比特币看涨期权【汇总十篇】

CME比特币期货和期权到5月29日到期，目前在CoinMarketCap上面比特币价格大约是9620美元左右。

在5月份的最后一个交易日，CME交易数量比较小，市场表现平淡，合约规模大约是3000万美元左右。但是从未来几个月的合约来看，未平仓合约在4亿美元左右。

由于机构投资者在减半之后对于比特币长期看涨，所以在CME当中比特币看涨期权交易数量将会非常大，达到1.2亿美元左右。

主要的看涨期权位置处在11000美元和13000美元，这非常有可能是“看涨期权价差”策略，就是在买进11000美元看涨期权的同时能够卖出13000美元的看涨期权。

相较于4月份的平淡，目前CME市场当中交易数量出现非常明显的增长，说明市场回暖。

期货数据显示看涨情绪

值得注意的一个问题是，CME提供的未平仓合约数据有两天的滞后时间。

在市场当中有大量看涨期权，6月份有15500份比特币1.3万美元看涨期权，7月份数量是11500份。

市场当中看涨期权2.55亿美元，看跌期权1.6亿美元，看涨期权占据市场主流。

期货溢价：反映看涨价格走势的主要指标

除了CME期货的未平仓合约和期权市场的看涨/看跌比例之外，期货溢价是衡量专业投资者看涨情绪的最关键指标。

期货溢价，即期货价格高于现货价格。溢价说明买家对于比特币的需求量更大，7月份的溢价率是0.8%左右，说明投资者在保持谨慎的情况下看涨比特币。

当期货价格低于现货价格时，就会出现反向持有，这种情况被称为现货溢价，这就是看跌的重要指标。

期待

自5月11日比特币区块奖励减半以来，灰度比特币信托基金（GBTC）是由BTC支持的交易所交易工具，也一直在以相当于矿工生产新比特币150%的比率囤积比特币。根据灰度的第一季度报告，90%的资金流入来自机构投资者。

数据显示，看涨未平仓未付利率在星期四降至0.43，是自3月24日以来的最低水平。数据统计涵盖的衍生品交易所包括Deribit，OKEx，CME，LedgerX和Bakkt。

值得关注的是，这项数据在4周之前还是0.81。

数据背后表现出来的是，减半之后看涨期权的购买量远远大于看跌期权，下降到0.43说明市场当中的看涨情绪正在建立起来。

不过也有人指出看涨期权的增加导致看跌期权的比率下降。毕竟，未平仓头寸是指在给定时间点上处于活动状态或未平仓的看涨期权和看跌合约的数量。

一般来说比特币期权的购买代表着人们对于后市的预测，交易员一般在比他比上升通道当中购买看涨期权，在价格可能出现下跌时选择购买看跌期权。

有经验的交易员通常会在预期市场保持区间波动且不超过特定水平的情况下卖出看涨期权。

目前看涨期权的价格高于看跌期权的价格，所以主导比率降低的还是看涨期权购买量增加，这是市场积极的看涨迹象。

机构看涨？

总部位于新加坡的QCP Capital资深交易员Shaun Phoon表示：“看跌期权比率的下降可能反映了芝加哥商业交易所（CME）买权的急剧增加。”

比特币分析公司Ecoinometrics 指出：“截至6月4日，总价值约25,000个比特币的看涨期权合约已经打开，其中大多数处于10,000至15,000美元的执行价之间。”

以太坊期权合约的未平仓合约激增315％，至1.58亿美元，但投资者是否在使用衍生工具来看涨或看跌头寸？

一年多以前，Derbit衍生品交易所推出了以太（ETH）期权，但直到最近才受到关注。

未平仓合约是衡量衍生合约活动的主要指标，在过去两个月中，以太期权的价格上涨了315％，达到1.58亿美元。

OI的激增使许多散户投资者发出对以太坊未来价格的看涨呼吁，但重要的是参与者必须深入了解这些数字。

Deribit ETH期权未平仓合约。资料来源：歪斜

这个未平仓头寸数据不一定意味着专业投资者是看涨还是看跌。

正如Cointelegraph先前报道的那样，看涨期权为买方提供了一个机会，可以在不承担清算风险的情况下进行杠杆交易。同时，认沽期权是对冲未来潜在抛售的绝佳方法。

以太坊发送地址（7天MA）。资料来源：glassnode

活跃的ETH发送地址发出了一些看涨信号，该指标最近达到一年来的最高水平。正如本周早些时候报道的那样，Grayscale的以太坊信托在整个2020年还积累了价值超过1.1亿美元的以太币。

