币易交易所怎么样(优秀20篇)

火币交易所在一份由Jin Guo-Zi APP和JGZ.com网站联合发布的最新报告中显示，火币交易所在2020年3月占据了主导地位，超过了负责美元兑美元交易的加密网络上的竞争交易所。币安（Binance）、OKEx和Bitfinex等竞争对手是感受到火币影响力上升影响的加密货币交易所之一。

火币交易所占据主导地位

与2020年3月美国贸易部（USDT）针对最接近竞争对手的交易数据相比，加密货币交易所火币占据了全球领先地位。提供的信息显示，火币 exchange平台每天有20000名工作用户，这使其在美元交易总额中占据了61%的份额。2020年3月，火币交易所与币安交易所的181335、OkEx的78504和Bitfinex的34558进行了63万笔交易，成为交易员的首选交易所。

火币钱包不仅在单美元交易量最高的情况下表现出色，其加密货币钱包的表现也令人印象深刻，与其他14家加密货币交易所相比，火币 Wallet公布了大量美元净存款。币安、OKEx、Bitfinex和HitBTC等竞争性交易所与火币交易所公布的3.23亿美元净存款相比，相形见绌。

火币交换没有停止它的脚步

在全球范围内的封锁令世界上大多数行业都放慢了脚步，加密货币和区块链不断创新，火币是通过其钱包进行美元交易的领先平台，火币钱包正在与Cred合作建立一个系统，使用户可以轻松地从其数字钱包中访问加密借贷服务。

投资债券，是一项系统工程，从投资前期的准备，到个券的选择，到具体的买卖细节都有很多必须注意的事项。与股市相比，债券市场有较丰富的交易品种、绝对稳定的投资保障以及不错的交易性预期年化预期收益，正在吸引更多的普通投资者投身其中。本文针对个人投资者进入交易所债市的前期准备、风险偏好、投资品种特点、分析方法、关键预期年化预期收益指标等作一一阐述，供投资者参考。

前期准备：

全面了解品种部分需签约

说起债券，大多数人想到的是在商业银行柜台购买的凭证式国债，即所谓国库券。实际上，现在也可以在银行窗口购买原本在银行间市场交易的记账式国债。与“国库券”相比，它可以自由买卖，且流通转让更加安全、方便和快捷。

同时，个人投资者通过证券公司股票账户，即可实现交易所债券的自助买卖。一般而言，可交易的品种包括国债、地方政府债、公司债、企业债（含城投债）、可转债等。一张债券为100元，最低交易单位一手为10张。此外，各类混合型、货币型、债券型、封闭式基金，以及当前热度很高的分级杠杆债券型基金，也都可以在交易所市场直接买卖。

投资者还可进行国债回购交易，方向分为逆回购（代码如204001等）和正回购两种。对此，记者向国内排名前十（依据中国证券业协会2009年末经纪业务数据）的券商一一了解后得知，目前几乎所有券商都默认支持逆回购业务，少数几家需要通过软件或现场签约开通；不过，正回购业务的情况则相反，多数券商并不对个人投资者开放。

在证券时报记者调查的样本中，可在柜台签约后开通，但仅能在营业部现场进行正回购融资业务的券商有：银河证券、国泰君安、广发证券、海通证券；可通过软件自助进行正回购操作的，仅有中信建投证券一家；不允许个人参与的有国信、招商、华泰、申银万国[微博]及光大证券等几家。此外，回购交易一般有10万元以上的资金要求。

个券风险预期年化预期收益各有不同

中航资管首席研究员张永民告诉记者，与股票不同的是，债券具有到期还本付息的特点，因此具有绝对保障。在风险预期年化预期收益比上，国债、地方政府债等具有国家信用担保，因此被称为预期年化利率品种，预期年化预期收益相对较低；其他的公司债或企业债等，因信用状况各不相同，因而存在较明显的价格波动，有一定风险，但预期年化预期收益会高出预期年化利率品种不少；可转债则更接近于股票的特征，对投资者的专业知识要求也较高。

可转债相当于在发行公司债券的基础上附加了一份期权，允许购买人在规定的时间内将债券转换成股票，其投资逻辑更多源于对股票的价值判断。对此，宏源证券高级研究员何一峰表示，可转债具有“下跌风险有界、上涨幅度无界”的特性，市场关注度较高。同时，可转债的信用风险较低，预期年化预期收益低于股票但高于企业债，最大的波动预期年化预期收益率（理想状态）可达20%至25%。

上文提到的国债回购交易，对个人投资者也有较大的实际意义。其中，逆回购指的是将富余资金借出去，以获取一定的利息收入，相当于在做空债市；正回购指的是通过手头已经持有的部分债券，向证券公司融入资金，继续买入债券并放大杠杆，相当于在做多债市。

对此，金元证券固定预期年化预期收益部研究主管王晶表示，当预期债券价格将下跌时，可先在二级市场卖出债券回笼资金，接着通过逆回购获得无风险融资利息；当预期债券价格将上涨时，可将债券质押出去融入7天资金（也可其他期限）再次买入，这样一次操作后，债券持仓规模便可以达到初始资金的两倍。质押融资借款到期时，我们再用未质押的债券进行融资以偿还首次质押的借款。如此即可实现滚动操作，并阶段性持券待涨。不过，这种杠杆操作也会将风险和预期年化预期收益都放大一倍。

在这里要提醒读者，正回购操作中的可抵押券种，需要在深圳证券交易所主页的“信息披露-债券信息-标准券折算率”以及上海证券交易所主页的“信息披露-债券公告-债券使用的标准券折算率的通知”中选取。上述折算率变动通知每周会定期发布。

T+0交易、无涨跌停板限制

证券时报记者向相关人士了解后得知，交易所债券实行的是T+0回转交易，当日买进后当日即可卖出，可以反复做当日的短差。

交易费用方面，券商需向客户双向收取佣金（含规费），以记者所在的国泰君安证券[微博]为例，单次佣金为万分之二。而印花税、结算费等因券种不同略有差异，投资者可在中国证券登记结算公司的收费标准文档中查找，或者询问开户营业部。总体上，债券的交易费用低于股票。

股市的涨跌停板制度，是为了保护股票投资者利益和防止过度投机炒作。对于有固定预期年化预期收益的债券来说，设定涨跌停板的意义不大，所以目前我国交易所债市并无上述限制。对此，招商证券固定预期年化预期收益策略小组人士告诉记者，交易所债券种类较多，但成交并不活跃。有时候报价相差较大，盘中涨跌幅度与资金参与程度并不成正比。

对于盘中交易的注意事项，宏源证券何一峰指出，目前交易所市场有点类似早期的股票市场，由于盘子相对较小，会存在一定的投机性，在买卖操作时，应密切关注成交量及交易量。技术指标方面，可采用股票操作中的移动平均线，但其他指标则意义不大。何一峰对记者表示，交易所债券市场未来很有希望，但目前了解和参与的投资者数量相对较少，这个市场要得到进一步发展，需要增加交易品种和扩大市场流动性。

“对于跨市场的债券，也应该关注其在银行间市场的表现。在价格变动上，交易所债市一般会领先银行间一周左右。”何一峰补充道。

制胜法宝：宏观经济周期波动

宏观政策与债券市场具有紧密的相关关系，可谓是投资债市的“制胜法宝”。中航资管张永民指出，宏观政策具有一定的周期性，经济增长处于上升期时，企业利润会增长，股票投资回报会上升，此时债券的吸引力会随之降低；相反，当经济处于下行期时，债券的吸引力会因预期年化预期收益稳定而上升，此时投资债市可获得可观收入。

目前，国内经济处于平稳下降期，并且下降幅度可能会逐渐加大。对于债市来说，这是一个明显的做多时间段。招商证券认为，由于政府在防范经济快速下行方面已有政策支持，将有望使经济短暂反弹，因此投资债市也并非一帆风顺。但是，未来半年债券市场可能由“慢牛”变“快牛”，债券涨幅会逐渐扩大，投资价值可能会胜过股市。

相对银行间，目前交易所债市已有溢价现象，10年期国债约相差10个到20个基点，所以短期交易所市场存在回调可能。四季度央行如果下调准备金率，年末或明年初的货币政策出现松动的话，就会迎来一波新的债市行情。与此相对，监管层如果选择放松信贷，却有可能会挤压债券市场。

