如果您长期使用比特币，那么下一个十年内有50万美元的合理途径。

早在6月份，我就曾写道，华尔街仍然处于观望状态，但这不一定对我们的行业不利。尽管大多数传统投资者仍在观察，但在过去四个月中，比特币（BTC）的主流势头一直在增强。目前，比特币价格徘徊在18,000美元左右，稳步接近其历史最高水平。

比特币是价值的存储和潜在的全球储备货币

当我们谈论资产评估时，第一步始终是了解基本经济学。例如，股票，债券和房地产通常从产生现金流中获取价值。因此，对这些资产的估值涉及预测未来现金流量。另一方面，商品更多是基于公用事业的，因此其价格取决于工业供求关系。

那么什么是比特币？这是我作为持有人的看法：

比特币是可靠的货币，是人类社会中第一个本地互联网货币。它稀缺（固定供应量为2100万），持久（数字），可访问（区块链为24/7），可分割（1比特币等于1亿聪），可验证（开源比特币核心），最重要的是，审查制度抵抗（加密）。凭借一项资产中的这些卓越的货币质量，比特币是一个巨大的价值存储库。比特币一旦成为一种重要的价值存储手段，就具有巨大的潜力，可以随着时间的推移发展成为全球储备货币以及通用账户单位。货币历史向我们表明，自然形式的货币通常经历三个发展阶段-首先是可收集的（对稀缺性的推测），其次是投资（价值的存储），其次是货币（帐户的单位）和付款（交换媒介） ）。

在2009年至2018年之间，比特币处于第一个“收藏”阶段。鉴于投机性交易的多变性质，很难估计需求，因为投机性交易的规模超过了认为比特币是“未来的稳健货币”的持有人（主要是加密货币）。比特币网络也幸免于其最严重的社区分裂之一，并于2017年创立了比特币现金（BCH）。

我们现在处于“投资”阶段的初期。今年给我们带来了全球性的大流行，持续的不确定性，毫无歉意的印钞，相反，成功地将比特币减半了（如预期的那样）。自成立以来，比特币首次作为“数字黄金”进入主流媒体，以对冲通胀风险。随着越来越多的人开始接受比特币作为长期财富保存机制，简单的供求估值框架变得更加容易。

在这种框架下，有很多因素可能会增加比特币的价格。考虑到我们仍处于主流采用的早期阶段，我将忽略其中的大多数保守点，只关注极有可能出现的情况，即美国家庭财富的1％–2％分配给比特币，而富达则占大多数最近的报告实际上建议目标分配为5％。

根据美联储的数据，到2020年6月，美国家庭财富达到112万亿美元。因此，其中的1％至2％就是潜在需求的1.1万亿至2.2万亿美元。在供应方面，当前的总流通BTC约为1850万。为简单起见，我们假设最大供应量为2100万，全部可供出售。需求除以最大供给-我们得到的价格范围为56,000美元到112,000美元。鉴于当前的宏观趋势，期望在2021年实现这一目标并不太疯狂。

如果我们将此算算4000000亿$的全球家财，根据瑞士信贷的“全球财富报告2020” 1％〜2％的全球分配可能推动比特币的价格为$ 228,000至$ 456,000。这会在2021年发生吗？可能不会。未来十年会发生这种情况吗？极有可能。

可能出什么问题了？

谨慎地扮演魔鬼的拥护者并评估下行风险。让我们看一下可能会破坏比特币牛市的主要风险。

协议风险。最大的风险总是来自内部。比特币之所以具有内在价值，是因为它具有“可靠货币”的独特特征-稀缺，耐用，可访问，可分割，可验证且具有防审查性。如果这些质量中的任何一个受到损害，其投资案例的基础将受到侵蚀。此类协议风险在其早期阶段很高。在经历了两次有争议的重大硬分叉和三个成功的减半之后，协议级别的风险现在似乎已得到控制。

政治风险。鉴于比特币被定位为货币的未来，主权国家政府有可能由于担心威胁法定货币而禁止使用比特币。这样的禁令已经在几个国家发生过。但是，由于缺乏地缘政治同质性以及比特币成为主流的势头越来越大，被禁止存在的加密货币的风险每天都在降低。

收养风险。这是时序风险。比特币成为主流的时间可能比预期的要长得多。然而，随着时间的流逝，比特币的独特品质将不言而喻。

结论

2017年至2018年之间的比特币价格走势图看起来像是一个泡沫。但是，如果我们看看比特币的完整交易历史，有一个明显的上升趋势一起增长的数量资产控股的地址以及网络的不断增加的计算能力。该增加的比特币网络的平均速率哈希代表提高安全水平的一个希望，人们的财富被存放在网络中看到的。

链上分析还显示，即使比特币价格接近其历史最高水平，活跃地址仍远未达到2018年1月的水平。对于比特币12个月的价格走势，我可能持乐观态度，但我真正相信时间将是我们最好的朋友。