仔细研究未平仓合约的看涨期权和看涨期权的比率，还可以为支持当前看涨市场情绪的衍生品交易活动提供有价值的见解。

Deribit ETH期权于6月26日未平仓。来源：Deribit

为了更好地衡量市场情绪，投资者应仅以更现实的赔率衡量未平仓合约的未平仓合约。在接下来的12天中，看涨（看涨）期权高于260美元，看跌（看跌）期权低于200美元似乎不太可能发生，因此市场将其定价在2美元以下。

对于这个特定的到期日，在感兴趣的范围内有50,000个看涨合约，而在上图中用红色圈出的是40,000个看跌合约。这是一个略微看涨的信号，尤其是当以太币超过240美元时，有17,000张看涨期权合约将入场。

Deribit ETH期权于7月31日未平仓。来源：Deribit

对7月份合约的相同分析则得出不同的结论，因为只有14,000个未平仓（看涨）合约价格在+ 20％的范围内。同时，有16,700张看跌看跌（看跌）合约。这表明投资者对该到期略有看空。

随着到期日的临近，由于大多数行动仍集中在6月合约上，因此分析师将能够获得更好的见解，因此，未平仓合约的计量。

衍生品长短比率

回顾交易所的空头和空头比率可提供有用的数据来衡量投资者的情绪。在这种情况下，必须分析ETH / USD和ETH / BTC对的保证金杠杆交易图表。

ETH / USD多头每日图表。资料来源：TradingView

如上所示，ETH / USD的多头几乎是空头的两倍。同样也可以与所观察到的ETH / BTC多头其也是2倍比短裤大。

ETH / BTC多头每日图表。资料来源：TradingView

OKEx等其他交易所也对衍生工具合约的用户净头寸进行了其他衡量。

下图显示，未来的以太合约已主要用于杠杆多头头寸。尽管该指标最近有所下降，但多头仍比空头高出7％。

ETH合约空头/空头比率。资料来源：OKEx

以太期货的未平仓头寸呢？

ETH期货累计未平仓合约。资料来源：歪斜

根据Skew的数据，过去两个月中，以太期货合约的未平仓合约增加了67％，至6.71亿美元。

需要注意的重要一点是，每个期货合约交易都需要大小相同的买方和卖方，这意味着无法推断专业交易者的目标净敞口。

流动性期货市场为大型投资者提供了一种快速建立头寸或对冲现有头寸的工具。持仓量的增加无疑是专业投资者胃口的好信号，但仅仅得出结论，即机构投资者的参与度增加意味着投资者看涨以太坊的未来价值，将是一个错误。

要找什么

每个以太衍生品市场都确认总体上存在短期的利多情绪。此外，Deribit越来越多的未平仓合约可能会为具有相关未平仓合约的到期日带来更多波动。

6月26日的合约在不到12天的时间内到期将是一个很好的指标，因为有相关的未平仓合约等待$ 240行使。看涨期权合约的买主为支撑价格提供了丰厚的奖金。

Deribit到期时间为世界标准时间8:00，列出的所有选项都是欧洲现金结算的，这意味着买家无法在到期前行使权利。

Deribit ETH指数平均权重，由最多八个交易所组成，不包括最高和最低价值。尽管并不能完全消除价格操纵的动机，但这极大地减少了价格操纵的动机。

以太坊价格现在是关注的焦点，但期权数据显示，专业交易者仍对比特币价格狂加看涨。

在过去几天中，比特币（BTC）的价格跑输了以太（ETH）近20％。根据衍生品市场数据，尽管BTC似乎在努力突破18800美元的关口，但两种加密货币都显示出相同的看涨态势。

比特币上的BTC / USD和ETH / USD。来源：数字资产数据

随着Eth2网络的推出，以太正在进入抛物线反弹，这种乐观情绪反映在期权市场中。尽管BTC缺乏类似的价格行动，但是比特币交易者似乎并不感到困惑，数据显示他们仍然疯狂地看涨。