波段交易：低评级品种弹性更大

作为一个对投资有热情且有一定知识储备的个人投资者，交易所市场应该是其充分施展债券投资财技的首选。

与国债不同，公司债、企业债等信用品种存在高低评级之分，多用AAA、AA等来表示。对于存在信用违约风险的信用债而言，投资者对预期年化预期收益率的要求包含了物价因素、偿债风险补偿等。因此，这类债券的价格会随着企业所属行业的景气度以及企业自身的经营状况而发生波动。

交易所债市受到股市首次公开募股（IPO）的脉冲式影响也会比较大，这主要体现为资金面的异动。当银行间资金紧缺时，机构投资者会到交易所借钱，导致交易所资金预期年化利率上升。同时，机构也会在交易所市场出售流动性较好的信用债来换取资金。因此一般情况下，银行间市场资金面紧张时，交易所债市都会下跌。

进行波段交易，还需把握一个“另类策略”，就是理解交易所债市的机构操作动向。理论上，交易所债市存在券商、公私募基金（含社保基金）、保险及银行等。长城证券许彦告诉记者，到目前为止，该市场的活跃交易者还是以基金和券商为主，这主要是因为其盘子较小、易于操作且反应迅速，交易成本也低于银行间。但是，一旦债市下跌，这些机构出于止损或赎回压力等，有时会形成助跌之势。相较而言，保险公司和银行的交投不够活跃，目前也仅有为数不多的银行获准入市。

波段交易型投资者，可以根据宏观经济周期的变动，适时选择流动性好的债券，在债券牛市来临时投资，在熊市来临前卖出。同样，由于低评级的债券弹性较大，波段操作可以重点把握这类品种。

债市也有暴涨暴跌

在这里，我们再为大家举一个例子。2008年10月下旬，美国次贷危机的恐慌情绪在国内加重，上证指数跌至1665点的新低。当年10月9日开始至年末，我国央行连续4次降息累计189个基点。这期间，交易所国债010107（编者注：交易所的指标性品种）价格暴涨，而08江铜债（126018）则价格暴跌。同样是每年都有付息的债券，为何走势却截然相反？

对此，金元证券王晶指出，这是因为国债与信用债的定价机制完全不同。当危机到来时，消费者物价指数快速回落，基准预期年化利率不断下调，导致国债价格暴涨；与此同时，很多行业都面临巨大的经营困难，江铜所处的大宗商品行业更是价格暴跌，企业面临巨大考验，市场对其日后债券偿付产生了质疑，因此公司债的价格暴跌。

这个事例告诉投资者，债券与股票一样具有波动性，其投资模式同样可以分为“长期持有”与“波段操作”两种。王晶指出，倘若投资者无暇顾及债券二级市场波动，在分析了潜在的风险因素后对现有的某只债券预期年化预期收益率满意，完全可以买入并持有到期，但前提一定是那些“潜在的风险因素”已大体梳理清楚。

数字货币的交易带动了数字货币交易所的快速发展。aacoin交易所怎么样很多人都很感兴趣。那么，aacoin交易所怎么样呢？下面就来了解这个交易所相关的信息，让你知道这个交易所是否是正规的交易所。投资数字货币的时候，一定要选择正规靠谱的交易所，只有选择了这样的交易所进行交易才是稳妥的。那么怎样的数字货币交易所才正规呢？

A picture taken on February 6, 2018 shows a person holding a visual representation of the digital crypto-currency Bitcoin, at the “Bitcoin Change” shop in the Israeli city of Tel Aviv. / AFP PHOTO / JACK GUEZ

1、aacoin怎么样？现在全球的数字货币币种是非常多的，数字货币交易所也非常的多。aacoin交易所怎么样？这个交易所其实并不怎么样，毕竟在网上搜索一下这个交易所，你会发现它的负面信息真的非常的多。很多人在这个交易所上面进行交易，反映自己的资金一直无法提现。一个不能出金的交易所不可能是正规的交易所。尽管这个交易所宣传的时候许诺给投资者的价值回报是非常大的。但是这无法掩盖这个交易所是不正规的现实，如果你在这个交易所上进行交易，那么你连最起码的资金安全都得不到保障。

2、怎样的数字货币交易所才正规？现在的数字货币交易所真的非常的多，在众多数字货币交易所中，一定要挑选一个正规的交易所进行交易。只有正规的交易所才能够确保我们的资金安全。在正规的交易所中交易才没有后顾之忧。aacoin交易所怎么样？前面已经说过了，这个交易所是不可靠的，不要选择这个交易所。我们选择数字货币交易所，应该选择全球知名的，大型正规成立时间长的数字货币交易所。像OKEx就是比较合适的对象，而且这种交易所在网上的负面信息也非常的少。

3、数字货币交易能赚钱吗？数字货币现在的发展非常的快，不仅仅是数字货币的币种扩充，还有数字货币的价值的扩充。现在主流的数字货币一枚价值都超过1万美元了。从这里就可以看出，数字货币的发展潜力还是非常巨大的。aacoin交易所怎么样？这个交易所不怎么样。数字货币有巨大的发展潜力，所以进行数字货币交易还是可以赚钱的，当然前提是你不盲目的投资。想要投资不盲目，应该上OKLink多看有关数字货币，区块链相关的信息，掌握的信息多了，投资自然也就不盲目了，要赚钱也就不是不困难的事情。另外，投资的风险一直都存在，一定不要忽略它。

比特币这样的数字货币是特殊的币种，这样的币种只能在比特币交易所里面进行交易。比特币交易所哪些是合法的很重要，那么，比特币交易所哪些是合法的呢？今天就来了解一下，让你知道哪些比特币交易所是合法存在的，只有知道了这些，你才能够选择到正确的交易所进行交易。比特币交易所虽然很多，但是大多数交易所都是不靠谱的，在比特币交易所里面进行交易一定要懂得甄别交易所正规的方法。

1、比特币交易所哪些是合法的？比特币交易所进行交易对比特币交易所的时候，一定要选择一个正规靠谱的大型交易所。只有这样的交易所里面进行交易才是能够确保资金安全的。比特币交易所哪些是合法的？比特币的交易所虽然很多，但是并不是所有的交易所都是安全的，有很多交易所都是不够安全的。像OKEx这样的交易所是安全的，这个交易所是全球知名的大型交易所，而且存在的时间比加长，网上搜索也没有什么负面影响，这样的交易所里面进行交易是相对稳妥的。这个交易所在全球都是合法的交易所，这是很难得的。

2、比特币交易所的甄别方法是怎样的？比特币的交易所虽然很多，在进行选择的时候一定不能盲目选择。所以你一定要学会甄别交易所的真假。比特币交易所哪些是合法的？其实合法的比特币交易所还是很多的。甄别比特币交易所其实非常的简单，看这个交易所是否全球知名，是否存在的时间超过三年，然后在网上搜索这个交易所的信息没有什么负面信息。只要满足这几点，那么，这个交易所就是值得我们选择的比特币交易所。比特币的价值很大，进行比特币交易一定要慎重，选择交易所是重中之重，毕竟，资金是否安全就看你选择的交易所是否好。

3、比特币如何在交易所进行交易？比特币这样的数字货币一定要上交易所进行交易，在交易所里面交易比特币可不是随便进行的事情。比特币交易所哪些是合法的？首先你需要上OKLink看看比特币的详细数据信息。只有你掌握了足够多的数据信息，在进行比特币交易的时候才能够做出正确选择，而不是随便交易。掌握数据多了，上比特币正规交易所注册账号就可以开始买卖投资了。通常别特别买涨不买跌，你可以参考一下。

许多人在说到AZURE货币交易所官方网站时，可能都不熟悉AZURE货币交易所官方网站，之前是交易所还发行很多平台币，忽悠投资者挖矿，花钱买矿机，甚至在平台上出现很多个空气币，当时很多的投资者误入到陷阱中，在7月份时改名，搞起刷单的模式。

