比特币矿工在过去两个月中卖出了大量BTC，但链上分析师认为，这不会阻止下一次牛市。

历史数据显示，一些矿工于7月底开始出售比特币（BTC），导致加密货币市场的抛售压力增大。

最终，占主导地位的加密货币从8月中旬开始急剧下跌，跌幅达13％，自那时以来，BTC一直在努力收复$ 12K大关。

矿工从2017年至2020年的比特币销售情况。资料来源：CryptoQuant

根据CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju的说法，矿工的持续销售可能不足以阻止牛市。链上数据分析公司密切观察矿工和鲸鱼的活动，因为它们持有大量BTC。

链上分析师Willy Woo解释说，矿工代表了比特币抛售压力的两个外部来源之一。他以前说过：

“市场上只有两个无与伦比的卖压。（1）稀释供应和向市场出售的矿工，这是通货膨胀造成的隐性税收。（2）对交易者征税并在市场上出售的交易所。”

当矿工开始出售其持有的比特币（通常用于支付费用）时，可能会触发加密货币市场的调整。

例如，从8月17日到9月5日，比特币的价格从12,486美元下降到9,813美元。在此期间，几只鲸鱼以12,000美元的价格出售了比特币，在矿工中也观察到了相同的行为。

来自矿工和鲸鱼的卖压明显归因于当前的加密市场低迷，但从长远来看，Ki解释说这不足以阻止长期的牛市。

如果矿工突然出售大量的比特币，这可能会导致严重的回调，因为小幅价格波动可能会触发杠杆交易严重的清算。因此，从理论上说，即使是相对较小的矿商抛售，也可能导致价格大幅波动。

Ki说，矿工的抛售强度不足以阻止未来的牛市。他说：“矿工更新：一些矿工从7月底开始出售，但从长远来看，我认为矿工的卖出量不足以阻止下一次牛市。”

根据ByteTree的数据，过去12周中，比特币矿工的净库存每周减少125 BTC。数据显示，矿工每周在其开采和出售的BTC之上售出约13.62万美元的BTC。

最近12周内开采和出售的BTC数量。资料来源：ByteTree

正如Ki所强调的那样，数据显示矿工出售了大量BTC，但并非以正常行为不规则的数量出售。

减半后的牛市周期仍有可能

尽管空头多次尝试将价格降至关键水平以下，但比特币仍徘徊在10,000美元的关键技术支撑位上方。

在高水平的抛售压力下，比特币的弹性表明长期内谨慎看涨的趋势。

比特币短期持有人NUPL。资料来源：Glassnode

几个链上指标也表明，现在是比特币健康的积累阶段。Glassnode的首席技术官Rafael Schultze-Kraft 说：“短期持有人净未实现利润/亏损（STH-NUPL），此处有＃牛市信号。0线的反弹非常重要，对于以前的牛市来说是非常有特色的，并且在历史上是一个很好的买入机会。”