以太和比特币的期货合约仍然看涨

分析基础指标是一个有用的过程，因为它可以将常规现货交易所中的期货合约水平与当前价格进行比较。

在称为contango的情况下，健康的市场通常以5％到10％的年化率计算。另一方面，带有折价的期货交易通常发生在严重的看跌市场中。

ETH 1个月期货合约溢价。资料来源：歪斜

以太期货基差一直在10％到20％之间，表明看涨预期。卖方宁愿利用它们进行抵押，而不是将其留在衍生品交易所。因此，对交易要求溢价是很自然的。

BTC 1个月期货合约溢价。资料来源：歪斜

尽管今天的负面表现乏善可陈，但BTC期货溢价的表现也与此类似。如果交易者放弃了持续牛市的预期，那么该指标将跌至低于10％的年化水平。

交易者支付期货合约如此高的溢价的唯一原因是看涨。该指标可以解释为持有杠杆多头头寸的一种税收。

期权交易者不愿开空头头寸

查看25个Delta偏斜还可以提供有益的洞察，以了解专业交易者的情绪和立场。

25％的偏差偏斜为正数表示，卖出（卖出）期权的价格比类似看涨（买入）期权的价格高，这表明看空情绪。另一方面，负偏斜表明看涨。

在过去的几周中，以太坊的情况并非如此，在中立市场，该指标通常在-20％至+ 20％之间振荡。

ETH 3个月期期货合约有25％的偏差。资料来源：歪斜

请注意，以太期货的基准在11月21日如何触及极端乐观水平，这非常不寻常。

该数据表明，期权交易者不愿出售上行保护。倾斜指标为-20％，表明尽管过去7天上涨了28％，但衍生品投资者仍然看涨。

人们应该期望BTC期权交易者在今天的负面表现之后不会那么乐观，但是事实并非如此。

BTC 3个月期期货合约有25％的偏差。资料来源：歪斜

数据显示，无论过去几天有多困难，BTC期权交易者目前都非常乐观。因此，没有迹象表明衍生品市场的情绪发生了变化。

尽管根据技术分析，有多种方法可以读取同一张图表，但BTC并没有完全表现出乐观。

BTC / USD 2小时图。资料来源：TradingView

偏好较短时限的交易者可能会对近期价格走势产生看跌解释。同时，专业投资者知道BTC市场的变幻莫测。因此，他们还没有准备好一时冲动降低他们的积极期望。

目前，似乎没有理由怀疑比特币的积极势头。即使以太币表现出色，交易者对两种加密货币也表现出相同的信心。

比特币价格最近上涨乏力，在丧失9550美元支撑点位之后再度下挫，早晨再次来到9000-9100美元区间。

比特币在上周来到10000美元上方之后，累计下跌幅度接近10%。

从市场利好来看，比特币在9000美元位置获得较好的买入支持，而且减半之后机构投资者对于比特币需求量提高，对于比特币价格上涨是有帮助的。

BITFINEX的比特币订单倾向看涨者

阿尔塔纳数字货币基金（Altana Digital Currency Fund）的首席信息官阿利斯泰尔.米尔恩(Alistair Milne)最近发现，Bitfinex当中涌入了比特币买入订单。

数据显示，大约有价值6163比特币的购买订单，从8700美元到9400美元，有价值2807比特币的销售订单，从9400美元到10100美元不等。

按照他的数据，目前比特币处在买方对于比特币需求量逐渐加大的过程当中，如果目前的订单能够在这个价格位置以及数量上面得到支撑，有可能将成为牛市的催化剂。

截至6月12日的最后一个交易时段，该信托公司的信托基金GBTC比支持该基金的比特币市值高出约20％。

GBTC出现较高的溢价，表明零售需求强劲。

GBTC出现较高溢价实际上是在华尔街当中对于加密货币资产需求提升的表现。

机构投资者的需求

在机构投资者那里也有购买并持有比特币的倾向。比特币市场分析公司Ecoinometrics报告称，截至上周，芝加哥商品交易所的比特币市场上开放了价值约3亿美元的看涨期权。相比之下，只有价值约为600万美元的看跌期权。

芝加哥商品交易所的比特币市场主要被机构玩家使用，因为进入门槛较高：最低订单金额，以及在Coinbase上与芝加哥商品交易所建立账户相对困难都限制了玩家级别。

周五，随着期权市场押注持续的牛市走势，比特币的价格跃升至11个月新高。

市值最高的加密货币在美国交易时间内升至11,467美元的高位，超过了周一所创的上一个多月高点11,394美元。

根据广泛追踪的技术指标14天相对强度指数，比特币在7月上涨了24％，并且看起来已经超买。

期权市场数据显示市场情绪相当乐观。期权是衍生合同，赋予购买权，但没有义务在特定日期或之前以预定价格买卖标的资产。看涨期权代表购买权，看跌期权则赋予买方出售权。

衡量看跌期权价格相对看涨期权价格的一，三个月和六个月看跌期权偏斜是负的。这是看涨期权或看涨押注比看跌或看跌押注更高的标志。

投资者似乎在卖出更多的看跌期权和购买看涨期权，因为用来衡量看涨期权（或看跌押注）相对看涨期权（或看涨押注）数量的看涨看涨未平仓交易利率已上升至两个月高点0.63 ，据数据来源Skew称。