AZURE交易所官方网站

1、AZURE交易所官方网站是否是骗局？

当你在网络上调查时就会知道这不仅是一个骗局，更是一个毫无底线的骗局，平台上会有各种活动，比如让投资者花钱买矿机或者是搞私募，让许多投资者莫名的加入到其中。而在加入之后看到对方说能够赚大钱，一股脑的投入到其中，却不想导致自己血本无归，有多少人因此而走上绝路。

2、AZURE交易所官方网站有哪一些变化？

这是来自于湖南信息科技有限公司的主体公司，在网络上查询一下可以看到和此公司有关的相应信息，该公司虽然一直都在发行虚拟货币，然则背后有着众多的负面信息，目前这一家官方网站变成久久社区微信群，鼓吹所有人选择刷单的操作，当时保本刷单的模式是比较流行的，因为并没有人出现亏本，吸引众多投资者，而现在进入到暴跌的阶段，基本上接近0，久久社区所承诺的保本返利根本就没有实现，大部分投资者在面临亏本之后马上来到长沙维权。

很多的交易所都会选择刷单，但是最终都只能够面临崩盘的结果，因此在选择投资时一定要研究该交易所，看一下之前是否出现过类似的安全隐患，最令人压抑的就是AZURE货币交易所官方网站立马改名字，变成ARw交易所，前前后后改很多次，改一个名字，意味着准备重新开始，又会重新骗取一大批的投资者，把这些投资者当成韭菜收割。目前提现不顺畅，进入到崩盘的边缘，让很多投资者明白，这所有的一切只不过是一种套路。

新手投资者因为被骗整整600万才选择维权，在维权时让投资者了解到AZURE货币交易所官方网站，这虽然是一个生成官方网站的平台，殊不知这些年来一直都干着不入门的勾当，导致很多投资者因此上当受骗，希望所有的投资者在选择交易之前应该多加注意，只有选择正确的投资方式才能带来好的投资效果，如果随意的选择，不仅没有办法赚钱，还可能会让自己倾家荡产。

3月份现货数量交易数量超过衍生品，在此之中币安交易所交易量在众多加密货币交易所当中占据较大的份额，3月份交易额为636亿美元，三月份猛增了19.2％。

最近值得注意的是，币安收购了加密数据网站CoinMarketCap，这导致币安交易所在今年第一季度的所有交易所中获得了最多的网络访问量。

根据第一季度报道的数据，币安一季度总共获得6660万次的访问量，是Bithumb、Coinbase或Upbit的4倍以上。

另外，币安平台占前20大交易所网络流量的四分之一以上，这个占比也是最大的，创造了纪录。

紧随其后的是衍生品平台BitMEX，占据前20大交易所网络流量的15.8％左右。

币安交易所最近的动作并没有刺激BNB。

在CoinGecko列出的排名前7位的交易所代币中，BNB是唯一拥有负向走势的代币。另外的平台币OKB、Leo、HT、FTT都在第一季度实现了两位数的收益。

政治上的“相对新来者”与其他主要的CEO捐赠者一起加入了民主党候选人。

总部位于香港的加密货币衍生品交易所FTX的首席执行官山姆·班克曼·弗里德（Sam Bankman-Fried）向副总统乔·拜登的总统竞选活动捐赠了520万美元。

正如《华尔街日报》 10月28日报道的那样，拜登的总统竞选活动从前100位自称为首席执行官的捐赠者那里获得了总计7,950万美元的捐款。据报道，Bankman-Fried是竞选活动的第二大“ CEO贡献者”，仅次于同名金融和媒体公司的联合创始人迈克尔·布隆伯格（Michael Bloomberg）捐赠了5600万美元。

CEO对拜登和现任总统唐纳德·特朗普的主要贡献仍然只是九牛一毛。两项活动及其外部支持者共筹集了22亿美元。

根据《华尔街日报》的报道，尽管班克曼·弗里德（Bankman-Fried）是“政治支出的相对较新来者”，但FTX已经涉足这一领域。

2020年2月，FTX 设立了一项期货合约，旨在允许交易员押注特朗普在2020年的连任。被称为特朗普令牌，如果特朗普在2020年美国总统大选中获胜，该合约的有效期为1美元，如果失败则为0美元。根据最新记录数据，大多数交易者将赌注押在“特朗普输”上。FTX随后为特朗普的竞争对手拜登（Biden）启动了类似的期货合约。

FTX上TRUMPWIN和TRUMPLOSE代币的当前价格

截至发稿时，美国总统大选的票数仍在计算中，迄今已宣布获胜。

虚拟现在的价值是非常大的，通过中国虚拟币交易所排名，我们能够找到靠谱的交易所。那么，中国虚拟币交易所排名在哪里可以看到呢？虚拟币交易现在算是全球大型投资项目了，非常的火爆。进行这样投资的人还是非常多的。虚拟币交易有很多东西都是需要注意的。只有注意了这些细节，你在进行投资的时候才不会盲目。今天就来了解一下投资虚拟币有什么需要注意的？

1.中国虚拟币交易所的排名哪里看？中国在投资方面一直都是非常的谨慎小心的，毕竟国家也想维护人民的利益。中国虚拟币交易所排名信息在网上直接搜索就可以看到，但是网络开放式平台获取的信息很多都是有误的，或者存在的时间太久远的，不够权威，也不是当下最新的。如果你想要获得全新的中国虚拟币交易所排名，你就应该上权威的虚拟币浏览器才行。OKLink就是非常不错的一款浏览器，在这个浏览器上面你能够查询到实时更新的交易所排名信息。有了这个浏览器的帮助，进行虚拟币信息查询就变得简单多了。

2.虚拟币交易有什么需要注意的？虚拟币毕竟是虚拟币，不是实体货币。这样的货币进行交易有很多东西都是需要注意的。中国虚拟币交易所排名一定要搞清楚，选择排名靠前的大型交易所才能确保你的资金安全。另外在进行虚拟币交易的时候掌握足够多的信息是很有必要的，这样能够消除你的盲点，投资的时候就不会一头雾水跟风投资，这样能够降低投资风险。虚拟交易一定要看准时机，时局是瞬息万变的，你一定要懂得分析数据看时机，抓住时机投资才能稳赚不赔。另外投资都是有风险的，不要轻易去尝试。

3.虚拟币都值钱吗？现在投资虚拟币的人还是非常多的，正是因为投资赚钱，所以才有那么多的人进行这样的投资。中国虚拟币交易所排名对任何一个投资虚拟币的人来说都是很重要的。投资虚拟币的时候一定不能过于盲目，也不能太急匆匆。多看看OKLink上面的数据信息，然后多进行数据分析。在没有了解透彻之前不要轻易下手。现在的数据货币价值都是比较大的，像比特币一枚就价值一万美元，所以虚拟币投资成本很高，谨慎一点是没错的。

什么是交易所交易基金

交易所交易基金指的是可以在交易所交易的基金。交易所交易基金从法律结构上说仍然属于开放式基金，但它主要是在二级市场上以竞价方式交易；并且通常不准许现金申购及赎回，而是以一篮子股票来创设和赎回基金单位。对一般投资者而言，交易所交易基金主要还是在二级市场上进行买卖。

交易所交易基金是在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。

①参与主体

ETF主要涉及3个参与主体，即发起人、受托人和投资者。发起人及基金产品创始人，一般为证券交易所或大型基金管理公司、证券公司。受托人受发起人委托托管和控制股票信托组合的所有资产。由于指数型ETF采用指数化投资战略，除非指数有变，一般受托人不用时常调整股票组合，但管理型投资公司ETF的受托人有一定的投资决策自由处置权。受托人一般为银行、信托投资公司等金融机构。投资者为购买ETF的机构或个人。

②基础指数选择及模拟

指数形基金ETF能否发行成功与基础指数的的选择有密切关系。基础指数应该是有大量的市场参与者广泛使用的指数，以体现它的代表性和流动性，同时基础指数的调整频率不宜过于频繁，以免影响指数股票组合与基础指数间的关联性。

为实现模拟指数的目的，发起人将组合基础指数的成分股票，然后将构成样本的股票种类及权数交付受托机构形成信托资产。当指数编制机构对样本股票或权数进行调整时，受托机构必须对信托资产进行相应调整，同时在二级市场进行买进或卖出，使ETF的净值与指数始终保持联动关系。

