在判断一只股票的估值高低时，市盈率是一个很重要的指标。市盈率是每股盈利和每股市价的比例，通常来说市盈率的高低代表了三层含义：公司过去盈利能力的高低、投资者对公司未来盈利的预期、投资者买入股票后收回投资的年限。

首先，市盈率高低直接反应了该公司过去的盈利能力。因为市盈率是以公司过去的盈利作为参考计算出来的，市盈率越高表明过去盈利能力越好，反之亦然。所以市盈率低的股票至少表明该公司当前及过去的经营状况良好，该公司的股票就有买入的理由。当然，这也不是绝对。因为有些上市公司可能会通过非主营业务在一定市内获取高额利润，如卖资产、买卖于主营业务不相关的理财产品等，这也会令一只股票的市盈率变得很低。但通过这些方式获取利润由于不可持续，所以也就反映不了公司的经营成果。所以，即便市盈率低的股票，也是需要区别对待的。

其次，虽然市盈率越低表明当前及过去的盈利能力越强，但也并不是越低就越好，要不然大家都去买银行股了，因为银行股市盈率整体都很低。这其中理由就是市盈率除了反映当前及过去的经营成果外，还包含了投资者对该公司未来盈利能力的预期在里面。市盈率越高，代表投资者对公司未来盈利能力越有信心，反之亦然。所以，银行股之所以市盈率一直都很低，主要还是因为投资者认为银行未来盈利能力会继续增强的可能性已经很小。从这点上来说，又似乎是市盈率越高越好了。这当然也不是，因为有些公司市盈率高完全就是自身经营差的结果，跟投资者预期没太大关系。这就需要看该公司处于什么阶段，一般处于初创或成长阶段的公司市盈率高很正常，但如果已经进入成熟阶段或垂暮阶段市盈率仍然高那就不正常了。

再次，市盈率的高低反映出投资者收回投资期限的长短。比如一只股票的市盈率为10倍，就意味着投资者以当前市价买入该股票后，仅以公司的盈利收回投资成本需要10年时间。当然，这一含义一般只具有象征意义，实际意义不大。因为要实现这种意义的条件过于苛刻，必须该公司未来10年保持当前的盈利能力不变且每年都会把盈利拿出来分红或者股价随盈利的增多而同步上涨，正常来说这样的条件是不可能达到的。当然，从这一层意义来说，市盈率低显然是好过于市盈率高的股票。

综上所述，市盈率在对我们选股方面有一定参考意义，但并不是说市盈率低或者市盈率高就一定好。在参考市盈率时，还须结合其他的因素来进行选股。