以太坊的隐含波动率有史以来第一次低于比特币，但这是看涨还是看跌的发展？

以太（ETH）期权隐含波动率，根据期权市场溢价衡量的预期价格波动，已首次跌至比特币（BTC）以下。

这可能表明投资者已经放弃了对价格脱钩的期望，或者他们只是希望以太坊价格走势能够反映比特币。

对于潜在的价格大幅波动的潜在催化剂，隐含波动率趋于上升，而没有触发因素则导致波动率回落，同时期权市场的溢价减少。

利率期权暗示波动性。资料来源：歪斜

上图显示了这两种资产的波动性持续下降，这可以部分解释为5月中旬比特币减半。当时，投资者有理由相信，随着各种矿工投降的可能性迫在眉睫，价格可能会大幅震荡。

同时，来自Grayscale Investments的大量资金流入，以太坊2.0测试网的进展以及不断发展的DeFi生态系统带来的积极消息提振了交易者的期望。

加密市场仍然相对动荡

标普500指数三个月波动率。资料来源：美联储

加密货币市场的波动性仍远高于标准普尔500指数所见的水平，这不足为奇。

造成这种差异的原因有很多，其中一些更为显着的原因是：数字资产的巨大未开发潜力以及与各种协议的必要发展相关的现有不确定性。

乙醚期权市场指向看跌情绪

ETH期权看跌/看涨比率。资料来源：歪斜

上图表明投资者一直在交易等量的看跌期权和看涨期权。该指标先前曾偏向看涨期权（看涨）方面，达到了一年来的最高水平。

BTC选项看跌/看涨比率。资料来源：歪斜

同时，比特币的看跌/看涨期权比率告诉了一个不同的故事，看跌（看跌）期权总计占当前未平仓头寸的40％，低于减半前峰值的80％。

不应将其本身解释为牛市/熊市指标，因为它取决于这些选项所设定的行使价水平。

长期以太期权看涨

ETH期权到期时未平仓。资料来源：歪斜

奇怪的是，长期ETH期权比下个月的合约更加活跃，这与BTC市场截然不同。

尽管不可能查明确切的原因，但可以推断出正在进行的以太坊2.0的开发是背后的原因。

Cointelegraph最近通过解释用户在这些区块链之间迁移余额的潜在问题，列出了这些升级的好处和风险。

2020年12月的ETH期权。资料来源：Deribit

尽管看起来看跌/看涨期权比率是均衡的，但在分析较为乐观的看涨期权（240美元至280美元）和略微看跌的看跌期权（180美元至220美元）的执行价格时，显然存在2：1的不平衡，有利于看涨看涨期权。

2020年7月的ETH选项。资料来源：Deribit

短期以太期权看跌

奇怪的是，对于2020年7月的ETH合约而言，令人印象深刻的4：1比率有利于认沽期权（看跌）接近当前市场水平。

这表明投资者正在利用近期的波动性下降趋势来制定防止短期下行趋势的策略，同时还将年底看涨期权（看涨期权）作为目标。

ETH 1个月期货溢价。资料来源：SKEW

与比特币的相关性接近历史新高为了更好地了解即将到来的一个月的ETH投资者的看跌情况，需要分析未来的合约。下个月期货合约的溢价越高，交易员越乐观。

来自Skew的数据表明，尽管保费保持在2％的健康水平，但本月初看到的过度乐观情绪已经消失。

比特币与以太币的20天关联性。资料来源：Tradingview

比特币和以太币之间的20天关联度最近回落至0.90水平，表明这两种资产的价格一直在非常相似地波动。这部分解释了随着投资者适应高相关性市场，以太坊期权价格下降意味着波动性。

主要外卖

以太目前的低波动性表明，期权市场预期牛市或熊市不会有任何关键的催化剂。短期期权显示出强烈的看跌活动，而9月和12月的看涨期权则偏向于市场（看涨）。

低波动性并不意味着投资者预期价格会上升或下降，这仅反映出主要价格催化剂的预期下降。正如Cointelegraph报道的那样，以太坊有一些看涨指标，包括用户活动增加和机构需求激增。

对于那些愿意从以太坊2.0的潜在好处中受益的人来说，这是购买长期看涨期权的绝佳机会。

低波动性意味着购买期权合约的成本降低，与期货市场不同，尽管价格出现短期负向波动，但仍提供了一种保持未平仓头寸的方法。