③构造单位的分割

指数型ETF的发起人将组成基础指数的股票依照组成指数的权数交付信托机构托管成为信托资产后，即以此为实物担保通过信托机构向投资者发行ETF。ETF的发行量取决于每构造单位净值的高低。通过这种股票组合资产分割程序，使ETF的单位净值与损益变化和股价指数的走势相联系。一个构造单位的价值应符合投资者的交易习惯，不能太高或太低，通常将一个构造单位的净值设计为标准指数的某一百分比。构造单位的分割使投资者买卖ETF的最低投资金额远远低于买入个指数成份股所需的最低投资金额，实现了以较低金额投资整个市场的目的，并为投资者进行价值评估和市场交易提供了便利。

④构造单位的申购与赎回

ETF的重要特征在于它独特的双重交易机制。ETF的双重交易特点表现在它的申购与赎回与ETF本身的市场交易是分离的，分别在一级市场和二级市场进行。也就是说，ETF同时为投资者提供了两种不同的交易方式：一方面投资者可以在一级市场交易ETF，即进行申购与赎回；另一方面，投资者可以在二级市场交易ETF，即在交易所挂牌交易。

COIN有很多种，我们经常使用的人民币是法定货币，而币圈的比特币则属于虚拟币。币圈不但虚拟币的种类繁多，而且还有专门的coin交易所。货币包括现在的纸币和数字货币，甚至连硬币也是货币。货币可以用来购买生活中的实物，而数字货币还可以用来投资。不同的货币在使用上存在一些差异，但是他们都可以用来购买生活中的实物。下面为大家介绍虚拟coin是什么？coin交易所有哪些？

一、虚拟coin是什么虚拟coin其实指的是不是真实的货币，比如现在我国的百度公司的百度币，还有腾讯公司的Q币，这些都是虚拟币。另外区块链技术诞生出来的比特币，还有以太坊平台旗下的以太币，以后比特币的各种代币和分叉币都属于虚拟coin。只不过有的虚拟币没有运用区块链技术，而有的虚拟币就是区块链技术创造出来的。针对区块链技术诞生的虚拟币，需要通过挖矿的方式来发行，而且发行之后大家还可以购买这些虚拟币做投资。只不过做虚拟币投资最好选择正规的虚拟coin交易所。

二、coin交易所有哪些我国在2011年时建立了虚拟coin交易所，也就是比特币中国，可是这个虚拟币交易所在2017年就关闭了。而且从2017年开始我国不在允许虚拟币交易所存在。虽然我国没有虚拟coin交易所，但是国外有很多。比如日本虚拟coin交易所，Bitflyer是日本主要比特币交易所，是为了弥补日本数字货币市场空缺而诞生的平台。另外欧洲也有老牌虚拟coin交易所Bitstamp，这个平台在世界上可以排名第三，而且创始人和平台获得一千万美元的投资，平台很有实力。另外OKEx、币安和火币网也是有名的虚拟coin交易所。这些平台虽然被建立在各个国家，但是他们都可以进行虚拟币交易，而且投资方式非常多。

现在实际上的虚拟coin种类非常多，除了上面介绍的主流币，还有恒星币、瑞波币等潜力币，用户可以任意选择自己中意的数字货币来投资。而且全球的数字货币交易所也非常多，不过交易所也有靠谱的和不靠谱的，用户一定要选择 靠谱的平台。当用户在进行数字货币交易时，若是担心交易出问题，可以在OKLink上查找交易的进程，了解交易的状况。因为OKLink浏览器是专业的区块链浏览器，能够查询到普通浏览器上看不到的数据。

对于参与比特币交易的玩家来说，比特币转账手续费的高低是必须要了解清楚的一个费用，而且各个平台之间的差异会非常大。对于初入市的人来说，比特币转账手续费是挑选交易所平台时非常重要的一个依据，尤其是那些没有多少本金的年轻朋友。为帮助新进入市场的朋友对比特币转账手续费有更多的了解，特意在此介绍几大平台的费用收取情况，希望可以帮助到您。

1、比特币转账手续费是多少？在了解比特币转账手续费具体是多少之前，要先介绍一下为什么会有这笔费用的产生。我们都知道目前的比特币交易一般都是通过各大交易所平台来实施的，而要想顺利的完成交易则跟比特币挖矿脱离不开。挖矿的工程其实就是维护和处理比特币交易数据的过程，转账手续费则是用以奖励全球各大矿工的一个来源，这样才能够推动整个比特币系统的正常运转。在这个过程当中，有的平台支付的费用可能会比较高，矿工就会优先处理该平台的交易；而有的平台支付的费用如果比较低，其处理时间可能就会比较长。那么全球排名前几的几大交易所平台的比特币转账手续费是多少呢？据调查所得，OKEx交易所的转账手续费约为,0.15%-0.02%个比特币、具体要根据转账的比特币数量来定；币安的交易手续费约为0.1%个比特币，如果是会员可以享受到一定的折扣优惠；火币的转账手续费约为0.2%，大规模交易客户的费用可能会低一些。除此之外，市场上还存在一些零费用的交易所平台，但是并不推荐使用。2、如何挑选合适的交易所平台？对于现在的数字货币市场而言，挖矿业务的初期投资成本太高了，而且对于场所等方面的要求颇多。在这种特点之下，很多人偏好从事数字货币交易的方式来获利，这就脱离不了交易所平台的存在。那么如何挑选合适的交易所平台？目前市场上活跃的交易所平台软件大约有900多家，注册地主要源自欧美、日韩及新加坡这些国家或地区。玩家在挑选交易所平台软件时，首先要甄别交易所平台的安全性如何，能不能够保证自身财产的安全；其次则是要看交易所软件的操作是不是贴近自己的使用习惯；最后则要关注交易所的费用收取，例如比特币转账手续费、提现费用等等。

多伦多的加密货币交易所与当地的一家安全公司合作，为“不可想象的”提供全面的安全保护。

根据5月27日与Cointelegraph分享的新闻稿，总部位于多伦多的加密货币交易所Bitbuy现在为所有比特币（BTC）存款提供全额保险，这显然是该行业的首创。

该平台声称，其与加拿大比特币托管服务提供商Knox的合作关系可确保其比特币冷藏库的全部价值得到保险，该公司通常迎合机构投资者和服务提供商。

诺克斯首席执行官亚历克斯·达斯卡洛夫（Alex Daskalov）告诉Cointelegraph：“ Bitbuy转移到我们的托管系统中的资金已经为所持资产的全部价值提供了保险，并且这项措施立即生效。”

根据达斯卡洛夫（Daskalov）的说法，诺克斯的保管产品包括专有软件和硬件以及“我们已经花费了数年时间进行建造和测试的非常复杂的全球物流系统”。

对于其服务，Knox收取高达100 bps的AUC费用，“同时又减轻了管理如此复杂的全球分布式保管系统的负担”。Bitbuy的财务和合规负责人Dean Skurka告诉Cointelegraph，交易所将承担所有增量费用，并且由于这种合作关系，不会为用户引入任何额外费用。

Skurka说：“我们的绝对目的是将所有用户的资金都保存在通过这种合作关系进行保险的离线离线托管账户中，”

诺克斯从未丢失过比特币，这是一个期望值特别低的事件。话虽如此，如果发生无法想象的事情，他们已经准备好与我们一起进行索赔过程。任何索赔事件都将根据具体情况进行。”

尽管Bitbuy列出了除比特币之外的其他六种加密货币，但该保险选项目前仅适用于BTC存款。该交易所计划在将来扩展该程序，但目前没有时间表。

目的是防止QuadrigaCX场景再次发生

两家公司均以臭名昭著的1.9亿美元QuadrigaCX案作为其合作伙伴关系的起点。2019年1月，这家现已停产的交易所宣布其首席执行官Gerry Cotten突然死于医疗并发症。这使得交易所的所有资金（据称都保存在一个只有Cotten知道密码的冷库帐户中）无法访问。

达斯卡洛夫在接受Cointelegraph采访时说：“ QuadrigaCX是加拿大乃至全世界对这一行业的一次巨大警钟。”

“我们认为，不希望拥有自己的比特币的客户应有权享有一种不会陷入像在QuadrigaCX中失去资产的人那样面临的风险的方法。”

