比特币期权数据说185万美元不是当地的顶峰市场(精彩2篇)

投资者担心2019年风格的比特币价格会下跌30％，但期权数据显示，1.85万美元并不是最高价。

今天早些时候，比特币（BTC）价格在9月初开始出现令人印象深刻的35％的牛市之后，达到了18476美元的峰值。

在此强劲走势之后，修正至17,000美元，自然回撤。这一调整导致一些投资者质疑目前的形态是否类似于2019年7月形成的13,850美元的最高价。

BTC / USD，2019年7月。来源：TradingView

当时，类似规模的上涨之后下跌了30％，之后比特币花了14个月的时间才恢复到13,850美元的水平。巧合的是，在该当地高点之后发生了一次严重的闪电崩盘，但价格最终恢复并稳定在12800美元附近。

如果这次类似的事情发生了，投资者将期待本周期的低点13,000美元。除了在强劲反弹后出现暴跌外，还有哪些其他指标可以模仿2019年7月的价格走势？

第一步是分析期货基础指标，这可以解释为投资者的乐观态度。基础也经常被称为期货溢价，它衡量长期期货合约相对于当前现货（传统市场）水平的溢价。

固定月期货合约通常以略高的溢价交易，这表明卖方要求更多的钱来保留更长的结算时间。在健康的市场上，期货应以5％或更高的年化溢价进行交易，也称为contango。

比特币3个月期货年化基准，2019年7月。来源：Skew

当基础指标在6月23日达到20％时，可能会出现一些过度乐观的态度。尽管如此，在2019年整个价格调整期间，该指标一直保持非常健康的水平。

上图可以解释为绝对不愿减少多头头寸。尽管发生了$ 2,000的Flash崩溃，但从顶部进行了30％的调整，但仍发生了这一运动。

奇怪的是，即使是在13,850美元的高点之后出现30％的崩溃，也没有减少期货合约溢价。减少的牛市通常会对基本指标产生重大影响。

可以快速转到当前情况，根据相同的指标，没有一个过度乐观的例子。

2020年11月比特币3个月期货年度化基准。来源：Skew

上图显示基本指标在18,500美元顶部形成后迅速跌破10％。为了进一步区分当前的价格走势（自2019年7月起），即价格峰值之前两周，期货溢价为0％，这清楚表明投资者感到看跌。

这次，过去几周的最低水平为7％。这意味着投资者在过去几个月中一直保持积极的期望，而在2019年7月，市场面临着激烈，快速，乐观的冲击。

期权交易者在加油之前并不那么看涨

为了更好地评估当前的市场情绪，投资者还应该评估期权市场的价差。当看涨（中性/看涨）期权的价格比同等看跌期权的价格更高时，25％的Delta偏斜指标将变为负值。该指标通常在-20％到+ 20％之间波动，并且反映了当前的市场情绪。

比特币3个月期权，25％Delta偏斜，2019年6月。来源：Skew

奇怪的是，比特币在13,850美元高位之前的三周内经历了80％的牛市，但是期权市场似乎为此没有做好准备。当时，使用看涨期权来保护上行空间的价格与看跌期权的价格相同。

因此，我们可以得出结论，期权交易者以相同的概率在两个方向上都出现了强劲的市场波动。最近的情况并非如此，如25％的Delta歪斜指标所示。

比特币3个月期期权，25％Delta歪斜，2020年11月。来源：Skew

在过去的30天里，这种期权市场的情绪指标一直在看涨。交易者不愿为上行价格出售保护，从而使偏斜指标达到前所未有的-30％。

由于专业交易员要求看涨看涨期权要有可观的溢价，因此只能得出结论，突然的价格下跌与他们的预期相去甚远。

投资者不应仅仅基于对单个指标的解释来做出决定，该指标表明期权交易者目前过度看涨。这些交易员本来会感到惊讶，因此不急于建立空头头寸。

根据期货和期权市场，2019年7月的顶部和当前市场之间存在重大差异。这表明没有迹象表明未来几天会下降30％。

比特币貌似比传统资产更具有波动性，但在加密市场中，与替代加密货币相比较，比特币被觉得比较稳定。

从市场价值来说，比特币（BTC）是最大的加密货币。与山寨币相比较，它不仅仅被用于交易小型数字资产的基础货币，并且不容易遭受操纵或价格忽然波动的影响，山寨币大多数依托于以太坊的区块链。

可是，依据期权市场数据，这类定价情况很有可能在第三季度发生变化。

依据提供的数据，以太坊的以太币（ETH）代币和比特币对的三个月平价隐含波动率之间的价差（衡量两者之间的预期波动率）周日跌至创纪录的低点-2.4％由加密衍生品研究公司Skew。

Skew首席执行官EmmanuelGoh表示：“负价差表明期权市场预计未来三个月比特币的波动性将超出以太币。”

自二月份以来，价差创出了33％的历史新高，之后始终处在下降趋势。

隐含波动率是使用期权和相关资产的价格以及其他关键指标计算得到的，意味着了投资者对资产在特定时期内的波动性或风险性的期望。隐含波动率是量化不确定性的一类方法Goh表示：“鉴于过去一个月对依托于以太坊的去中心化金融（DeFi）领域的关注，市场如今比以太币高的比特币价格波动是让人惊讶的事实。”

依据数据提供商DeFiPulse的数据，锁定到DeFi应用程序中的以太的数量已从6月16日的253.9万增加到6月29日的308.7万。这在13天内提高了20％以上。在同一时期，锁定的各种代币的美元价值从10亿美元猛增至16.2亿美元。一定要注意，在DeFiPulse列出的205个DeFi项目中，有192个创建在以太坊上。

6月18日，借贷协议Compound的COMP令牌投入交易后，活动加速了步伐。治理令牌在随后的三天内上升了500％，造成了DeFi领域的狂热。

市场在DeFi爆炸是不是会造成 以太币持续上升或造成 繁荣-萧条的周期上存在分歧。BlocktownCapital的执行合伙人约瑟夫·托达罗（JosephTodaro）在6月16日公布的推文中说：“DeFi很有可能会协助将以太坊推向1万亿美元的市值。”

另一方面，BlockTower的CIOAriPaul在6月21日公布了一条推文，解释了流动性采矿很有可能助长DeFi空间中的泡沫。流动性挖掘就是指发放治理令牌以将资产放入借贷/借贷协议。

因此，人们很有可能希望以太坊比比特币更具有波动性，尤其是在5月12日加密货币第三次挖矿奖励减半后，与比特币相关的消息已经枯竭了。

尽管期权市场表明并非如此，但不能排除比特币出现更大波动的可能性。顶级加密货币花了近两个月的时间在9,000美元至10,000美元的窄幅交易中。长时间的低波动性合并通常会以大幅波动为结尾。

也就是说，以太坊和其他山寨币很难与比特币市场波动的回升隔离开来。如果比特币出现重大变化，以太币也可能面临更大的波动性，这可能会撼动DeFi领域的事物。反过来，这可能会导致以太坊市场更加恐慌和不确定性。因此，尽管比特币最初可能会出现更大的波动性，但最终以太坊的波动性可能会赶上并超过比特币。