前段时间，中国央行下调了商业银行的存款准备金率，一度被认为是央行释放出放宽货币政策的信号。但与中国央行截然不同的是，在大洋彼岸，美国却在以不断加息的方式收紧货币政策。有人或许觉得，美国加不加息跟我们没什么关系，但事实真是这样吗？我们不妨来看一下另一个国家的情况。

一、受美国加息影响，阿根廷存款利率大幅走高

在过去一年多里，美国一共进行了4次加息，加息速度不可谓不快。但如果跟阿根廷比较，那简直就是小巫见大巫。阿根廷仅在过去几天时间里，就进行了3次加息，将其基准利率从27.25%上调至40%！对于银行存款利率才1.5%的中国人民来说，这么高的利率简直让人感觉不可思议。那岂不是说只要把钱存进银行，什么事都不用做就会有大把的收入了？

理论上来说确实是如此，40%的存款利率，只要在银行存个10万每年就能有4万的预期收益，想想都让人幸福。只不过，阿根廷人民肯定不会这么想。阿根廷央行之所以把利率上调到这么高，肯定是因为国内的通货膨胀高的吓人。

试想一下，如果存款利率是40%，但通货膨胀也是40%甚至更高的话，看你还想不想把钱存进银行。所以把利率上调到一个吓人的高度，阿根廷央行也是没有办法的事。如果可以选择，它肯定不会这么干。相信大家已经猜到，造成这种情况的原因，除了该国国内的自身因素外，正是跟美国加息和美元走强也有很大关系。

二、美国加息及美元走强推高利率的原因

1.国际资本回流美国

首先，美国的持续加息，使得美国的利率水平不断提高，吸引了国际资本回流美国。这对那些外资依赖性较大的新兴经济体来说无疑影响较大，一旦外资大量撤离，不仅会对其经济造成一定破坏，还会导致货币贬值，通货膨胀等系列问题。

2.美元债务利息增加

此外，美国加息后，会令这些经济体的美元债务的利息增加，便会使其倾向于提前还债或者减少发行美元债券，这就会进一步造成美元荒，引起本国货币贬值。显然，对抗通货膨胀和货币贬值，最好的办法还是靠加息。

3.加速货币贬值

其次，美元的走强加速本国货币贬值。美国本轮加息从2016年12月就已经启动，阿根廷的问题之所以没从美国加息开始时突显出来，一方面是因为加息的影响需要一定时效，另一方面是因为在此期间美元的走弱给了一定喘息机会。但在过去20个交易日里，美元出现快速上涨，涨幅基本上已经将今年跌的全部收复。美元的快速走强，加速了阿根廷货币的贬值，所以只能寄希望于大幅调高利率来稳定货币汇率了。

三、对我们有什么影响

我们国家的情况虽然跟阿根廷不同，但所面临的美国加息和美元走强的外部环境是相同的。同为新兴经济体，中国也不太可能对美国加息和美元走强完全置身事外。事实上其影响早已经表现出来，因为虽然中国的基准利率没有上调，但市场的存贷款利率基本上都已经上调了。

作为投资者来说，市场利率上调自然是件好事，这样就能赚取更多的利息收入，但前提是在通货膨胀维持不变之下。如果通货膨胀达到“买一个茶叶蛋都得用掉一麻袋钱”的程度，就算利率再高，相信也不会有哪个投资者会觉得是件好事吧？所以，个人觉得，预期收益只是其次，稳定才更重要。

阿根廷的情况并非个例，在其他新兴经济体也有类似情况出现。历史上，也多次出现美国的一轮货币紧缩政策下来后，引起新兴经济体危机的情况。所以，我们中国老百姓也需要对此提高警惕。

作者：龙小林/审核：赵溪>>查看更多