币安宣布在2020年推出期货合约交易平台 Binance Futures，其中值得注意的是， BTC/USDT 交易对期货合约，最高支持杠杆数目是20倍。

之前币安推出测试版保证金交易，杠杆只有2倍，这让币安在市场遇冷，所以这次币安打算提高自己的杠杆率。那么这么高的杠杆率能不能让币安在交易当中占得先机呢？

首先币安交易所在交易所当中的地位不用多说，想要巩固自己的地位就要发行更多新的产品，且是具有吸引力的产品。

为什么之前要投入运营保证金交易产品，其实就是币安交易所希望能够尽可能少的被监管机构管理。

但是像是保证金交易其实有非常大的风险，好在币安提供的杠杆率并不是好高，2倍的杆杠率是比较安全的，毕竟有些比较狂热的投资者还会选择用信用卡购买加密货币。

为什么会选择现在推出这一份期货合约产品，其实也是为了减少人们对于熊市的恐惧，交易者在经历了2018年的大熊市之后对于比特币的投资是有所顾忌的，而期货交易比现货交易更加安全稳健，进入数字货币投资的门槛也比现货要低，所以币安交易所选择在此时进入市场，向投资者推出合约产品。而且这个产品既能够满足投资者杠杆率的需求，又能够让更多市场交易者进入市场投资。

币安交易所这款杠杆率为20倍的比特币期货虽然已经比之前的2倍杠杆进步了不少，吸引力应该是有所提高，但是在交易所的期货当中这绝对不算是高的。

BitMEX 和 PrimeXBT 均发行了 100 倍的期货杠杆率，Bitfinex 的衍生品杠杆率一样是 100 倍，ByBit 和 Deribit 交易所的杠杆率也是100倍。

相比于其他的一些受监管的交易所，那么20倍的杠杆算是高的了，OKEx和Kraken分别提供了3倍和5倍的杠杆率。

我们可以想象的是，交易所当中利用高杠杆率吸引投资者的战役已经打响，币安需要的是提供更加诱人的期货产品，而且能够尽可能地减少监管对于它的业务发展的影响。

现在的数字货币种类是非常多的，onecoin上交易所让币圈沸腾。onecoin上交易所这个消息是否是真的呢？今天就来了解一下，让你知道这款数字货币是否真的可以成功上交易所。上交易所对于一款数字货币来说是非常重要的事情。并不是所有的数字货币都可以上交易所。今天就来了解一下怎样的数字货币能够成功上交易所。onecoin这款数字货币是否能够成功上交易所。另外，数字货币种类如此多，我们要投资数字货币自然要选择有价值的。

1.onecoin上交易所消息是真的吗？数字货币基本上隔一段时间就会推出一个新的。在投资数字货币，进行数字货币币种选择的时候，很多人表示眼花缭乱，根本不知道如何去选择。onecoin上交易所这个消息确实再传，但是已经过了很久了，这款数字货币也没有成功上交易所。可以说这个消息其实就是一个宣传噱头。数字货币在没有上交易所之前价格是比较低的，这个时候适当的进行炒作能够让数字货币争相被分抢。但是对于这种不能上交易所的数字货币，即便是持有了也没有多大的升值空间，还有可能是传销币。

2.怎样的数字货币才是有投资价值的？现在的数字货币种类真的是非常多了。众多的数字货币中，有好几个数字货币都是很不错的。onecoin上交易所虽然不是真的，但是这款数字货币看宣传还是不错的。当然，如果要投资还是要慎重一点。投资非主流的数字货币是非常危险的，你可以考虑投资一些主流的数字货币，像比特币以太坊莱特币都是很不错的数字货币选择。这样的数字货币都是有真实价值的，而且一直都在持续升值中。也只有这样的数字货币才是有投资价值的，投资这样的数字货币才能够让我们的资产得到翻倍的机会。

3.数字货币应该如何投资？数字货币投资是有很多的方式的，也有很多的币种选择。onecoin上交易所不用指望了。投资数字货币一定要有所讲究，你可以先上OKLink去了解数字货币的数据信息。掌握了数据信息以后再投资就不是多么困难的事情了。数字货币的数据信息每时每刻都是在变动的，并不是一个固定值，所以一定要多看信息，掌握足够多的信息慎重投资才是最为明智的。

即时加密货币交易所Changelly通过推出一个新的法币兑加密货币交易平台来增强用户交易体验。客户将有机会从最有信誉的法币提供商那里选择优惠，并且只需三步就能以最优惠的价格把法币兑换成加密货币。

如今，加密市场为买卖加密货币提供了广泛的渠道。然而，购买加密货币的过程远非天衣无缝。托管交易所要求投资者遵循复杂的交易流程，而非托管交易所通常收取更高的费用。Changelly认为，对于那些希望投资加密货币的人来说，缺乏简单性和昂贵性可能会使其沮丧。

Changelly一直致力于使该过程无摩擦。新的法币兑加密货币交易平台整合了著名法币提供商的最佳加密货币报价，从而使用户可以在购买加密货币时比较当前汇率和限额。目前，Changelly的交易平台汇集了Simplex，MoonPay，Indacoin，Coinify和Wyre的报价，并计划与其他数十家提供商建立联系。

Changelly首席执行官埃里克·本茨（Eric Benz）强调说，“ Changelly的使命始终是为客户提供最简单，最快的方式来购买和兑换加密货币。两年前，我们率先引入信用卡和借记卡购买加密货币，从而为其他公司推出类似服务铺平了道路。随着越来越多的法币可供选择，我们觉得最好让我们的客户拥有一种工具，这种工具可以从与我们合作的不同法币合作伙伴获得所有提供的最优价格。”

考虑到便捷性和效率，Changelly让用户只需三步即可购买加密货币。你需要做的就是选择一个报价，输入你的钱包地址，然后通过验证你的身份并输入付款信息来确认交易。如果你选择的提供商不接受付款，你将被重定向到下一个最佳报价。

关于Changelly

Changelly是即时加密货币交易所，这意味着交易所中不会托管任何用户资金。Changelly从2015年开始运营，充当加密货币交易所和用户之间的中介，提供对150多种加密货币交易。该公司的使命是使所有想要投资加密货币的人都能轻松的完成交易过程。Changelly每月吸引超过一百万的访问者，为其忠实的社区提供高限额，快速交易和24/7全天候支持。

对于那些想要随时随地进行加密货币兑换的人来说，Changelly提供了其官方移动应用程序，该程序现在可以提供以固定汇率进行兑换。对于那些希望以浮动汇率兑换加密货币的人，Changelly提供了所有加密货币到加密货币兑换的最低费用0.25％。

Changelly向任何希望扩大受众范围并实施新的兑换选项的任何加密服务提供其API和可定制的支付工具。该平台还提供具有50％收入分成机制的会员计划。

比特币从09年诞生就一直被投资人追捧，曾经中国也有比特币交易平台，不过后面被关了。那么比特币在中国恢复交易了吗？今日网上有消息称比特币在中国恢复交易了，不过也有人说消息并不可靠。毕竟比特币是一种虚拟币，它的发展有很多不确定的因素，再加上不法分子还要利用它来行骗，若是恢复交易可能又要面临一系列的问题。今儿就说说比特币在中国恢复交易了吗？为什么关闭交易所？

比特币在中国恢复交易

一、比特币在中国恢复交易了吗？比特币正红火时，中国也允许比特币进行交易。而且那时我国还有三大比特币交易平台，可以为大家提供正规平台。不过后来因为一系列的问题，这才关闭了交易所。如今网上传闻比特币在中国恢复交易了，这是谣言。因为我国主要发展的是实体经济，所以暂时不会继续开放数字货币交易所。不过若是持有比特币，这并不违法。但是大家在面对比特币时，要有自己的见识和主见，不要轻易相信谣言。现在虽然中国没有数字货币交易所，但是国内的数字货币交易所很多，大家可以适当了解。