由于看跌期权的卖出增加，本周看涨未平仓未付利率从0.50上升至0.63。

伴随着负偏斜和看涨期权未平仓合约利率的上升，比特币最近突破10,000美元的举动似乎可以持续。

期权是大家熟知的一个术语，它是一种合约，而期权又分为看涨期权和看跌期权。可能有些人并不是很了解这两者的含义，下面小编就来为大家讲解看涨期权与看跌期权。

期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。按照合约授予期权持有人权利的期权类别分为看涨期权和看跌期权两大类。

什么是看涨期权与看跌期权？

看涨期权：是指期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利，其授予权利的特征是购买。

看跌期权：是指期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格出售标的资产的权利，其授予权利的特征是出售。

本文解释了如何通过在Opium交易所上购买看涨期权来对冲gas价格波动的风险。

通过交易金融工具来对冲风险的常见用例

由于网络堵塞而导致的 Gas 价格上涨可能会对 dApp 开发者和以太坊用户产生巨大影响。然而，通过期权（追踪 Gas 价格的金融工具）交易，我们可以轻而易举地降低这一风险。期权交易虽然不会直接影响 Gas 价格本身，但是可以帮助判断正确的交易者规避损失。

以下是一份详细指南，介绍了如何通过期权交易来对冲 Gas 价格上涨的风险。

你可以将期权交易理解成一种保险，用来保护你自己或你的项目免受 Gas 价格波动的影响。

购买看涨期权是一种对冲高额 Gas 费的方法。假设现在有一个合约，Gas 费用的执行价格是 35 gwei 。也就是说，未来一周内，该合约预计 Gas 价格均值为 35 gwei 。通过该合约，交易者能以 0.35 WETH 的价格购买 10,000,000（单价是 35 gwei）。如果你认为这周的 Gas 价格均值将高于 35 gwei ，看涨期权刚好可以满足你的需求。我们先别管合约价格，快进到这周末。

-图 1 ：Gas 价格均值超过 35 -

情景 1 ：Gas 价格上涨！（见图 1 ）

不出你所料，Gas 价格暴涨，均值达到了 45 gwei 。由于你之前以 35 gwei 的单价购买了 Gas 价格的看涨期权，现在 Gas 价格已经涨至 45 gwei ，你获得了 0.1 WETH 的净利润。

-图 2 Gas 价格均值低于 35 -

情景 2 ：Gas 价格降低。（见图 2）

你预判失误，这周 Gas 价格很低，均值只有 15 gwei 。由于实际的 Gas 价格低于你的看涨期权的价格，你并不会 “行使” 该期权。这就好比是一份医疗保险，你在身体健康的时候不需要用到医疗服务，也就不会行使期权。在这种情况下，期权交易者损失的只是合约成本。

“这样一份期权合约的售价是多少？价格是多少才划算？”

这里没有正确答案，因为：

期权合约的价格不是由 Opium 交易所决定的，而是市场；通过订单簿，你可以了解其他用户愿意为这样一份合约支付的价格。

目前，看涨期权合约的最低售价是 0.232 WETH 。有 3 份合约以这个价格出售。如果你想购买更多看涨期权合约，你可以以 0.233 WETH 的价格再购买 3 份合约。

当然了，如果你认为这个价格不公平的话，可以按自己心仪的价格创建买单或卖单。

你只需在提交订单时设定价格即可。随后，你的订单会被添加到订单簿上，等待愿意以这个价格卖给你的交易对手。

在订单簿上，你可以看到其他买单及其价格。目前，最高的买单价格是 0.011 WETH 。

- 译者注：上图模拟了看涨期权的交易流程及结果。假定 Alice 向 Bob 出售看涨期权，那么 Bob 其实是看多 Gas 价格、觉得 Gas 价格会涨的一方。Alice 正好相反。Bob 当下就支付 0.1 WETH，Alice 则要锁入 0.245 WETH。期权到期后，如果 Gas 涨价，则 Bob 可根据 Gas 的数量和期权价格与市场价格的差额获得收益（并要向合约支付手续费）；而 Alice 拿回 Bob 收益和合约手续费之外的剩余资金。如果 Gas 价格跌了，则 Bob 根本不会行使购买权利，因此仅损失了买入期权的费用；而 Alice 就净赚期权费，并能拿回自己锁入合约的资金。-

