行，商业银行终于在与支付宝、微信等第三方支付的竞争中重新找到新的竞争力，商业银行可将数字钱包支付作为流量的重要入口，在建立强大的使用客户群体和建立客户习惯后，推广更多增值服务，带动商业银行现有零售服务的提升。将支付作为基石，围绕支付提供消费金融服务，同时还可提升中间业务的获客功能。

另外，数字银行将带动商业银行通过建立开放平台，聚集场景合作伙伴，让最终用户可以通过不同介质、渠道，在日常生活和消费中使用商业银行的服务，这也是商业银行进行数字化转型过程中一直倡导的“开放银行”的理念。对于商业银行来说，数字货币可以延伸到更多的零售场景中，并在一定时期内仅开放给商业银行，商业银行可以抓住该机会获得活跃流量，增加客户数量，发展开放银行服务。同时，因为其底层区块链技术路线的开放性，商业银行可以在适合的场景中将智能合约和数字货币相结合，为客户创造更高层次的基于区块链的服务网络，形成巨大的生态系统。

总结而言，数字货币将改变传统货币的形态，对于商业银行而言，短期内可能导致基础货币数量减少和存款准备金增加，但其可提高央行货币政策工具的可设计性、提升财政政策和产业政策在资金运营上的精准度，尽量避免“资金空转”和“流动性陷阱”，在一定程度上为新型货币和财政政策工具的实施创造了条件，并可以提高金融监管透明度和效率，有助于打击诈骗、腐败、反洗钱、偷税漏税、恐怖组织融资等违法犯罪行为。央行数字货币的推出将深刻改变我国金融业态，结合区块链技术的运用将大大推动商业银行的数字化转型进程，加速商业银行向开放银行转型的战略。

来源：《现代商业银行·管理智慧》（邬瑜骏文）