这是石油价格起伏不定的一周。

对此的经济影响是惊人的，将需要几个月的时间才能完全理解-可是，从更短期的角度来说，最引人入胜的方面之一是它如何将公认的市场真相敲入油罐。

有关于比特币市场偏见的讲法也令人信服。

事实证明，商品价格并没有底线。但谁知道原油价格会下降到如此的程度呢？公平地讲，这不是商品首次跌破零交易–过去，鉴于后勤问题使买主难以获得天然气价格，天然气价格一直为负，众多炼油厂将其视为石油生产的废副产品。在能源领域外，美国各地的奶农现在都在倾销多余的牛奶，而不是向消费者付费以将牛奶带走。

这与比特币有什么关系？它揭示了资产本身的性质以及基于资产本身的产品。

依据商品期货交易委员会（CFTC）和其他监管机构的讲法，比特币是一种商品。从技术上讲，它应属金融商品类别，其中包括货币和指数。这类确实有地板。它们可以降为零，但不可少于零-最少一次，既并没有使用成本，也没有持有成本，因而投资者可以注销其价值，并在经过一番磨合后将其忘却。

可是，假如金融商品的价值基于以负价交易的基础商品该怎么办？USO是能源领域最大的交易所买卖基金（ETF），持有近日的WTI期货。本周，这类期货交易价格少于零，是因为它们涉及到实物交割的石油，没有人知道该在哪里储存。可是ETF是一种金融商品，交易价格不可少于零，因而没法反映其基础资产。

本周，USO争先恐后地储存了它的清单。它公布了反向股票分割，以将其价格推高至纳斯达克最低要求上，并转变了投资策略，将关键放到稍长的期货上。鉴于资金大批量涌入，该公司还申请了发行更多股票的授权。据报道，这类股票是来自希望完全追随复苏的散户投资者。

因而，这里有一个ETF，其价值并不一定反映基础资产，进而可以在一个错位的市场上向散户投资者出售更多的股票，而错位的市场是世界上最公然操纵的市场之一。然而，鉴于风险太大，不透明且难以操纵，拒绝了比特币ETF提案。

比特币ETF将基于在全球网络上运行的金融商品，全部人均可使用。大多数关键交易所都是有市场监督，同时市场流动性的改进将使ETF价格可以密切跟踪基础资产的市场价值，进而使投资者放心清晰和透明。对于当今流动性最强的比特币跟踪工具，不能说同样的话。这类工具具备锁定期，在这段时间投资者没法出售，同时交易价格极大高于比特币。这主要是鉴于美国证券交易委员会不想批准适用全部类型投资者的流动性和便于赎回的投资工具。

短时间内，美国证券交易委员会（SEC）有关于比特币ETF的政策并不会产生任意变化，是因为现在并没有任意提议在考虑中。可是，拒绝的缘故与众多也不符引用标准的已批准ETF的公开特征之间的脱节可能会鼓励监管机构克服其本能。