随着比特币（BTC）快速接近其计划的第三个一半，现在有几个指标表明，在这一备受期待的事件中，市场气氛积极。

永久性融资利率转为正值，表明市场气氛乐观

永久融资率是衡量整体市场情绪的有用指标。当利率为正时，多头头寸会定期支付空头头寸，反之亦然。融资利率也往往与市场情绪相关，这意味着当市场强烈看涨或看跌时，融资利率往往分别为正数或负数。

在“黑色星期四”市场崩盘期间，永久融资利率极度变为负值，并在市场崩盘后回升至接近正值的区域，但要突破正值则面临困难。在5月的第一周，比特币网络正朝着第三减半的方向发展，融资利率微弱地突破了正向。

认沽比率作为逆势指标

交易者一直在购买看跌期权，正如自3月中旬市场崩盘以来看涨期权比率上升并达到三个月高位所示。一般而言，看涨期权的比率上升表明期权市场的看空情绪。但是，我持有与Blockchain Opportunity Fund的对冲基金经理Matt D’Souza相同的观点，即认沽比率不断上升可以解释为看涨指标，因此，交易员看涨的观点相反持有比特币并购买看跌期权作为对冲和保险，而不是投机。

正如D’Souza 所说：“呼吁增加意味着许多投资者正在购买下行保护。我喜欢它作为逆势指标。因此，当看跌/看涨期权变得比平时极端或更大时，我实际上会看涨，因为我持相反的立场。我喜欢与众不同。这是最重要的，当比率在任一方向上都过长时，大部分都应放在另一侧。”

比特币期权流也可以确认交易者出于对冲目的而购买期权的信念，因为在数量上看跌期权的买家多于看跌卖方。如果卖方的交易量很大，则表明市场参与者担心潜在的市场下滑。

支出产出利润率已变为正数

随着市场从黑色星期四崩盘中恢复过来，用过的产出利润率（SOPR）已打破并保持在1以上。

在3月和4月，SOPR的值大于1被拒绝，这表明微型熊市。但是，随着市场接近五月比特币减半，我们已经看到4月最后一周的SOPR值突破1，并拒绝跌破1。

最后的想法

当世界在对抗COVID-19大流行时，也有必要考虑这种全球局势。我们认为，未来仍然存在巨大的市场不确定性，尤其是在减半中，同时也伴随着不确定性。

市场数据指向积极但相对疲软的情绪，这可能表明市场对当前的市场结构持谨慎乐观的态度。