二、为什么要关闭数字货币交易所？中国人民银行的前任行长周小川曾经说过比特币问题，因为它的一些东西出台的速度很快，不够慎重且扩大速度也非常快，这样就会给消费者带来一些影响。而且对金融的稳定也会造成影响。在中国金融脱离了实际的经济体系后，那就要需要面对实向虚这个严重问题。由我国的经济体系来看的，要多注重实体经济的发展，所以这才关闭了数字货币交易所。但我国虽然对数字货币交易交易会监管，但并没有禁止大家持有比特币。不过网上关于比特币的骗局也不少，大家要擦亮双眼，学会识别真假！尽管比特币交易所我国没有，比特币在中国恢复交易也是谣言，但是这并不代表我国不重视数字货币的发展。其实我国对于数字货币还是很看重的，要不然也不会研发央行法定数字货币，并且今年已经开始了钱包内测。若是想要通过比特币交易赚钱的朋友，可以到国外数字货币平台购买，也可以下载软件来挖矿。但是大家在进行比特币交易或者挖矿之前，要学会使用OKLink浏览器。只有学会了使用这个区块链专属浏览器，不管你是进行比特币挖矿，还是其他数字货币交易，它都能帮助你解决问题！

5月13日消息，数字资产交易平台FalconX筹集了1,700万美元。

成立于2018年的FalconX现已成为一个受欢迎的加密货币交易平台。据报道，其客户群涵盖传统金融领域的100多家金融机构，具体包括对冲基金、自营交易公司、支付网关、加密货币矿工和交易所。

报告指出，在过去的十个月中，该公司的全球交易量达到了70亿美元，季度增长率超过600％。

这笔融资资金将主要用于产品创新。FalconX还计划扩展其交易执行套件和基础设施，以支持机构对加密货币不断增长的需求。

美国大型跨国投资银行摩根大通的最新报告认为，机构投资者最近对比特币和其他数字资产感兴趣。

CMTDigital交易和商业发展部主管布拉德·科彭说，Falconx解决了加密货币市场的一些低效问题，让交易变得更加有效率。

价值数字化新时代

FalconX首席执行官兼联合创始人RaghuYarlagadda认为，世界正进入一个由比特币、以太坊、Libra或数字人民币等新兴实验营造的价值数字化新时代。他将当前的形势与21世纪初互联网上的信息数字化时代进行了比较。

他还补充说道，加密货币领域需要进行重大调整才能与传统机构成功合作：

若要主流机构采用开放、去中心化和真正的全球数字资产，现今的数字金融基础设施严重不足。FalconX通过无缝的价格发现、交易执行和价值转移来建立连接。我们的技术将为数字资产的未来提供基础设施。

本文转自链闻，作者：钱柏均， 就职于 HashKey Capital Research

本文从Uniswap近期的发展来研究去中心化交易所(DEX) 的成长性。结论是，近期 DeFi 项目启动流动性挖矿以来，去中心化交易所的锁定资金大幅增加。去中心化交易所作为 DeFi 生态中的重要基础设施，资金涌入也推动了去中心化交易所的流动性及资金池深度。而算法型去中心化交易所拥有自动做市商机制且用户体验良好，逐渐取代订单型去中心化交易所的市场份额。但是，去中心化交易所尚存许多问题，未来去中心化交易所如何克服安全的顾虑以及流动性问题将会是其继续成长的关键。

得益于近期成长爆发的DeFi，2020 年八月去中心化交易所的月交易量达到110 亿美元，相较整个 2019 年 24 亿美元的总交易量，多了将近五倍。去中心化交易所有无许可、非托管的优势，且大部分无须注册登录及 KYC 审核。过去去中心化交易所在用户体验及资金深度上远远不及中心化交易所，但是近期流动性挖矿及 DeFi 的热潮让资金大幅涌入，让去中心化交易所锁定的资金量从不到中心化交易所上资金的 1%，成长到如今的2%，未来成长性可期。

本文分为三个部分 : 第一部分分析去中心化交易所的现状与机制。第二部分研究Uniswap机制及迭代。第三部分探讨去中心化交易所的未来成长性及瓶颈。

去中心化交易所的现状与机制

去中心化交易所的机制

去中心化交易所与中心化交易所的区别，主要体现在技术和治理两个维度。从技术维度来看，去中心化交易所是一个建立在区块链之上的DApp，通过智能合约，实现资产管理及交易两个模块。从治理维度来看，去中心化交易所是一个开放的、由社区驱动的、权利和义务高度分散的去中心化组织。

目前去中心化交易所有两种类型 : 第一种是订单型交易所，采用竞价模式来完成交易。第二种是算法型交易所，基于 流动性池的交易所，通过自动做市商 (AMM) 来完成交易。

订单式去中心化交易所

订单型去中心化交易所中，需要分别匹配一名交易者的买入指令与另一名交易者的卖出指令来完成一笔交易，所有的买卖挂单都存储在区块链中的订单簿（Order Book） 上。订单交易的核心概念类似中心化交易所，差别在于中心化交易所采取中心化匹配机制，流动性较强，投资人也无需承担过多滑点。订单型交易所允许交易者提交两种类型的订单，分别是限价订单和市价订单。用户提交市价订单，以最佳的价格购买加密货币。通过将买卖双方的买卖订单配对完成交易。而限价订单则是交易者设定一个指定的价格来购买一定数量的代币。

订单型交易所包括EthFinex、IDEX和EtherDelta等交易所。最具代表性的是 IDEX，订单型去中心化交易所用户体验与中心化交易所类似，登录交易所的方式换成了登录钱包，发出限价订单交易的同时也完成了交易。订单型去中心化交易所的优点是直接通过钱包交易，透明度和安全性较高，但由于整个交易流程都在链上，交易速度较慢，确认时间较长，用户体验难以比拟中心化交易所。订单交易资金深度不够，交易费用较高，也可能因为链上的一些拥堵、Gas 费等原因导致交易失败等情形的发生。订单型去中心化交易所的好处在于，订单型交易所的做市商可以精确控制他们想要购买和出售代币的价格点位。这意味着高资本效率，但同时要求交易所积极参与以及监督流动性的供给。

算法型去中心化交易所

第二种去中心化交易所是基于流动池的算法型去中心化交易所，以Uniswap、Balancer及Bancor作为代表。算法型去中心化交易所出世的背景在于，去中心化交易所在启动之初往往面临流动性不足的问题，而算法型去中心化交易所则用算法方式提供交易的流动深度。算法型去中心化交易所的核心概念在于，资产的价格只有当交易发生的时候才会发生变动，更少受到外部的操纵，机制与订单匹配模式有很大的差异。

订单匹配模式中的做市商负责在交易所上提供报价行为。如果没有交易活动，交易所将会失去流动性。做市商为了赚取收益，从自己的账户买入和卖出资产。他们的交易活动为其他交易方创造流动 性，降低大型交易的滑点。

算法型去中心化交易所则是利用自动做市商(Automated Market Makers) 来模仿做市商的报价行为。常见的做市商算法为恒定乘积做市商及其函数衍生的算法。恒定乘积做市商由 Bancor 及 Uniswap 采用，其机制如下：

假设恒定乘积做市商已经为这一流动性池注入了 100 枚 A 代币和 1,000 枚 B 代币的资金。Uniswap 将这两个数量相乘 （100 x 1,000 = 100,000） 并设定交易目标：无论交易量大小，该交易对都将始终保持 10 万的交易对乘积数量。恒定乘积做市商是基于函数x*y=z建立的。其中 x 和 y 是流动性池中的代币数量，z 是乘积。要想保持 z 恒定，x 和 y 只能相互反向变动。该函数根据每个代币的流动性来确定两个代币的价格范围。如果交易者对 A 代币的供应量增加，那么 B 代币的供应量必须减少，反之亦然，以保持乘积 z 恒定不变。如果将该函数绘制出来，发现这是一个双曲线，其中流动性始终存在，但是价格会越来越高，并在两端接近无穷大。

但是，这样造成自动做市商模式普遍交易深度不足的情况。由于y=z/x，在 z 不变的情况下，x 的值越大，y 的值越小。这意味着当用户向交易合约中放入越多数量的代币 A，换回的代币 B 数量越少，即交易价格越高。因此，用户难以在 Uniswap 等算法型去中心化交易所上进行大额交易，否则将要支付很高的价格。