交易保障

为避免尾部风险，我们提供的所有衍生品，如，Gas 价格期权，都有固定的初始保证金要求。也就是说，买方和卖方在挂单时锁定的初始保证金限制了你的盈亏。

就 Gas 价格的看涨期权而言，只有卖方需要锁定一些代币作为初始保证金。请注意 Opium 交易所面板上的 “初始保证金” 信息，可以有效防止输入错误。

哪里可以买到看涨期权？

比特币减半之后，投资者短期之内对于比特币价格看涨，本月芝商所（CME）的比特币期权数量增长了1000％。比特币价格真的会增长吗？

比特币期权市场在芝商所出现明显的上涨。

因为机构投资者研究了看涨期权，过去十天的总交易量超过了1.4亿美元。

比特币看涨期权原理在于机构投资者看涨，并且下一定的注来在固定的日期获得比特币。如果机构投资者看涨，那么就要在看涨的比特币期权这里做预付款。因为比特币减半之后大可能是上涨，所以选择看涨期权成为很多投资者的选择，机构投资者开始增加看涨头寸。

期权市场能够让投资者能够利用自己的头寸而无清算风险。

买家的期望是什么？

此类交易无疑是专业投资者的看涨指标。创造如此可观的敞口的总成本超过500万美元。不幸的是，没有办法知道有多少机构客户参与其中。

另一方面，可以确定地假设此类投资者建立了短期看涨头寸。 CME期权合约是可交付的，这意味着比特币期货合约将被给予看涨期权买方。投资者可以立即出售这些期货，以等待市场流动性，尽管这种购买趋势表明潜在的长期市场乐观情绪。

卖家期望什么？

出售具有无限下行空间的看涨期权来换取固定的前期价格似乎是不合理的。 如果卖方先前拥有比特币，或使用CME期货获得了敞口，则该策略将发生巨大变化。

这种策略被称为“隐性认购”，使投资者可以为其收益设定最高限额，同时降低其平均入场价。 尽管这不是杠杆押注，但这可以解释为短期看跌交易。

投资者对收益率的搜寻已将广泛追踪的以太期权市场指标推至12个月来的最高水平。

加密衍生品研究公司数据提供商Skew表明，用来衡量相比于看涨期权的未平仓认沽期权数量的看涨看涨未平仓交易利率比率在周四升至1.04，为2019年7月的最新水平。

认沽期权赋予持有人权利，但无义务在特定日期或之前以预定价格售卖标的资产。与此同时，看涨期权代表购买权。未平仓合约是指在特定时间未平仓合约的数量。

在过去的3.5个月中，该指标的价值基本上增加了三倍，并且在过去的两周中从0.84上升到1.04，上升了近90度。

加密货币交易所Deribit的首席运营官LuukStrijers说：“通常，这意味着伴随着投资者购买认沽期权来保护他们的投资组合，以防基础资产走低，市场将更为空头。”

按市值计算的第二大加密货币以太币正在闪烁上升趋势耗尽的迹象。在过去的几周里，价格数次失败，以使涨幅维持在240美元以上。因而，一些投资者可能购买了看跌期权。

可是，在这种状况下，看涨期权的未平仓合约利率上升主要是由于看跌期权的卖出增加。Strijers告诉CoinDesk：“在这种状况下，做市商拥有多头期权头寸，而客户是认沽权的净卖家。”他补充说，“在这种状况下，客户利用其ETH持仓造成了额外的收益。”

当预计市场将巩固或反弹时，交易者将卖出（或写出）看跌期权。卖方可从走低趋势中获得保险费（期权价格）。假如市场维持震荡或反弹，卖出的看跌期权的价值就会下降，从而为卖方带来利润。

考虑到市场情绪看涨，在现货市场上持有多头头寸的投资者很可能正在编写认沽期权以造成额外的收益。

“新的DeFi令牌令人兴奋，这些平台上锁定的大部分抵押品都是在以太坊中。TradeBlock研究主管JohnTodaro发推文说，伴随着出色的以太坊供应下降及其Defi平台的需求达到逃逸速度，以太坊将坚挺起来。

验证Strijers的论点是三个月和六个月偏斜的负值读数，一个看涨期权的成本比看跌期权的成本高。偏度衡量的是看跌期权相比于看涨期权的价格。

假如投资者购买看跌期权，三个月和六个月的偏斜原本是积极的。

周四，一个月的偏斜也在-4％周边徘徊。虽然该指标上周五反弹至4.7％，但仍远少于6月28日的高点10％左右。

波动率指标还表明，总而言之，市场由期权卖方主导。Strijers说：“市场上貌似有更多的卖方，这尤其明显，因为短期隐含波动率跌至逾一年以来的最低水平。”

截至发稿时，以太坊一个月的隐含波动率或投资者对未来四周以太币的波动或风险的预期被认为是47％，这是Skew自2019年4月开始追踪数据以来的最低水平。

期权隐含波动率是由期权的净购买压力和历史波动率驱动的。购买压力越强，隐含波动率越大。