恒定乘积函数下交易对价格

而随着基于 AMM 模式的流动性的发展，混合恒定函数做市商也随之出现，它结合了多种功能和参数，以达到特定的目的。如调整流动性提供者的风险敞口，或者降低交易的价格滑点。例如，Curve的 AMM 结合了恒定乘积及恒定平均值做市算法，以提供资金池的流动性，从而降低滑点。

但是，算法型交易所目前尚有一些问题有待解决。第一，无常损失(Impermanent Loss) 。流动性提供者所面临的最主要的风险是无常损失，即随着时间变化，流动性提供者在流动池中存入代币和自身在钱包里持有代币之间存在价值差。只要流动池内的代币的市场价格往任意一方偏离，就会产生无常损失。由于流动池内部不能自动调整代币市价的兑换率，因而需要套利者通过买入价格偏低的资产或者卖出价格偏高的资产。当一个代币的外部行情发生变化时，套利者可以买入或卖出流动池中现在相对折价的任何代币。在这个过程中，套利者抽取的利润来自于流动性提供者的口袋，这会导致无常损失。

ETH/DAI 流动池随币价波动造成的无常损失

第二，多代币风险敞口。算法型去中心化交易所通常会要求流动性提供者存入两种不同的代币，用意在于为交易双方提供相等的流动性。而去中心化交易所上的 ERC20 代币品质参差不齐，这意味着流动性提供者会被强迫承担双代币风险，无法保持对单一代币的长期风险敞口。

第三，资本利用率低。为了达到低滑点，算法型去中心化交易所的流动池需要储备大量流动性。而由于流动性提供者无法决定流动性的价格点位，价格被动地藉由套利者来平衡，因此大部分算法型去中心化交易所的流动性利用率维持在很低的水平。

去中心化交易所现状

7 月以来去中心化交易所日成交量增长 510%。Uniswap V2 的交易量占据了去中心化交易所总量的43.9%。7 月份，Uniswap V2 的日交易量上升 1.16 亿美元，增长835%。截至 9 月 8 日，去中心化交易所平均日交易量超过 4 亿美元，而 Uniswap V2 占了去中心化交易所日交易总量的 66.9%，前五大去中心化交易所占据整个市场份额的 92%。

2020 年去中心化交易所平均日交易量占比

我们可以发现的是，这两个月去中心化交易所的大幅成长主要集中在算法型去中心化交易所，而去中心化交易所的市场份额也逐渐被算法型去中心化交易所占据。主要的原因是 DeFi 与订单式去中心化交易所并不兼容。DeFi 领域还处于早期阶段，用户数量不足，无法保证市场上有更多交易者参与进来。由于 DeFi 平台流动性不足且交易量大，其价格更容易波动。这种价格波动在订单式去中心化交易所中会被放大，造成交易滑点过高且交易效率低下，因此价格波动较大的代币不容易被订单式去中心化交易所所接受。

算法型去中心化交易所则完全适合于DeFi 代币。它们利用算法操作，汇集做市商和交易员的流动性。算法通过设置参数来完成平台上的交易，每个自动做市商交易所都将买方和卖方的资金存储在一个链外流动性池中。DeFi 使用者用户体验较好，交易效率高且在小额交易的情况下滑点较低。

除此之外，我们可以由下图发现用户黏性不强。2018 年去中心化交易所市场刚兴起，IDEX 平均日活跃用户数远高于其他平台，独占整个市场。2019 年各平台日活跃用户数量较 2018 年有所减少，0x、Kyber与Uniswap进入市场竞争，IDEX 的日活跃用户数量下降最明显。

到了 2020 年，随着DeFi 概念的爆发，去中心化交易所整体交易量与各平台日活跃用户数量出现明显增长。而市场竞争也愈发激烈，目前是 Uniswap 日活跃用户人数占比最高，市场占比超过 1% 平台数量也达到 10 个。流动性挖矿的兴起带来大量的用户增长，算法型去中心化交易所为这波热潮的受益者，而如何留住用户成为他们未来最大的难题。

去中心化交易所各平台平均日活跃用户数量

Uniswap 的机制与迭代

Uniswap V1 机制与特点

Uniswap是一个运行在以太坊区块链上的流动性协议，支持去信任的代币互换，这意味着该交易所上的所有交易都是由智能合约自动执行的，用户无需依靠某个中介也无需信任某个第三方。在 Uniswap 平台上，存在三种角色：第一是流动性提供者，其风险中立，目的是赚取交易者的手续费。第二是交易者，他们在平台中是真正的买家和卖家。三是套利者，他们在平台价格与市场价格出现偏差时进行交易获利，并被动的调节平台上的价格。

2019 年开始，Uniswap 发展迅速，截止年底，Uniswap 锁定额总价值是2910 万美元。到了 2020 年，Uniswap 发展更加快速。过去一个月的时间里，Uniswap 交易量增长了 10 倍，流动性则增加了200%。Uniswap 之所以在这段时间无论是交易量或用户数量都大幅增加有四个原因：Uniswap 的实施机制简单。Uniswap 设计复杂性低，只需智能合约及算法部署完毕，便能自行运营，启动成本低。除此之外，Uniswap 的用户不需要注册，也不需要经过繁琐的 KYC 流程，而只要有以太坊钱包就能进场交易。由于目前以太坊 1.0 有性能上严重的限制，Uniswap 的 gas 费低廉成为一大优势。用户体验良好。Uniswap 的恒定乘积做市算法，提供无限价格范围报价，小额交易滑点低。而且在 Uniswap 中提供流动性十分容易，流动性供应来源简单。Uniswap 平台上的代币无须许可便可上市，满足长尾代币需求。Uniswap 兴起间DeFi 的 基础建设已经十分丰富。现在有借贷、杠杆、期权、保险等各类衍生品，这些基础设施吸引了大量的资金的进入，为生态提供了充足的流动性。

Uniswap 的机制以经济层面而言相当简易合理：Uniswap 向交易者收取少量手续费，并将手续费作为流动性提供者的激励基础，手续费为0.3%。流动性提供者按照注入流动性池的代币数量占整个流动性池数量的比重来分配交易者的手续费。

但是，在 Uniswap V1 中并不支持币币交易，也就是说，如果交易者要将代币 A 兑换成代币 B ，必须先用代币 A 买入 ETH ，然后再用 ETH 买入代币 B 。交易者需要支付两笔交易费和 gas 费，相当不直观。

Uniswap V2

Uniswap 在 2020 年3 月进行了一次的迭代，将 Uniswap 升级为Uniswap V2，主要的改动有三个。第一，ERC20 对 ERC20 代币的交易对。Uniswap V2 不再需要 ETH 作为中间兑换代币来协助 ERC20 币币交易。预期可以减少一半的交易量，也能节约交易的 Gas 费。如果交易者试图交易的代币之间没有流动池，可以利用迂回的路由更高效获得想交易的交易对，而无须通过壅堵的 ETH。

第二，闪电交易(Flash Swap) 。闪电交易的过程有三步骤 : 一是从 Uniswap 的流动性池中借出代币。二是使用这些代币进行某项操作。三是偿还这些代币。如果这个流程中的任意一阶段失败，所有状态更改都会撤销，相关代币重新回到对应的 Uniswap 流动池中，交易具有原子性。闪电交易主要用途是套利交易，交易者能在低成本的情况下进行套利。获利的同时将之前借得的代币价值归还至 Uniswap 流动性池内，相比直接使用自己持有的代币来还款，这种方式消耗的 gas 较少。

第三，价格预言机。Uniswap 的价格由函数曲线所决定，因此常常偏离市场价格。Uniswap V2 引入价格预言机来改善这个问题。在 Uniswap 一个交易发生之前，每个交易对都会衡量每个区块开始时的市场价格，每个区块开始时的价格为上个区块最后一笔交易的成交价格。若攻击者试图操纵价格，需要连续做多笔偏离市场价格的交易，并且其中没有套利者参与。

除此之外，Uniswap V2 在智能合约中设定一个累计价格变量，该变量是由成交价格存在的时间来加权的。这个变量代表着合约的整个 Uniswap 历史中的每秒价格的总和。外部可以使用这一变量在任何时间间隔内追踪 Uniswap 中由时间加权的历史平均价格。采取这种方式可以避免市场崩盘和剧烈的价格波动，以及提升攻击者的成本。但是，Uniswap 利用时间加权平均价格是对结果进行事后修正，无法精准地呈现市场价格，对于主流交易对币种而言，Uniswap 无法掌握定价权，需要依赖其他交易所。

SushiSwap崛起

据 DeBank 数据统计，SushiSwap在 9 月 14 日的平均日交易量跃升至第二大去中心化交易所，达到 1 亿 5000 万美元。链上的锁仓量也超过 13 亿美元，超过 MakerDao 成为 DeFi第二大协议，并让 Uniswap 失去超过 70% 的流动性。SushiSwap 可以理解为 Uniswap 协议加上流动性挖矿机制。Uniswap 的流动性提供者只有在他们提供流动性时才赚取资金池的交易费。一旦他们撤回资金池中自己的资金，将不再获得相应的收入。并且，无常损失时常削减他们的收益。

随着生态发展，流动性提供者越来越多，早期流动性提供者的收益会被摊薄。而 SushiSwap 的流动性提供者则可以在获得交易费的同时，以Sushi 代币的形式获得额外流动性挖矿奖励。并且与 Uniswap 不同的是，即使流动性提供者不再提供其资金，其原先获得的 Sushi 代币可以转化为分红代币，捕获 SushiSwap 未来成长的价值。

SushiSwap 可以说是 Uniswap 的进阶版，其设计的机制很大程度的吸引了流动性提供者的进驻，但有几个风险需要注意：长期而言，SushiSwap 流动性挖矿机制无法提升普通参与者提供流动性的意愿。由于普通用户的资金体量有限，因此相对于机构投资者以及拥有大笔资金的投机客而言，普通的流动性提供者获得的 Sushi 代币几乎可以忽略不计。SushiSwap 发行代币总量无上限，且目前以每天 550 万枚代币的数量挖矿，即使到了第二阶段，代币还是会以每天 55 万枚的数量挖出。虽然 SushiSwap 设计以 0.05% 交易费速度回购，但 SushiSwap 有通胀压低币值的可能性，进而影响流动性提供者参与的意愿。SushiSwap 虽然声称将会将智能合约交由技术审计公司进行审计，但目前尚未有正式的安全审计结果，代码安全性尚未可知。

Uniswap 对未来交易所影响与其瓶颈

瓶颈

交易所天然会受到网络效应的影响，因为交易者希望在流动性最好的平台交易。由于套利者可以调节流动性池，这种流动性的网络效应也有一定的限度。去中心化交易所相比于传统的中心化交易所，其去中心化的思想较符合区块链的初衷，若解决了性能及架构设计的问题，长远来看可能会赢得更多的支持。但在监管方面，传统的中心化交易所逐渐向监管合规靠拢，利用实名制或是 KYC 等机制进行监管，结合第三方安全公司的支持 （如 AML 系统） ，可以有效的避免洗钱或加密货币犯罪。去中心化交易所则始终难以监管，主要体现在两个层面：第一是用户，Uniswap 或一些去中心化交易所无法掌握用户的基本身份，也不需要进行 KYC 审查，这意味着金融犯罪的可能性。犯罪者可以利用去中心化交易所掩盖资金流向，甚至利用发行新币进行洗钱。第二是项目，大多数的去中心化交易所虽然不会像中心化交易所那样收取上币费，但是也造成去中心化交易所平台上的项目品质参差不齐，比如 Uniswap 上的项目并不需要经过审查即能在平台上交易，平台容易承受较大的法律风险。除此之外，去中心化交易所的交易深度不足，无法支持大额交易。当有大额交易发生时，容易造成溢价交易。

影响

算法型去中心化交易所可以对未来加密货币交易所有深远的影响，未来无论是中心化或去中心化的加密货币交易所可以在一些基本改进的基础下应用这个模式。这些改进包括采用联盟链或私有链、交易用户的身份认证及 KYC、合规的加密货币的使用审查等等。Uniswap 模式的应用可以提供传统证券交易所另一种可能的选择，主要可以体现在两个部分：由于不需要订单撮合模式，交易商品的广度能大幅增加，且流动性也无须做市商来提供，可以节省相关做市商的成本。由于任何人都可以参与提供流动性并且从中获利，交易所的运行完全基于市场的需求进行。越来越多去中心化交易所就 Uniswap 的算法进行改良，试图解决大额交易滑点高及无常损失等问题。举例来说，Bancor V2 通过和

总而言之，目前 Uniswap V2 能在以下交易情况发挥到最大效果 : 一是长尾交易者数量众多，并且进行频繁小额交易。二是交易对市场波动率低。三是交易对流动 资金池具备足够规模。

虽然目前去中心化交易所成长飞速，但是绝大部分的交易量依旧是在中心化交易所里，币安（Binance） 平均日交易量接近50 亿美金，而 Uniswap 最高的日交易量也不过其 2%。未来去中心化交易所如何克服安全的顾虑以及流动性问题将会是去中心化交易所继续成长的关键。

减半后的首日，比特币社区就从交易所中删除了市场价值2亿美元的BTC。

在5月11日比特币的第三次减半之后，客户从网上交易所中删除了23,540比特币（BTC）。这似乎表明对资产的信心增强。

这也连续了近期的趋势，即客户将其代币迁移到他们控制的钱包中，而不再进行主要的集中交易。自黑色星期四至今的两个月中，交易所钱包中的BTC数目从2,634,574下降至2,332,524。

客户行为

一个合理性的假设是，客户从交易所提取资金是一种上涨的信号。假如客户计划在没多久的未来售卖其比特币，那样将资产从交易所迁移出去似乎是违反直觉的。取而代之的是，客户可能会将其代币迁移到非托管钱包中，以获得更安全的长期存储。

我们可以看到，在3月12日-黑色星期四，交易所看到了有记录至今最大的比特币流入之一。客户在24小时内存放了将近40,000个硬币。伴随着价格的回升，这类趋势早已发生了反转，客户陆续将自己的资产撤出交易所。

许多关键的链上指标都表明比特币网络非常健康。考虑到硬币产量的连续下降，投资者可能会押注比特币升值。

在我国有四个股票交易所：上海证券交易所和深圳证券交易所，香港交易所，台湾证券交易所。

上海证券交易所

上海证券交易所成立于1990年11月26日，同年12月19日开业，为不以营利为目的的法人，归属中国证监会直接管理。秉承“法制、监管、自律、规范”的八字方针，上海证券交易所致力于创造透明、开放、安全、高效的市场环境，切实保护投资者权益。

其主要职能包括：提供证券交易的场所和设施;制定证券交易所的业务规则;接受上市申请，安排证券上市;组织、监督证券交易;对会员、上市公司进行监管;管理和公布市场信息。

深圳证券交易所

深圳证券交易所位于深圳罗湖区，地王大厦斜对面。成立于1990年12月1日，于1991年7月3日正式营业，是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人，由中国证监会直接监督管理。深交所致力于多层次证券市场的建设，努力创造公开、公平、公正的市场环境。

主要职能包括：提供证券交易的场所和设施;制定本所业务规则;接受上市申请、安排证券上市;组织、监督证券交易;对会员和上市公司进行监管;管理和公布市场信息;中国证监会许可的其他职能。04年9月6日，实施《上市公司股权分置改革业务操作指引》。

香港证券交易所

香港最早的证券交易可以追溯至1866年。香港第一家证券交易所——香港股票经纪协会于1891年成立，1914年易名为香港证券交易所。主要业务是拥有及经营香港唯一的股票交易所与期货交易所，以及其有关的结算所。主席为夏佳理，行政总裁为周文耀。

香港交易所是唯一经营香港股市的机构，在未得财政司司长同意下，任何个人或机构不得持有港交所超过5%的股份。2006年9月11日，港交所成为恒生指数成份股。

主要业务是拥有及经营香港唯一的股票交易所与期货交易所，以及其有关的结算所。主席为夏佳理，行政总裁为周文耀。香港交易所是唯一经营香港股市的机构，在未得财政司司长同意下，任何个人或机构不得持有港交所超过5%的股份。2006年9月11日，港交所成为恒生指数成份股。

台湾证券交易所

台湾证券交易所在1961年10月23日成立，于1962年2月9日开始运作。交易所位于台北市信义区信义路5段7号3楼（台北101办公大楼3楼）。